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本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)  作者：林心林  

(資料圖片)

隨著A股2022年度業(yè)績預(yù)告披露收官，快遞行業(yè)過去一年的成績單也浮于水面。

1月30日，包括順豐控股（002352.SZ）、韻達(dá)股份（002120.SZ）、申通快遞（002468.SZ）、德邦股份（603056.SH）等快遞企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2022年成績單預(yù)告。加上年前率先發(fā)布的圓通速遞（600233.SH），目前，除港股中通快遞、京東物流外，其余幾大頭部快遞企業(yè)的成績預(yù)告均披露完畢。

受疫情反復(fù)、電商增速放緩影響，過去一年的快遞行業(yè)并不好過，尤其在年末遭遇了物流大面積的停滯，業(yè)務(wù)量也出現(xiàn)了歷年最低增速。

但同時(shí)，2022年，快遞行業(yè)終于開始走出價(jià)格戰(zhàn)泥潭，多家快遞企業(yè)業(yè)績預(yù)盈。2021年虧損的申通快遞在這一年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，錄得最高136.29%的利潤增幅。而“行業(yè)老二”韻達(dá)股份或?qū)⒊蔀槲ㄒ灰患覂衾麧櫷认禄念^部快遞企業(yè)。

快遞單量歷年增長最低，韻達(dá)艱難守住第二

在2021業(yè)務(wù)量突破千億大關(guān)之后，快遞行業(yè)迎來了增速最低的一年。

國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年，快遞業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成10566.7億元，同比增長2.3%；快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成1105.8億件，同比增長2.1%——這兩個(gè)指標(biāo)在2021年分別錄得17.5%、29.9%的同比增長。

國信證券近期研報(bào)指出，業(yè)務(wù)量增長乏力的原因主要是宏觀經(jīng)濟(jì)增長承壓，居民消費(fèi)乏力，以及疫情影響導(dǎo)致快遞企業(yè)經(jīng)營效率下降。從2022年3-4月份、10-11月各大快遞企業(yè)的業(yè)務(wù)量下滑的情況來看，國內(nèi)部分城市疫情對快遞轉(zhuǎn)運(yùn)中心及干線運(yùn)輸產(chǎn)生不小影響。

綜合2022年1-12月數(shù)據(jù)，順豐全年業(yè)務(wù)量達(dá)110.73億票，韻達(dá)全年業(yè)務(wù)量約176.09億票，圓通全年為174.79億票，申通為129.48億票。

相較2021年，各大頭部快遞企業(yè)的業(yè)務(wù)增速出現(xiàn)分化。

行業(yè)整體低增速下，申通、圓通、順豐艱難地守住了業(yè)務(wù)增長。其中，申通快遞相對領(lǐng)先，在運(yùn)輸產(chǎn)能與運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化以及2021年低基數(shù)的背景下，全年的件量增速達(dá)16.9%，超過2.1%的行業(yè)整體增速；順豐、圓通則均保持在5%左右的常規(guī)增速。

此消彼長，韻達(dá)則在2022年險(xiǎn)些丟失“老二”座椅。2022年，韻達(dá)全年業(yè)務(wù)量約176.09億票，同比下降4.31%。從單月經(jīng)營報(bào)告看，自去年第二季度開始，韻達(dá)單月業(yè)務(wù)量便出現(xiàn)出現(xiàn)下滑；12月，韻達(dá)業(yè)務(wù)量同比下降18.46%。

這也使得韻達(dá)與緊追其后的圓通差距進(jìn)一步被拉近，僅以不到2億票的優(yōu)勢領(lǐng)先。而2021年，兩者業(yè)務(wù)差距量將近20億票。有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，去年韻達(dá)因在部分北方城市疫情防控不到位而遭點(diǎn)名，業(yè)務(wù)發(fā)展相應(yīng)受阻，業(yè)務(wù)量下降明顯。

市占率方面也出現(xiàn)一些松動變化，2022年，韻達(dá)、圓通、申通、順豐市占率約為15.92%、15.81%、11.71%、10.03%。對比2021年數(shù)據(jù)，韻達(dá)市占率出現(xiàn)1個(gè)點(diǎn)的萎縮，申通反之出現(xiàn)超1個(gè)點(diǎn)的增長，順豐、圓通則出現(xiàn)微弱增長，其中順豐市占率從去年的9.7%突破10%。

業(yè)務(wù)量最大的中通快遞也在此前三季報(bào)中提及，考慮到當(dāng)前市場條件、宏觀經(jīng)濟(jì)和新冠疫情相關(guān)不確定性，預(yù)計(jì)2022年的全年包裹量將在243.0億-247.4億件區(qū)間，同比增長9%-11%，相比一季度時(shí)披露的同比增長12%-16%有所調(diào)低。

按照業(yè)務(wù)量估計(jì)，2022年中通快遞的市占率約為21.98%-22.37%，相較2021年有1-2個(gè)點(diǎn)的漲幅。

走出價(jià)格戰(zhàn)一年，申通扭虧、順豐中通爭利潤王

盡管業(yè)務(wù)量增速受多種因素影響大為放緩，但2022年快遞行業(yè)的利潤表現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，從價(jià)格競爭的泥淖中逐步走出。

自2021年下半年價(jià)格戰(zhàn)被叫停后，一年多來各大快遞企業(yè)不再一味追求低價(jià)競爭，單票收入出現(xiàn)修復(fù)。2022年，多數(shù)快遞上市公司的單票收入已較2021年同期普遍有所增長。

國海證券綜合全年單票數(shù)據(jù)指出，2022年，韻達(dá)股份單票收入2.60元，同比增長20.78%；圓通速遞單票收入2.59元，同比增長14.22%；申通快遞單票收入2.52元，同比增長13.46%。

而順豐控股單票收入15.73元，同比減少2.38%，是單票收入出現(xiàn)下降的唯一上市企業(yè)。對比2020年-2021年數(shù)據(jù)，順豐控股近三年的票均收入呈現(xiàn)下滑，這或與豐網(wǎng)等單票收入較低的經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)量增長有關(guān)。

整體而言，告別價(jià)格戰(zhàn)的趨勢拉動了企業(yè)盈利迅速回升。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2022年，韻達(dá)股份預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.08億元-15.03億元，同比變化為-11.44%至1.75%；圓通預(yù)計(jì)錄得歸母凈利39.2億元，同比增長86.34%；順豐控股預(yù)計(jì)歸母凈利為60.5億元-62.5億元，同比增加42%-46%；申通快遞預(yù)計(jì)歸母凈利為2.6億元-3.3億元，同比增長128.59%-136.29%。 

其中，2021年虧損的申通快遞實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，錄得行業(yè)內(nèi)最高的利潤增幅；圓通則由于產(chǎn)品定價(jià)、成本管控等方面改善而同樣取得較高增速。

順豐控股和中通快遞誰將摘得“利潤王”仍有懸念。僅從前三季度看，順豐控股、中通快遞分別錄得歸母凈利44.72億元、46.46億元，同比增長148.77%、55.28%。上述業(yè)內(nèi)人士對時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，考慮到兩者單票收入及業(yè)務(wù)量的增長情況，預(yù)計(jì)2022年中通快遞還是盈利最多的快遞企業(yè)。

而韻達(dá)或?qū)⒊蔀?022年唯一盈利“拉跨”的快遞企業(yè)。

1月30日，韻達(dá)股份接受投資者及機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)解釋稱，2022年以來，國際環(huán)境更趨復(fù)雜，促使石油等大宗能源價(jià)格在一段期間內(nèi)上行明顯；同時(shí)，受國內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)等超預(yù)期因素干擾，物流暢通和供應(yīng)鏈穩(wěn)定受到?jīng)_擊，導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)量和經(jīng)營業(yè)績同比出現(xiàn)下降。

值得注意的是，去年韻達(dá)股份的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等各項(xiàng)費(fèi)用均出現(xiàn)較快增長，一定程度上對盈利表現(xiàn)造成壓力。在調(diào)研時(shí)，韻達(dá)股份高管便提及，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用方面的增加與公司業(yè)務(wù)發(fā)展密切相關(guān)，公司外延業(yè)務(wù)之前處于快速成長期，引起各項(xiàng)期間費(fèi)用有一定程度增加；而隨著疫情低流行和防疫措施優(yōu)化以后，相應(yīng)的費(fèi)用同比2022年可能會有明顯下降。

不過，綜合第二、三季度的凈利下降幅度以及全年業(yè)績預(yù)告看，韻達(dá)股份在第四季度的凈利、單票收入情況都有所改善。在1月30日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，韻達(dá)股份提及公司第四季度單票收入增長明顯，單票毛利和單票凈利潤同比、環(huán)比雙升。

對于2022年快遞企業(yè)的業(yè)績預(yù)告，資本市場也表現(xiàn)出不同反應(yīng)。截至1月31日收盤，韻達(dá)股份報(bào)收14.78元，上漲9.97%。除此外，申通快遞、圓通速遞錄得4.39%、1.65%的漲幅，僅順豐控股錄得0.39%的股價(jià)下跌。

編輯/Viola