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上周國際市場風云變幻，美聯儲官員表態提振了利率峰值定價。展望本周，華爾街無疑將目光聚焦于北京時間周二晚上21:30，屆時美國勞工統計局將公布關鍵的1月CPI數據。

(資料圖片僅供參考)

目前市場預期，美國1月CPI數據可能釋放出一個令市場感到恐懼的信號：通脹卷土重來，美聯儲在加息的路上還要走得更遠。分析師預計，

美國1月CPI同比漲幅進一步放緩至6.2%，核心CPI同比漲幅也有望回落至5.5%。不過，令人感到焦慮的是，1月CPI環比可能錄得上升0.4%，結束上月呈現的負增長勢頭。

值得注意的是，在CPI數據發布前夕，2月10日周五，美國勞工統計局公布了消費者價格指數（CPI）分項的最新權重。該機構將下調二手車權重、略微上調居住（主要是業主等價租金）權重。整體來看：

- 交通權重從17.737%下調至16.774%，交通（二手車）是近期助“通脹下行”最大推動因素之一；

- 居住權重從43.008%上調至44.383%，住房是近期助推“通脹上行”最大推動因素之一；

- 食品權重從13.867%下調至13.531%，食品是波動較大的類別。

調整CPI分項權重，影響有多大？分析師怎么看？

簡單來說，此次調整，主要下調了助推“通脹下行”類別的權重，上調了一個近期助推“通脹上行”類別的權重，本周二公布的1月份CPI會首次納入上述調整。

二手車是近幾個月來通脹回落的最大驅動因素之一，現在所占的權重較小。許多經濟學家已經預測該部分在1月份的增速將進一步放緩，但現在的數據表明該類別帶來的影響更小。

有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos對此表示，

CPI 權重略微改變了去年底的通脹情況，通脹下降的速度較調整前有所緩和。

根據調整后的權重，12 月核心 CPI 的 3 個月和 6 個月年化值分別為 4.3% 和 5.1%，而之前為 3.1% 和 4.6%。

事實上，這一權重調整帶來的近期影響是1月核心CPI面臨更大的上行壓力，但從動態發展來看，二手車價格開始上漲，住房價格開始下跌，對通脹的中期影響可能恰恰相反。

展望1月CPI數據，中金最新研報表示，

高頻數據顯示二手車批發市場價格明顯上升。認為批發市場價格需要1-2個月的時間才能傳導至CPI，因此基準情景仍然是二手車零售價格負增長，但批發市場價格壓力可能增加本月通脹變數。

盡管上個月房租抬頭大概率反映統計模型的隨機誤差，但是也不能完全排除房租通脹連續高于預期的系統性偏差。統計方法調整疊加分項風險，我們認為1月份CPI預測不確定性遠高于前面幾個月通脹數據。

Horizon Investments首席投資官斯科特?拉德納表示：

本周的焦點只有一件事，那就是CPI。如果它繼續顯示出反通脹的跡象，并繼續顯示出受到控制或朝著正確方向前進的跡象，美聯儲可以允許增長保持強勁。

編輯/Somer