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在美聯儲議息之前,華爾街已經開始討論本周就是最后一次加息。隨后,美聯儲在2022年最后一次議息會議上表現并沒有市場預期的那樣鴿派,對加息的表述反而比市場想象中更加的鷹派。即便如此,市場討論美聯儲由此轉鴿的聲音并沒有消失,反而更堅定了。
目前美聯儲已經將利率提升至4.25%-4.5%。目前,困擾投資者的問題是,隨著經濟走弱和通脹放緩,美聯儲下一步會做什么。美聯儲給出的口頭答案是:繼續提高利率。
美聯儲發布的點陣圖顯示,政策制定者預計明年將利率區間再提高75個基點,許多官員預計利率將提高100個基點或更多。最新的美聯儲聲明與11月會議后發布的聲明幾乎沒有變化,其中有一點表示,政策制定會議「預計目標區間的持續上升將是適當的」。
有評論稱,美聯儲點陣圖又能說明什么呢?僅僅是美聯儲政策制定者認為,他們知道在未來一年會做什么,但最終會不會做得到,還不一定。回想2021年12月,美聯儲的預測要求今年加息75個基點,使央行目標區間的中樞點位達到0.875%。然而,今年最后一次加息結束,利率中樞點位達到4.375%!
考慮到美聯儲將物價上漲歸因于「暫時性」因素,美聯儲不愿意將勞工部連續兩次發布的通脹報告,推斷為持續通脹出現趨勢性下降,這或許是可以理解的。但未來幾個月通脹將繼續降溫的跡象開始變得明朗起來。再加上經濟和勞動力市場,他們感受到了美聯儲過去加息的影響,很容易想象美聯儲在明年不會大幅加息。
別忘了,美聯儲在2021年通脹剛開始抬頭的時候,也使用了「暫時性」一詞。因此,很難不讓人想到這一次,美聯儲也會在通脹問題上出現誤判。
事實上,固定收益投資者似乎已經得出了美聯儲鷹派堅定信念的結論。利率期貨繼續暗示,美聯儲將在明年上半年加息50個基點,然后在2023年底前降息。事實上,如果美聯儲的目標是讓投資者相信其完成通脹斗爭的承諾,那么最好承認經濟確實似乎正在降溫,提供市場不相信的利率預測,無助于維持美聯儲的信譽。
編輯/lydia