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來源：Wind

香港萬得通訊社報道，受京東即將上線“百億補貼”消息影響，2月21日美股市場，$京東(JD.US)$、$拼多多(PDD.US)$雙雙大跌，市場已提前用腳投票，對于兩家電商龍頭而言，價格戰(zhàn)能否最終產(chǎn)生贏家，還有待觀察。

2月21日，據(jù)媒體消息，京東將于3月初（3月8日）正式上線“百億補貼”頻道，直接對標拼多多。與此前只在6·18或者雙11等大促期間出現(xiàn)在“京東秒殺”子頻道中不同，這次“百億補貼”將在京東app內(nèi)擁有一級入口，由以往的“大促”模式變?yōu)椤叭珍N”模式。一位內(nèi)部人士透露，此次百億補貼將覆蓋全品類，并不只局限于3C等京東傳統(tǒng)優(yōu)勢品類，且自營和POP商家都將參與其中。

(資料圖)

據(jù)悉，京東將在后臺設(shè)置全網(wǎng)比價系統(tǒng)，“也會安排采銷實時進行跟價，商品價格一旦高于外網(wǎng)，將實行‘雙倍賠付’”，上述人士稱。不過，“雙倍賠付”有一定的商品池，并不覆蓋全品類商品。

受相關(guān)消息影響，21日美股市場，拼多多股價大跌9.54%，京東股價大跌11.03%，21日港股市場$京東集團-SW(09618.HK)$已提前下跌。僅初步估算，兩個公司一天市值損失合計達200億美元。

京東股價走勢不盡如人意。從2019年以來兩家公司股價走勢來看，多數(shù)時間段基本趨同，在去年11月以來的一波反彈過程中，拼多多的股價表現(xiàn)明顯強于京東。

競爭者虎視眈眈

此前，京東曾多次推出過“百億補貼”概念的活動。比如在2022年12月29日，京東啟動了一次“超級百億補貼”，主打低價年貨，限時驚爆價持續(xù)28小時。

但總的來看，之前的百億補貼活動都是限時促銷。如果這次上線的是日銷的“百億補貼頻道”，并將槍口直接對準拼多多，意味著京東這一次的價格戰(zhàn)力度更大，持續(xù)時間更長。

去年雙11后，劉強東在京東約500人參加的經(jīng)營管理培訓會上，再一次“發(fā)飆”。他直言不諱地批評京東零售的高管們偏離了公司經(jīng)營戰(zhàn)略的核心 —— 成本、效率和體驗。

劉強東認為，京東已經(jīng)讓一些消費者有了越來越貴的印象，京東需要重拾低價策略、回歸用戶；要千方百計地通過供應(yīng)鏈的效率提升把價格降下來，把服務(wù)提上去。

在2022年雙11前，他在回復(fù)員工周報時警告說，如果失去了低價優(yōu)勢，其它一切所謂的競爭優(yōu)勢都會歸零。

有分析認為，“百億補貼”獨立頻道的上線，能幫助京東穩(wěn)住一二線城市的用戶，而延伸全品類的覆蓋，或許也能讓京東在“京喜業(yè)務(wù)”撤退后，重新找到對下沉市場的抓手，“穩(wěn)住存量，繼續(xù)追求新增量”是“百億補貼”應(yīng)該起到的作用。

事實上，從兩家公司市值對比來看，2020年6月份之間，京東總市值多數(shù)時間高于拼多多，而在2021年初的時候，拼多多總市值快速飆升，一度超過京東約700億美元，隨后兩者市值差距縮小，隨著去年11月以來的一波反彈行情，拼多多再度反超京東，市值差距拉大至300億美元。后來者的窮追不舍，讓京東時刻保持著較大危機感。

營收增速下滑，業(yè)績波動增大

京東的危機感背后，是營收增速的放緩，以及靠低價策略迅速崛起的拼多多、抖音們。從最近幾年京東營收情況來看，2018年-2021年營收增速均在30%以下，2022年前三季度營收增速下滑至10%左右。

同時從凈利潤來看，最近幾年凈利潤波動明顯，2020年凈利潤超過75億美元，2021年則虧損5.58億美元，今年前三季度凈利潤再度回升至10億美元。

反觀拼多多，雖然最近今年營收增速有所下滑，但仍高于京東，而從凈利潤來看，經(jīng)過前幾年高額補貼搶占市場，2021年凈利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)正，盈利超12億美元；2022年前三季度，凈利潤超31億美元，明顯高于京東。

值得一提的是，拼多多引發(fā)的“百億補貼”戰(zhàn)火不斷蔓延，模仿者層出不窮不假，但至今仍沒有出現(xiàn)能挑戰(zhàn)拼多多的一員。淘寶在2019年底就上線了百億補貼，聚劃算百億補貼還被$阿里巴巴(BABA.US)$看作“2020年淘系的重點業(yè)務(wù)”；此外，新秀抖音也有“百億補貼”，但其全品類和拼多多的主打3C品類相比，吸引力也不強，抖音如今的殺手锏依舊是“直播帶貨”。最終鹿死誰手還有待觀察。

編輯/Somer