高盛強調了2023年要遵循的關鍵醫療保健主題，指出盡管宏觀不確定性持續存在，但微觀因素對該行業的股票選擇變得越來越重要。
高盛分析師Haider表示，在連續三年落后于基準指數之后，今年醫療保健股有望跑贏標普500指數。
該團隊補充說，雖然藥品分銷商和管理式醫療等防御型股領漲，但成長型、周期性和面向消費者的行業中的牙科、醫療科技、SMID生物技術和工具股表現落后。
【資料圖】
高盛表示，明年醫療保健領域的關鍵問題是其他行業的輪動風險，以及該行業的出色表現與過去持續一年多的市場波動有何關系。
Haider和他的團隊補充說：「醫療保健行業的復蘇速度超過了更廣泛的市場復蘇，這是一個長期的、多年牛市的先例。」他指出，2011年至2015年，醫療保健行業連續四年表現出色。
根據對最新13F的分析，分析師表示，共同基金已開始通過管理式醫療股票「大幅增持」醫療保健股。 他們對大型生物技術股和精選制藥股的配置也表明近期有所增加。
然而，高盛表示，隨著市場進入2023年，醫療保健行業的估值較標準普爾500指數有4%左右的溢價，而2011年為16%左右的折讓，該行業目前的估值既不便宜，但也絕不像其他防御類股那么貴。
高盛強調的2023年選股關鍵主題包括肥胖癥和阿爾茨海默氏癥的TAM趨勢，每個都有超過300億美元的峰值銷售機會，以及估計年銷售額約為80億美元的私人新冠/流感消費市場。
肥胖癥：7月，摩根士丹利預計禮來公司和諾和諾德公司將引領減肥治療市場，預計到 2030年將出現540億美元市場。然而，高盛認為， 對他們雙頭壟斷的威脅將在十年后成為焦點，并選擇 Novo、安進、輝瑞和Altimmune作為其在減肥領域的首選實施方案。 一個值得注意的遺漏是Lilly公司，該公司正在推進其處于后期開發階段的實驗性減肥療tirzepatide。
安進的加入是在這家制藥巨頭本月初強調其研究性減肥療法AMG 133的潛力之后發布的，該藥物發布了來自肥胖和非糖尿病患者的早期數據。
阿爾茨海默氏癥：高盛表示，在阿爾茨海默氏癥市場，監管許可、定價和醫療保險覆蓋范圍將成為關注焦點，因為該公司在該領域的首選百健，該公司正在等待FDA下個月就與合作伙伴開發的新阿爾茨海默氏癥療法做出決定。
私人新冠/流感市場：與此同時，分析師指出輝瑞和 Moderna是他們在私人新冠/流感市場的首選實施方案。
在發表上述評論之前，美國政府采取行動，將政府主導的新冠疫苗和療法的采購和分配轉向商業市場。
生物仿制藥市場：高盛還選擇安進、CVS Health、Elevance Health、Humana和 UnitedHealth作為其在不斷發展的美國生物仿制藥市場的首選實施方案，其中AbbVie的Humira（修美樂）將于明年失去在美國的獨家經營權。
分析師認為，隨著專利斷崖為2023年的仿制藥鋪平道路，美國歷史上最暢銷的藥物修美樂的競爭格局將發生「前所未有的」轉變。這表明仿制藥有可能節省大量成本。
健康保險公司UnitedHealth和 Cigna已經將修美樂生物仿制藥添加到他們的商業處方中，其水平與品牌版本相同。
大流行后醫療保健利用：疫情后醫療程序量的正常化是高盛強調的2023年的另一個主題，并指出隨著人員配置問題/疫情逆風的緩解，醫療技術、醫療保健提供者和管理式醫療的潛在表現會更好。
該公司在這一主題中的首選股票是 CVS Health、Molina Healthcare、UnitedHealth、Intuitive Surgical、Zimmer Biomet、HCA Healthcare和Tenet Healthcare。
并購活動：高盛援引生物制藥、醫療技術、生命科學和管理式醫療領域約1億美元的資本配置能力，還指出了醫療保健領域并購交易活動的有利環境，生物制藥和醫療服務領域的主題優先。
該公司預計默克和輝瑞在生物制藥交易和項目管理式醫療并購方面最為活躍，到2023年將同比增長約6%至670億美元。
編輯/lydia
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