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來源：中信證券研究

作者：王冠然  任杰

港股手游板塊盤初拉升，截至發(fā)稿，網(wǎng)易漲超6%領(lǐng)漲手游股板塊，心動(dòng)公司、祖龍娛樂漲超4%，中手游、創(chuàng)夢天地等紛紛跟漲。

(資料圖片僅供參考)

1月17日，2023年1月批次國產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)放，共88款游戲獲發(fā)版號(hào)（此次發(fā)放的版號(hào)數(shù)量已創(chuàng)下自去年以來的新高），其中騰訊、網(wǎng)易、心動(dòng)、三七、完美、吉比特等均有重點(diǎn)產(chǎn)品獲發(fā)版號(hào)，政策面基本穩(wěn)定，同時(shí)重點(diǎn)產(chǎn)品獲發(fā)版號(hào)有望為游戲公司今年的業(yè)績增量帶來更強(qiáng)確定性，建議關(guān)注傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊中估值相對(duì)較低的游戲行業(yè)。

事項(xiàng)：

2023年1月17日批次國產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)放，共88款游戲獲發(fā)版號(hào)，其中涉及上市公司及重點(diǎn)公司的產(chǎn)品包括：

騰訊《黎明覺醒：生機(jī)》《白夜極光》《元夢之星》等

網(wǎng)易《逆水寒（移動(dòng)版）》《超凡先鋒》、心動(dòng)公司《火炬之光：無限》

三七互娛《凡人修仙傳：人界篇》《扶搖一夢》《故土與新世界》

完美世界《天龍八部2：飛龍戰(zhàn)天》、吉比特/雷霆《超進(jìn)化物語2》

嗶哩嗶哩《千年之旅》《艾塔紀(jì)元》、米哈游《崩壞：星穹鐵道》

愷英網(wǎng)絡(luò)《龍神八部之西行紀(jì)》、浙數(shù)文化《點(diǎn)亮星星》

祖龍娛樂《以閃亮之名》、金科文化《湯姆貓小小勇士》《種地勇者》

中青寶/皖新傳媒《俠道游歌》《四季之春》、鳳凰傳媒《蝶夢》

易幻網(wǎng)絡(luò)/寶通科技《起源：無盡之地》、冰川網(wǎng)絡(luò)《暮光幻想》

盛天網(wǎng)絡(luò)《遇見夢幻島》、天舟文化《世界奇妙大冒險(xiǎn)》《錦繡商鋪》等。

本次獲批產(chǎn)品中重點(diǎn)游戲數(shù)量較多，游戲行業(yè)政策企穩(wěn)進(jìn)一步得到驗(yàn)證

22年4月至23年1月新聞出版署分別發(fā)放45/60/67/69/73/70/84/88個(gè)版號(hào)，版號(hào)發(fā)放穩(wěn)定提升。

同時(shí)本次獲批產(chǎn)品中，騰訊《黎明覺醒：生機(jī)》、網(wǎng)易《逆水寒》（移動(dòng)版）、心動(dòng)公司《火炬之光：無限》、三七互娛《凡人修仙傳》、完美世界《天龍八部2：飛龍戰(zhàn)天》等均為各公司今年重點(diǎn)管線產(chǎn)品，游戲版號(hào)發(fā)放將為業(yè)績增量帶來更強(qiáng)確定性，靜待更多廠商優(yōu)質(zhì)的重量級(jí)產(chǎn)品獲得版號(hào)。

我們預(yù)計(jì)未來版號(hào)限制和政策壓制因素將不再是游戲行業(yè)核心矛盾

關(guān)鍵點(diǎn)在于產(chǎn)品、內(nèi)容質(zhì)量、文化元素等核心競爭力，同時(shí)游戲版號(hào)穩(wěn)定發(fā)放將為游戲公司未來的業(yè)績增長帶來有力催化。

繼游戲版號(hào)趨于常態(tài)化發(fā)放、游戲產(chǎn)業(yè)價(jià)值獲社會(huì)認(rèn)可之后，對(duì)于游戲行業(yè)政策導(dǎo)向，我們維持前期觀點(diǎn)，堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容向游戲和降低游戲成癮性戰(zhàn)略、加強(qiáng)未成年人保護(hù)、鼓勵(lì)出海將成為游戲行業(yè)未來長期發(fā)展路徑。

政策環(huán)境企穩(wěn)，同時(shí)在游戲消費(fèi)修復(fù)+出海廣闊空間+虛實(shí)結(jié)合數(shù)字底座等主線驅(qū)動(dòng)業(yè)績增長的背景下，我們認(rèn)為未來游戲行業(yè)將會(huì)逐漸迎來板塊修復(fù)的機(jī)會(huì)。

投資策略：

2023年1月批次88款國產(chǎn)游戲獲發(fā)版號(hào)，其中騰訊、網(wǎng)易、心動(dòng)、三七、完美、吉比特等均有重點(diǎn)產(chǎn)品獲發(fā)版號(hào)，政策面基本穩(wěn)定，同時(shí)重點(diǎn)產(chǎn)品獲發(fā)版號(hào)有望為游戲公司今年的業(yè)績增量帶來更強(qiáng)確定性，建議關(guān)注傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊中估值相對(duì)較低的游戲行業(yè)。

編輯/phoebe