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在交易員即將結(jié)束令人眩暈的3月之際，全球金融市場(chǎng)恐將迎來(lái)又一周的波動(dòng)。在這個(gè)月里，對(duì)美歐銀行的擔(dān)憂(yōu)主導(dǎo)了市場(chǎng)情緒，并使各大央行抗擊通脹的努力復(fù)雜化。

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隨著新的交易周在悉尼早盤(pán)開(kāi)始，日元和瑞士法郎兌美元小幅走高。在俄羅斯總統(tǒng)普京上周六就在白俄羅斯部署戰(zhàn)術(shù)核武器發(fā)表評(píng)論后，交易員將注意力集中在避險(xiǎn)資產(chǎn)上。歐元基本持平，此前歐洲央行副行長(zhǎng)金多斯表示，銀行業(yè)的不確定性意味著歐洲央行將逐會(huì)決定利率政策。

避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求有所增加，尤其是過(guò)去四周上漲的日元，因?yàn)閷?duì)一系列銀行健康狀況和美國(guó)可能出現(xiàn)衰退的擔(dān)憂(yōu)重創(chuàng)了市場(chǎng)。周五，隨著$德意志銀行(DB.US)$成為最新一家受到投資者審查的銀行，以及美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫召開(kāi)金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議，波動(dòng)再次席卷全球市場(chǎng)。

據(jù)知情人士透露，美國(guó)當(dāng)局正在考慮是否以及如何向$第一共和銀行(FRC.US)$提供支持，使其有更多時(shí)間來(lái)充實(shí)資產(chǎn)負(fù)債表。此外，在$硅谷銀行(SIVB.US)$本月早些時(shí)候倒閉后，$硅谷國(guó)家銀行(VLY.US)$和$第一公民銀行股份(FCNCA.US)$據(jù)稱(chēng)都在爭(zhēng)奪這家銀行。瑞士方面，瑞士銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，$瑞士信貸(CS.US)$可能面臨調(diào)查的威脅。

美國(guó)最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)上周五表示，盡管一些銀行面臨壓力，但整體金融體系是健康的。

銀行業(yè)的困境促使債券交易員大幅改變了對(duì)貨幣政策的預(yù)期。他們放棄了美聯(lián)儲(chǔ)將在5月再次加息的押注，并增加了官員最早將在6月降息的押注。交易員還下調(diào)了對(duì)歐洲央行和英國(guó)央行的加息預(yù)期。

“當(dāng)央行過(guò)度緊縮時(shí)，情況就會(huì)崩潰，”Brandywine Global Investment Management投資組合經(jīng)理Jack McIntyre表示，“但你不能過(guò)于消極，因?yàn)樗羞@些事情都可能很快發(fā)生變化。現(xiàn)在存在雙向風(fēng)險(xiǎn)。”

昏暗前景

與此同時(shí)，本周的一份報(bào)告可能顯示，衡量美國(guó)通脹的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)仍然居高不下，這提醒投資者和美聯(lián)儲(chǔ)必須走鋼絲才能維持物價(jià)和金融穩(wěn)定。

在這種模糊的政策前景下，衡量短期美國(guó)國(guó)債波動(dòng)性的指標(biāo)接近2008年以來(lái)的最高水平。兩年期國(guó)債收益率上周五觸及3.55%，為去年9月以來(lái)的最低水平，交易員紛紛拋售加息押注。3月初自2007年以來(lái)首次超過(guò)5%以來(lái)，該利率已下跌逾100個(gè)基點(diǎn)。

日元本月已上漲約4%，漲幅超過(guò)其他主要貨幣，原因是市場(chǎng)波動(dòng)較大，而且債券收益率暴跌削弱了其他經(jīng)濟(jì)體相對(duì)于日本的利率優(yōu)勢(shì)。包括澳元和新西蘭元在內(nèi)的與大宗商品相關(guān)的貨幣表現(xiàn)不佳。

Columbia Threadneedle Investments利率策略師Ed Al Hussaini表示，他預(yù)計(jì)隨著美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策放緩經(jīng)濟(jì)，債券將出現(xiàn)反彈，但美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的波動(dòng)性和速度突顯出市場(chǎng)的脆弱性。

“我們?cè)疽詾檫@將在未來(lái)9個(gè)月發(fā)生，但它在9天內(nèi)就發(fā)生了，”他表示，“我不想抱怨，但我擔(dān)心這一切發(fā)生得太快了。”

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