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(相關資料圖)

港股估值處于歷史低位，配置性價比凸顯

2022年港股受到多方面因素影響，美聯儲為應對通脹加息縮表，影響融資成本和流動性；多個中概股企業被列入“預摘牌”名單，中概股面臨退市風險；互聯網科技行業監管政策趨緊，恒生指數一度跌至15000點以下，恒生科技指數一度跌至3000點以下，處于歷史低位。隨著美國加息步伐放緩、通脹出現拐點、中美審計合作推進、監管政策邊際改善，2023年港股有望迎來持續反彈。

美聯儲加息進程放緩，國內利好政策頻發，把握預期差

美國通脹形勢持續好轉，11月CPI環比增長0.1%，同比增長7.1%，繼10月CPI增速回落后再度低于外界預期，美聯儲加息拐點或已出現。同時10年期美債利率出現下行，影響港股尤其是成長板塊的定價的因素已經出現明顯利好，當前港股將迎來全面估值修復。

政策利好頻發，中美審計監管合作協議順利簽署，中概股退市風險緩解。證監會和香港金融管理部門擴大兩地資本市場務實合作，兩地資本市場聯系日益緊密，港股流動性將進一步提升。國家密切關注數字經濟發展進程，平臺經濟趨暖，數字經濟支持政策不斷轉向務實，為科技互聯網企業營造健康的發展環境。隨著“防疫新十條”等相關政策密集出臺，餐飲、旅游等消費行業將充分受益于政策調整。

科技互聯網業績向好，消費服務行業復蘇可期

互聯網活躍度持續提升，利好行業內公司；頭部互聯網企業通過控制人員擴張、業務收縮等方式降本增效，實現高質量發展，業績有望持續恢復。經歷了8-10月的賣空高峰，11月以來主要公司賣空壓力緩解，市場信心提振。市場對互聯網和消費服務行業關注度較高，消費服務行業2022年上半年業績處于底部區域，受益于相關政策調整，2023年業績有望迎來回升。

建議關注港股互聯網科技及消費服務等政策受益及業績修復板塊，重點推薦京東集團、京東健康、美團、貓眼娛樂、拼多多、閱文集團

風險提示：宏觀經濟承壓、通脹反復、流動性緊張、四季度業績不及預期等風險。

編輯/lydia