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(資料圖片)

交銀國際發(fā)研報指，快手4季度熱門內(nèi)容運營或提升用戶淡季留存及活躍度，該行預計DAU環(huán)比凈增200萬至3.65億。年終運營或帶動直播收入同比增9%/環(huán)比增7%，好于此前預期，但因去年同期高基數(shù)，同比增幅較3季度收窄7個百分點。

交銀維持4季度電商GMV增速預期（+31%），短期退單率或12月物流影響有提升，預計電商貨幣化率環(huán)比降至1.0%，對應傭金收入同比增32%。內(nèi)循環(huán)廣告受電商大促帶動或好于該行此前預期，外循環(huán)廣告短期仍有壓力。預計4季度調(diào)整凈虧損率同比/環(huán)比降14/2個百分點至-1%。

交銀微調(diào)2023年收入及調(diào)整后凈虧損預期。基于2023-32年10年DCF，維持89港元目標價，對應2023年市銷率3倍，與內(nèi)容平臺平均市銷率一致。估算快手最低價值72港元/股（基于20倍2026年市盈率折現(xiàn)），較現(xiàn)價仍有19%提升空間，維持買入評級。

編輯/phoebe