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來源：華爾街見聞

當下，市場對3月份加息50個基點的幾率從75%暴跌至不足10%，5月份加息50個基點的幾率已被抹去。目前市場上有關“美聯儲是時候考慮暫停加息甚至降息”的聲音正越來越多。

周末，硅谷銀行的光速倒閉事件沸騰全球。

(資料圖片)

受此影響，市場重啟年內降息預期，邏輯上市場因擔憂硅谷銀行破產會引發系統性金融風險，從而倒逼美聯儲貨幣政策轉向，因此加息預期快速回落。

掉期交易顯示，終端利率預期從上周三時在9月達到的5.70%暴跌至在6月達到5.11%，同時市場對2023年下半年美聯儲降息的預期正在飆升。

當下，市場對3月份加息50個基點的幾率從75%暴跌至不足10%，5月份加息50個基點的幾率已被抹去。機構評論指出，按照目前的發展趨勢，目前預計美聯儲本月根本不會加息50個基點，甚至可能“暫停加息”。

有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos在最新文章里指出，周五的非農數據并沒有改變美聯儲官員對于經濟前景和加息的判斷，但硅谷銀行倒閉引發的風波卻大幅打消了市場對于50基點加息的預期。

Nick Timiraos表示，華爾街投資者們擔心，硅谷銀行暴雷可能威脅到更大范圍內的金融穩定。他們目前更傾向于3月只加息25基點。

而一些投行人士的轉向更為明顯。高盛表示，鑒于最近銀行系統面臨的壓力，不再預期美聯儲會在3月22日的會議上加息，因為3月之后的前景存在相當大的不確定性。高盛維持美聯儲在5月、6月和7月各加息25個基點的預期不變，現在預計最終利率為5.25-5.5%。

甚至知名投資人拉里·麥克唐納（Larry McDonald）日前表示，硅谷銀行崩塌可能會促使美聯儲在今年12月前降息100個基點，以防止危機在金融體系中蔓延。

如果美聯儲加息放緩，哪些資產和行業有望受益？

據國海證券梳理，上世紀90年代以來，美聯儲已完成了四輪加息周期，美聯儲放緩或停止加息多發生于美國經濟增長動能走弱且通脹可控的經濟背景下，失業率的持續回升或為信號點。

國海證券指出，短期維度下，根據過去四輪的經驗，市場預期美聯儲緊縮力度減弱時通常會出現“10Y美債利率回落”以及“美股市場回升”的現象，多數時期商品市場亦表現為回升行情。具體來看：

1）在美聯儲的加息周期中，成長股會面對更大的估值回調壓力。因此當市場對于美聯儲加息的預期降溫之后，前期受加息直接影響的美債與美股市場便迎來了階段性的行情反轉。

2）商品市場，銅&原油方面，除1994年外，前三輪加息周期結束時，銅、原油和黃金短期均處于回升或觸底反彈狀態，美聯儲加息預期降溫對于商品市場的影響更多為需求預期的改善。黃金方面，美元指數的回落以及美國經濟的實質性走弱亦會支撐黃金價格上漲。

具體來看，隨著美國經濟增速的放緩，加息退坡后銅與原油大概率會經歷一輪下跌，黃金在短期多會因避險屬性回升，但中期表現需視全球經濟形勢、美元指數強弱等情況而定。

招商證券表示，美聯儲加息周期進入后半程，2023年隨著美聯儲加息放緩，以及美國經濟可能陷入衰退，預計將逐漸形成美元指數和美債收益率雙降局面，歷史上美元指數下行都為A股（尤其中國A50指數）及恒生指數帶來較大級別的上漲機會。

具體來看，實際美債收益率回落后，將有利于A股成長風格的表現，日常消費以及信息技術、新能源等成長性板塊可能受益有更好的表現。港股市場上美債收益率下降階段，醫療和信息技術多有超額收益。

銀行證券也指出，隨著美聯儲加息放緩，加之中國經濟修復加速，人民幣資產配置價值提升。

編輯/Corrine