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來源：學恒的海外觀察作者：王學恒 張熙

中國PMI回升觸及歷史高位

3月1日，中國官方和非官方PMI數據出爐。其中，國家統計局發布的官方制造業PMI達到52.6（前值50.1、市場共識50.5）；非官方PMI突破榮枯線，達到51.6（前值49.2）。官方制造業PMI為近10年的最高點，次高點為2017年9月的52.4。

歐洲通脹壓力進一步凸顯

本周，法國、德國、歐元區通脹數據相繼公布。法國2月CPI同比增速初值為+6.2%（市場共識+5.8%），創歷史新高；核心CPI同比+4.5%，也創下了歷史新高。德國2月CPI初值同比+8.7%，與市場共識一致，但仍處于高位；核心CPI同比+5.4%，追平2022年12月的歷史最高點。歐元區2月初值CPI同比增速為+8.5%，高于市場共識的+8.2%；核心CPI初值同比增速為+5.6%，高于市場共識的+5.3%。

全球流動性進一步趨緊

歐元區的通脹壓力引發了市場對歐央行加息提速、流動性收緊的擔憂。本周，市場將2023年二季度歐央行政策利率假設由3.5%上調25bp至3.75%。歐元兌美元本周升值0.36%。

美國方面，各期限美債收益率均處在穩步上行階段。其中2年美債收益率收報4.86%，上漲8bp；10年美債收益率收報3.97%，上漲2bp。美元指數本周下行0.7%至104.53，主要是因為各國經濟展現出了基本面的相對優勢（如中國PMI）或者相對的通脹壓力（如歐元區CPI）。

美股和港股市場有所反彈

僅管全球流動性多處于趨緊狀態，基本面的轉好帶動本周美股和港股市場實現了正收益。標普500指數在200日均線上形成了支撐，隨后實現了快速反彈，說明市場對美國經濟的樂觀情緒仍在發酵。恒生指數一方面在前期的連續下跌后增加了投資性價比，另一方面中國PMI的強勢表現觸發了港股的反彈。本周，港股的上漲行情主要由南向資金驅動。

風險提示：疫情發展的不確定性，經濟周期下行的風險，國際政治局勢的不確定性，國內貨幣政策的不確定性。

編輯/Jeffy