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富國銀行旗下證券部門股票策略主管克里斯·哈維(Chris Harvey)認為,導致美國股市市值蒸發多達12萬億美元的熊市已經結束。
哈維表示,最近投資級公司債券收益率的回落與普遍的擔憂“不一致”,即標普500指數將重新出現拋售,并觸及10月份的低點。此外,他補充說,企業和消費者層面的健康資產負債表表明系統性風險水平較低,這意味著導致市場長期低迷的催化劑基本不存在。
哈維周一在一份報告中寫道:“熊市通常在我們看到大幅緊縮和健康發行時結束,就像我們過去幾個月經歷的那樣。當熊市進入‘下一個階段’時,利差會擴大,而不是像今天這樣收緊。IG息差支持了我們對系統性風險的看法。”
哈維加入了包括埃德·亞德尼在內的華爾街少數派的行列,認為2022年的熊市將會結束。1月底的一項調查顯示,大約70%的受訪者說,在標普500指數從高點到低谷下跌25%之后,股市還沒有觸底。
亞德尼將10月以來的股市反彈視為新一輪牛市的開始,但哈維卻不那么樂觀。他堅持標普500指數的年底目標位為4200點,這一點位僅比上周五的收盤點位高出2.7%。
在哈維看來,雖然拋售已經結束,但持續復蘇的要素——股票市盈率和企業盈利的持續增長——卻沒有出現,至少目前如此。
標普500指數目前的市盈率為18.3倍,已經超過了10年平均水平。與此同時,人們對收益的信心正在減弱。數據顯示,自10月底以來,分析師已將美國大型企業2023年的預期下調了5%,至每股220.70美元。
因此,盡管他認為美股熊市已經結束,但哈維在報告中寫道,牛還“堵在路上”。
編輯/phoebe