說過去一年對散戶投資者來說是令人失望的，許多散戶是被低利率推動的繁榮吸引到市場的：股市飆升，加密貨幣繁榮，然后2022年末期“砰”的一聲“經濟硬著陸”，市場破裂。

俄烏沖突、持續的通貨膨脹、不斷上升的利率以及對經濟衰退的擔憂改變了市場格局，隨著今年接近尾聲，標準普爾500指數下跌近20%，納斯達克指數下跌超過30%。比特幣的情況更糟，暴跌超過60%。

(資料圖)

明年情況會改善嗎？前景并不樂觀。銀行高管一直在談論裁員和2023年的經濟衰退。經濟學家們對美聯儲加息的幅度仍存在分歧。美聯儲加息是為了應對通貨膨脹，但也打擊了從華爾街到普通民眾的經濟情緒。

考慮到這一點，媒體向金融顧問提出了四個問題。有兩個問題是關于過去一年的經驗教訓，還有兩個是關于未來的。以下是要點總結。

長期計劃

Baird投資策略分析師Ross Mayfield表示：今年通脹問題的廣度和深度讓我感到驚訝。雖然我們看到與新冠疫情相關的商品通脹正在回歸正常，但我低估了勞動力短缺將導致更具粘性的工資增長和服務通脹的程度。勞動力市場仍然非常混亂。俄烏沖突顯然也對大宗商品價格造成了壓力，但國內通脹是一個更廣泛的問題。

美聯儲將只關注通脹。隨著他們在2021年底前基本完成就業任務，以及決定從他們的溝通中刪除“暫時”的語言，我們預計美聯儲在2022年將在功能上只有一個任務：穩定通脹。

盡管美聯儲的加息步伐比預期的要快，但我們對其抗擊通脹的承諾并不感到過度驚訝。我們還預計，消費者仍將是經濟中的一個亮點，事實證明這是正確的。盡管出現了歷史性的通貨膨脹和不斷上升的利率，但零售銷售和個人支出一直很強勁。

我們告訴客戶要長遠考慮，堅持自己的計劃。我們預計短期內會有更多波動，包括股市可能在明年年初再次測試10月份的低點，但我們認為，對長期投資者來說，市場環境開始變得有吸引力。估值已基本重置，固定收益收益率仍在10年高點附近徘徊。

從戰術角度來看，我們認為近期謹慎和防御性配置是有意義的。我們傾向于增加固定收益和股票的質量，并在我們進入經濟放緩或衰退之際，利用反彈來減少對更多投機性資產的敞口。

明年最好的機會是什么？優質股票，重點關注強勁的自由現金流和利潤率彈性。考慮到我們已經看到的利潤率下行壓力，以及這種壓力持續到2023年的可能性，捍衛利潤率應該是一個在未來一年得到回報的主題。大多數高質量指數都是科技股和成長型股票，但我們會遠離這些板塊，轉而青睞存活期較短的股票和現金流創造者。

科技股反彈

Twenty Fifty Capital的財務顧問Colin Moynahan表示：在利率和通脹不斷上升的情況下，美國消費者繼續大舉消費的韌性比我預期的要強得多。我的假設是，我們將面臨一個更快、最明顯的反應，導致經濟活動明顯放緩。到目前為止，疫情期間積累的現金儲蓄似乎將使支出穩定到2023年。

幸運的是，我們在股市中看到的增長價值回歸是我們在2020年底開始采取行動的。通過在2020年底及以后將客戶的重心轉移到以價值為導向的投資，我們能夠以有吸引力的價格增加這些頭寸。這些頭寸在2022年相對保持得非常好，因為我們看到了成長型股票的拋售。

投資者如何在2023年為自己定位？專注于基礎部分。優先考慮維持一個足夠的應急基金，有足夠的現金來滿足短期需求，并時刻關注債務。充足的應急基金有助于平息對投資下降的情緒反應，從而有助于避免在經濟低迷期間賣出的誘惑。隨著利率居高不下或持續上升，個人債務將變得更加昂貴。客戶需要在整個2023年關注這些不斷上升的成本，并相應地調整他們的應急基金和每月支出。

明年最好的機會是什么？機會即將在市場上大量涌現。那些愿意保持耐心，堅持他們的計劃，并繼續投資的人將看到長期投資的巨大機會。

明年，各行各業的許多公司將以基本面非常有吸引力的價值進行交易。我認為，如果我們繼續看到加息，在科技領域將會發現很多。一些穩健的公司已經看到并可能在未來幾個月繼續看到市盈率反彈。

做空美元

倫敦城市指數的高級金融市場分析師Fiona Cincotta表示，事實證明，俄烏沖突這種最具決定性的市場事件，影響市場的重大事件時有發生，而且往往無法預測。在這種情況下，靈活地交易是關鍵，突出了交易你所看到的，而不是你想看到的的重要性。

可以說，我對2022年的預測是錯誤的。由于俄烏沖突以及它如何改變了局勢，我在今年1月份沒有預測到任何事情發生了。然而，隨著時間的推移，我預測美國通脹將在第三季度末和第四季度開始緩慢降溫是正確的。今年確實凸顯了美聯儲在引導市場走勢方面的重要性。如果你能弄清楚美聯儲的計劃，這將是一個很好的基線。

我們預計2023年將是兩個不同的半年。盡管預計各國央行仍將在今年第一季度加息，但我們預計市場注意力將迅速轉向美聯儲可能何時開始降息。考慮到通脹的棘手程度，這在今年下半年之前不太可能發生，甚至可能要到2023年最后一個季度。因此，明年上半年(美國可能陷入衰退)的倉位可能仍然是防御性的。然而，隨著下半年的臨近，周期股和科技股可能會重新流行起來。

你認為明年最好的機會是什么？做空美元。焦點，尤其是在今年下半年，將堅定地集中在美聯儲將在何時采取鴿派政策。與此同時，其他央行不太可能準備在明年再次開始降息。因此，美元可能會面臨更大壓力，將今年的更多漲幅回吐。

賣出美元買入日元，特別是如果日本央行轉向不那么鴿派的立場。買入歐元賣出美元——歐洲央行不太可能在2023年開始降息，這意味著央行的分歧可能有助于該貨幣。做多黃金也會帶來做空美元的風險敞口。

久經考驗的策略

藍海全球財富公司的財務顧問兼首席執行官Marguerita Cheng表示，在俄烏沖突之前，我幫助客戶滿足所需的最低分銷要求。我告訴客戶，如果他們不馬上需要這筆錢，就把它們存在儲蓄賬戶里。的確，我不會在短期內變現股票、股票共同基金或股票etf。然而，這給了客戶極大的安心。

我鼓勵一些行之有效的策略，比如分散投資和平均成本投資。我還鼓勵客戶利用個人退休賬戶(Roth IRA)和應稅賬戶來分散納稅。

你認為明年最好的機會是什么?有些人認為他們需要財富來投資，但他們需要投資來積累財富。我兒子在2022年9月收到了他作為研究員的第一份薪水。他開始每月向個人退休賬戶存入500美元。就個人而言，我對基于植物的創新、下一代醫療保健和智能電網基礎設施感到非常興奮。

編輯/phoebe