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來源：Wind

香港萬得通訊社報道，美國國債在2023年開了個好頭，為投資者從歷史性的糟糕債券年中復蘇帶來了一線希望。

美國國債收益率在今年第一周大幅下跌。這一舉措首先得益于歐洲令人鼓舞的通脹數據，然后是周五公布的美國經濟報告。美國就業報告顯示，美國工人平均時薪增幅小于預期，服務業活動意外疲弱。

(資料圖)

許多投資者將工資增長速度視為整體通脹的主要推動因素。因此，新數據被視為一個可喜的進展，可能會緩解美聯儲繼續大幅加息的壓力。對美聯儲設定的短期利率的預期在決定美國國債收益率水平方面發揮著關鍵作用。

在去年12月的上次會議上，美聯儲將利率上調了0.5個百分點，即50個基點。但T. Rowe Price的投資組合經理邁克?休厄爾(Mike Sewell)說，光是就業報告就鎖定了美聯儲在2月和3月只會加息25個基點。

上周與2022年的第一周形成了鮮明對比，當時美國國債價格立即開始下跌。這為去年定下了基調，當時債券的年度虧損創下了上世紀70年代以來的最高紀錄。

盡管如此，2023年的前四個交易日只是部分逆轉了12月下旬假日季期間出現的收益率上升，當時清淡的交易加劇了市場波動。

基準的10年期美國國債收益率上周五收于3.570%。這比2022年最后一個交易日的3.826%有所下降。但仍高于去年12月15日的3.45%左右。

去年的糟糕表現是由持續的通脹和不斷升級的利率預期推動的，這有助于將虧損擴散到金融市場，不僅打擊了普通的債券基金，也打擊了從特斯拉股票到加密貨幣等曾經高漲的資產。

收益率上升拖累了股價，這反映出投資者現在可以通過持有政府債券至到期獲得基本無風險的回報。所謂的成長型股票尤其如此，其中許多屬于科技板塊，這些股票的估值主要是基于預計在未來會進一步實現的巨額利潤。

國債收益率也是整個經濟利率的基準，使其成為決定抵押貸款成本的關鍵因素。去年，30年期固定抵押貸款的平均利率增加了一倍多，導致購房活動急劇下降。

美聯儲一直在試圖減緩經濟增長速度，以降低通貨膨脹。但關于美聯儲需要加息多高才能實現其目標，以及一旦停止加息，要等多久才會開始降息，仍存在相當大的爭議。

美聯儲的基準聯邦基金利率目前設定在4.25%至4.5%之間。去年12月，美聯儲的預測中值為今年底利率為5.1%，2024年底利率為4.1%——兩者都大大高于市場暗示投資者認為可能的水平。

美聯儲12月會議紀要顯示，官員們擔心投資者可能低估了他們將利率維持在較高水平的決心，導致“金融狀況出現毫無根據的寬松”，這可能會加大他們的工作難度。

近幾個月來，投資者越來越相信，即使不包括波動較大的食品和能源類別，2023年的同比通脹率也將大幅下降。這在很大程度上是由于消費者支出模式的轉變和供應鏈的改善，家具和視頻設備等所謂核心商品的價格最近出現了大幅下跌。

編輯/somer