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來源：環(huán)球市場播報(bào)

摩根大通首席全球市場策略師馬爾科·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）表示，銀行倒閉、市場動(dòng)蕩以及央行應(yīng)對高通脹帶來的持續(xù)經(jīng)濟(jì)不確定性，增加了“明斯基時(shí)刻”出現(xiàn)的可能性。

(資料圖)

這一術(shù)語以已故美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基（Hyman Minsky）的名字命名，指的是經(jīng)濟(jì)繁榮的結(jié)束，這種繁榮鼓勵(lì)投資者承擔(dān)如此大的風(fēng)險(xiǎn)，以至于貸款超過了借款人的償還能力。在這個(gè)時(shí)候，任何不穩(wěn)定的事件都可能迫使投資者出售資產(chǎn)換取現(xiàn)金以償還貸款，從而引發(fā)市場崩盤。

過去一周，投資者經(jīng)歷了美國地區(qū)銀行危機(jī)、市場波動(dòng)、瑞士信貸破產(chǎn)以及歐洲央行加息50個(gè)基點(diǎn)的種種沖擊。接下來是美聯(lián)儲(chǔ)周三的政策決定，以及其為解決銀行業(yè)危機(jī)和高通脹而做出的選擇。

科拉諾維奇為首的摩根大通策略師團(tuán)隊(duì)周一在一份給客戶的報(bào)告中寫道：“即使央行成功地遏制了蔓延，由于市場和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力，信貸環(huán)境看起來也將更快地收緊?！?/p>

摩根大通預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)周三將選擇加息25個(gè)基點(diǎn)。該行策略師目前對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，并堅(jiān)持他們的預(yù)測，即第一季度最終將成為今年股市的高點(diǎn)。不過，科拉諾維奇說，投資者可以利用市場波動(dòng)，在可能出現(xiàn)的緩解反彈時(shí)賣出股票。

他的下一個(gè)建議是減持價(jià)值股，并“在投資組合配置中保持防御性”。

他說：“這一呼吁是基于這樣一種觀點(diǎn)：隨著過去政策緊縮的影響開始全面發(fā)揮作用，以及積極的抵消作用（例如新冠疫情儲(chǔ)蓄的緩沖作用和企業(yè)的定價(jià)權(quán)）逐漸減弱，債券收益率將走低，PMI反彈可能很快結(jié)束。”

科拉諾維奇是摩根大通首席全球市場策略師，在去年股市拋售的大部分時(shí)間里，他都是華爾街最看好股市的人之一。他為標(biāo)普500指數(shù)設(shè)定的2022年目標(biāo)位為4800點(diǎn)，比實(shí)際的年底收盤點(diǎn)位高出約25%。

自那以來他下調(diào)了預(yù)期，他的2023年標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)位是4200點(diǎn)，較周一收盤點(diǎn)位高出約6.3%。

編輯/Jeffrey