上周五，美國四大銀行巨頭（$摩根大通(JPM.US)$、$富國銀行(WFC.US)$、$美國銀行(BAC.US)$、$花旗集團(C.US)$）發布了Q4及年度財報。

由于大銀行財報不僅呈現公司的經營狀況，也能反映美國經濟和就業市場的活躍度，這對于投資者判斷經濟走勢具有重要參考依據。

具體來看，美國四大商業銀行上周五公布的第四季度業績喜憂參半。貸款獲利提升，消費者繼續使用信用卡消費，但銀行在2022年的最后三個月共儲存了28億美元，以彌補潛在的貸款損失。

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相對來看，摩根大通四季度收入和利潤均超預期增長，利潤較上年同期增長6%，但公司預留了14億美元的凈壞賬撥備，增加了近一倍，這是自2020年第二季度以來的最大規模的儲備金增加。

并稱今年可能被迫為存款支付更多費用，警告凈利息收入可能不及預期，預計經濟將出現溫和衰退，分析師稱之為“對整個行業的警告”。

摩根大通首席執行官杰米·戴蒙表示：“這可能是一場美國經濟的溫和衰退。”

此外，四大銀行都不約而同的增加了準備金撥備，準備金總額為6.2萬億美元，這是除疫情期間，自2013年初以來最大的準備金撥備季度。顯然，這是銀行為應對即將到來的經濟衰退增加的壞賬準備金。

美國銀行四季度盈利和收入也高于預期，利潤增長2%，但凈利息收入略低于預期，其CEO指出，經濟環境日益惡化，需增加貸款撥備。

富國銀行四季度EPS盈利同比超預期腰斬，利潤下降50%，該行CEO稱，美聯儲緊縮政策的影響將慢慢開始體現在消費支出上，認為2022 年是“經濟周期的轉折點”；花旗集團銀行利潤則同比下降21%。

市場分析認為，雖然這四家公司的每股收益都超過了華爾街的預期，但是銀行的財報再次提醒了市場，美聯儲針對通脹的加息正在滲透到各個角落，美國今年陷入衰退的可能性越來越大。

而明晚$高盛(GS.US)$與$摩根士丹利(MS.US)$也將會發布最新財報，屆時能夠更加清晰的了解到美國銀行股和美國經濟的基本面。

“強衰退”還是“軟著落”

進一步來看，隨著摩根大通等華爾街投行正式拉開美股第四季度財報季的大幕，市場的焦點將很快轉向企業利潤的基本面，這也是美國經濟是否衰退的全面表現。

高盛David Kostin策略師團隊在一份報告中寫道，“標普500指數（成分股公司）業績修正預示著硬著陸”，盡管市場預計將出現軟著陸。他們表示，如果經濟沒有衰退，標普500指數成分股公司的每股收益今年將持平。

而摩根大通的一項調查發現顯示，大多數美國中小企業領導人也預計今年將出現經濟衰退。但是他們對自己公司的前景比經濟前景更樂觀。

摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman也進一步表示，盡管近期全球經濟衰退的風險已經降低，但今年晚些時候或2024年出現衰退的可能性仍有70%。他表示，對于美聯儲和歐洲央行來說，價格和成本壓力仍有可能持續居高不下，“經濟衰退是未來更有可能出現的情況”。

此外，美國12月非農就業報告提振了市場對于美聯儲能夠在不導致經濟衰退的情況下，控制通脹上升的希望。

非農報告顯示，薪資增長放緩，失業率回落至數十年低點。Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok表示：“這看起來更有可能是軟著陸。”

民生證券近期也在非農數據公布后認為，當下美國利率中樞上移已基本確定，且終點利率也越發清晰，美國當下交易主題將演變成“軟著陸”還是“強衰退”；目前，“衰退交易”下，金融數據更強的大宗商品原油和有色金屬反彈明顯。市場分析認為，未來隨著過去一年的緊縮事實逐漸放緩，金屬和原油價格有望繼續反彈。

而對于美國可能的經濟衰退，不少投資者偏愛投資高息股的策略，在市場風雨飄搖時，高息股因能賺取穩定現金流而成為資金避風港。

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