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周四，費城銀行指數暴跌7.7%，創2020年6月份以來最差單日表現，這源于美國銀行股的兩個“雷”。

周三，專注于投資加密貨幣的銀行Silvergate關門大吉。但更大的雷爆在周四，硅谷銀行出現流動性危機，這把投資者嚇壞了，市場最擔心的是，科技泡沫的破滅恐怕會傳導至美國的金融體系，從而互聯網泡沫破裂甚至金融危機將會重演。

(資料圖片僅供參考)

3月9日周四，美股大跌。

其中把美股拖入泥潭的最重要力量就是銀行股。周四，費城銀行指數暴跌7.7%，創2020年6月份以來最差單日表現。

為什么美國銀行股甚至美股在周四暴跌呢？

有兩個“雷”不得不提。

周三，專注于投資加密貨幣的銀行Silvergate關門大吉。Silvergate此前宣布將停止營業，并自愿清算其為加密貨幣行業提供服務的子公司Silvergate Bank后，周四Silvergate Capital大跌42.16%。

美國銀行股更大的雷爆在周四上午。

周四早晨，規模比Silvergate大得多的硅谷銀行宣布，出售投資組合中的部分證券將導致18億美元的虧損，并尋求通過出售普通股和優先股募資22.5億美元——這被華爾街視為是恐慌性的資產拋售和對股權的猛烈稀釋。這種自救舉措非但沒有幫助硅谷銀行獲得一線生機，反而令硅谷銀行暴跌。

硅谷銀行首席執行官Greg Becker在一封信中表示，該公司已經出售了“幾乎所有”可售證券。信中提到，出售證券將導致18億美元的稅后利潤損失，但該公司補充說，隨著該行重塑其資產負債表，其再投資計劃應該“立即產生增值”。

根據一份證券備案文件，硅谷銀行第四季度末可供出售的證券主要是美國國債。 該公司此前還報告了超過900億美元的持有至到期證券。美聯儲在過去一年大幅加息，這導致債券價值下跌——尤其是那些還有很多年到期的債券。硅谷銀行表示，它正在將出售所得款項再投資于短期資產。

周四上午，Becker在一個簡短的電話會上懇求該公司客戶，主要是一些頂級風險投資家以及他們的被投企業“保持冷靜”，他說：

我請大家保持冷靜并支持我們，就像我們在充滿挑戰的時期支持你們一樣。

我們銀行有充足的流動性來支持我們的客戶，但有一個例外：如果每個人口耳相傳說硅谷銀行陷入麻煩，那可能真的就會有麻煩。

該銀行給投資者的一封信中說：

我們今天宣布的行動帶來的現金流動性、盈利能力和財務靈活性的改善將增強我們的財務狀況和我們在持續的市場壓力下支持客戶的能力。

恐慌迅速蔓延

但顯然，投資者并不買賬，恐慌依然在蔓延。

投資初創企業的The Fund資管公司合伙人Jenny Fielding說，現在存在“大量恐慌”。她表示，她正在密切關注硅谷銀行的情況，但尚未就如何進行向她的投資組合公司提出建議。

Y Combinator總裁兼首席執行官Garry Tan警告其被投公司，硅谷銀行的償付能力風險是真實存在的，并暗示他們應該考慮限制對貸方的敞口：

我們對硅谷銀行發生的事情沒有具體了解，但只要聽說任何一家銀行的償付能力問題，而且可以被認為是可信的，你都應該認真對待它，并優先考慮你的創業公司的利益，不要讓自己暴露在超過25萬美元的風險中。

無論出于何種原因，當你用完錢時，創業公司就會死掉。

風險投資公司Tribe Capital已建議其他公司從硅谷銀行轉移部分余額。Tribe聯合創始人Arjun Sethi說：

重要的是要了解銀行都有杠桿作用并且它們使用存款。由于風險不為零且成本很小，銀行客戶最好能盡力分散風險。

Founders Fund Management更建議眾多機構投資者從硅谷銀行撤資。

在二級市場上，硅谷銀行也遭到了投資者的拋棄。硅谷銀行周四低開低走，收跌60.41%，報收106.04美元，創1998年以來最大跌幅。

硅谷銀行客戶是否反應過度？

不過，也有一些投資人和分析師認為，市場對硅谷銀行的流動性危機反應過度。

一位著名投資人Mark Suster說：

我相信他們的首席執行官說他們有償付能力，而且該銀行沒有違反任何銀行比率。

曾投資Zoom等公司的投資人Dan Scheinman也建議硅谷銀行的客戶保持冷靜：

如果不用硅谷銀行而轉向另一家銀行，你對這家銀行了解多少？這些銀行的狀態是好是壞？換銀行對公司來說是一種痛苦，但如果銀行倒閉，痛苦會更大。

Evercore ISI分析師John Pancari認為：

我們贊成硅谷銀行支持流動性并重新定位資產負債表以提高資產敏感性的策略，特別是在美聯儲表態更為強硬的當下。

Jefferies分析師Casey Haire則認為，

硅谷銀行的資產負債表重組和融資將提高凈利息收入并推高資本比率，但同時也表明硅谷銀行的生態系統仍然面臨挑戰，原因是長期利率較高以及客戶現金消耗意外增加的情況下。

Wedbush的分析師David Chiaverini則認為：

雖然我們將硅谷銀行出臺的緊急行動與較弱的業績指引相結合視為明顯的負面影響，但我們認為該銀行并未陷入流動性危機，尤其是在其出售證券獲得大量收益之后。

盡管依然對硅谷銀行抱有信心，但Chiaverini還是將該銀行的目標價從250美元下調至200美元。

硅谷銀行爆雷，拖累美國銀行股

隨著這兩家公司的暴跌，美國銀行股的拋售被觸發。周四，美國四大銀行大幅下跌。其中，摩根大通股價下跌5.41%，美國銀行跌6.2%，富國銀行跌6.18%；花旗集團跌4.1%。

金融板塊也成為周四美股表現最差的板塊。

市場擔憂危機重現

分析師指出，硅谷銀行的流動性危機把投資者嚇壞了，因為該行歷來是一家非常強大、運營良好的銀行。如果連硅谷銀行現在都有了問題，投資者不免會想，其他那些在資產和聲譽方面不如硅谷銀行的銀行會怎么樣。

市場最擔心的是，科技泡沫的破滅恐怕會傳導至美國的金融體系，從而，本世紀初的互聯網泡沫破裂甚至金融危機將會重演。

富國銀行分析師Mike Mayo在一份報告中稱，硅谷銀行的問題似乎是由“缺乏投資多樣化”造成的。更高的利率、對經濟衰退的擔憂以及IPO市場的冷清，使得初創公司更難籌集資金。華爾街擔憂，硅谷銀行只是不幸地遇到了所有逆風，但也可能成為釀成危機的第一塊多米諾骨牌，就像當年的雷曼兄弟一樣。

編輯/phoebe