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天天速看:曾準確押注中國的對沖基金最新觀點:美股和垃圾債存在風險
來源:富途牛牛 發布時間:2023-01-24 18:25:04

來源:華爾街見聞作者:高智謀


【資料圖】

Vantage Point認為,標普500和高收益公司債并未定價本輪“緊縮周期和經濟衰退可能性上升的風險”,當下投資者過于側重就業指標等“滯后數據”,對制造業新訂單等羸弱的“前瞻指標”準備不足。

近日,去年準確押注中國市場的對沖基金 Vantage Point 警告稱,美國股市和垃圾債市場的投資者對美國2023年爆發經濟衰退的風險定價不足。

新加坡 Vantage Point 首席投資管 Nicholas Ferres 表示,標普500指數和高收益公司債并未定價本輪“緊縮周期和經濟衰退可能性上升的風險”,這讓他們容易遭遇新一輪拋售潮。

Ferres 還警告稱,太多的投資者似乎過于側重美國就業指標等“滯后”的統計數據,對制造業新訂單等羸弱的“前瞻”指標準備不足。自去年9月以來,美國制造業新訂單月度指標一直處于收縮狀態,歐洲的一個類似指標也已連續6個月出現收縮。Ferres 表示:

巧合的是,(滯后指標的)數據表現還可以,所以人們會產生一種錯誤的安全感。

目前,市場多數機構預計2023年上半年風險資產將走低,下半年將迎來反彈,但Ferres認為,結果可能將市場共識“前后顛倒”。

截至發稿,標普500指數較去年10月的低點攀升了約12%,而垃圾債券與其國債等價物之間的息差低于過去20年的平均水平。Ferres 認為,二者息差未來可能走闊。

2022年,Vantage Point因準確押注中國市場跑贏同行,實現小幅盈利。去年,該基金曾一度將其三分之一倉位投資于$阿里巴巴(BABA.US)$、$騰訊控股(00700.HK)$、$京東(JD.US)$等大型互聯網平臺公司,并在10月大幅上漲后套現離場。目前,該基金管理規模約6.5億美元,約一成倉位投資于中國科技公司。

考慮到去年債券市場表現不佳以及貨幣政策可能收緊,該基金持有10%至15%的現金資產,沒有持有固定收益資產。Ferres表示:

這是一個重要的決定,因為固定收益作為防御性資產類別不起作用。相反,從中期來看,(隨著經濟衰退風險加劇,)信用違約互換(cds)提供了一種更安全的防御手段。

編輯/Somer

標簽: 經濟衰退 準備不足

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