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來源：Wind

對沖基金經理丹?奈爾斯(Dan Niles)正在為2023年美國股市可能再次大幅下跌做準備，他的投資更傾向于防御性。

【資料圖】

Niles表示，他預計標準普爾500指數將跌至3000點，比該指數2022年的收盤價低20%以上。因此，奈爾斯的許多優選交易想法都是謹慎投資者的想法，主要是現金和短期政府債券。

“現在3個月期國債的收益率為4.3%。我認為這是一個投資的好地方，因為你實際上是在等待基本面觸底，等待美聯儲停止激進行動，”這位Satori基金創始人兼高級投資組合經理奈爾斯說。

摩根士丹利也有類似的預測。該機構稱，從歷史上看，當投資者的主要關注點從政策和通脹轉向經濟健康狀況時，股市和債市的前景往往會出現分歧。這就是為什么投資者在2023年更青睞債券而不是股票可能會相對更好。

債券收益率大幅上升，為投資者提供了獲得可觀收益的機會。大摩預計到2023年底，通脹率將在3.5%左右，而美國10年期國債的收益率將高于這一水平。這意味著它們經通脹調整后的“實際”收益率可能轉為正值。與此同時，市政債券和公司債券的收益率比國債收益率高出1.5至2.5個百分點。

此外，債券的定價也相對公平。美聯儲加息以壓低通脹的緊縮周期通常不會在聯邦基金利率持續高于核心通脹之前結束，這表明債券價格已經完全調整。一旦這一調整完成，債券可能被視為價格合理。目前，聯邦基金利率期貨市場預計將在4月或5月達到約5%的峰值。這恰好與核心通脹可能達到的水平相吻合。

大摩認為，債券可能提供有吸引力的資本收益。對經濟持謹慎態度的投資者可能會被美國國債吸引，這將推低收益率、推高價格，這意味著現在有可能享受相對較高的息票支付，之后可能會以溢價出售。

而奈爾斯關注的另一個領域是醫療保健。該板塊去年下跌不到4%，表現優于大盤，再次證明這是一個不錯的防御性選擇。

奈爾斯說，他認為該行業也受益于一些疫情后的趨勢。奈爾斯說:“我認為很多人，不幸的是，就像我自己一樣，在疫情期間推遲了去看醫生的時間，所以現在這個板塊現在還剩下一點時間?！?/p>

奈爾斯還認為一些日本最大的銀行會表現不錯。越來越多的跡象表明，日本央行可能會在2023年加息，這可能會提振該國的銀行業。

編輯/ roy