繼碧桂園拋出配股計劃后，又一家民營房企啟動配股計劃。

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11月16日早間，雅居樂集團發布公告稱，擬以“先舊后新”方式配售2.95億股股份，募資7.83億港元，配股價格為2.68港元，較昨日收盤價折價17.8%。

不過，大幅折價的配股方案也引起了二級市場資金的摒棄。此前三個交易日股價大漲超過80%的雅居樂集團，在今日大幅低開超過12%，此后一路震蕩走低，最終收盤跌幅超過23.3%，最新報收2.5港元，市價已經低于配股價格。

一位投行人士對證券時報·e公司記者表示，港股的配股有三種方式，分別是直接發售新股、配售舊股，以及先舊后新。“若上市公司用先舊后新的方法配股融資，就是大股東先將手中一部分股份配售給認購方，然后大股東再認購公司發行的新股，新股的發行價不能低于配股價。對上市公司而言，好處是通過賣舊股迅速完成融資，理論上配股公告當天就可以完成，在節約融資時間的同時也避免市場波動風險?！?/strong>

實際上，短短兩天就有兩家上市房企拋出配股融資計劃，這是否會成為趨勢備受業內關注。對此，海通國際11月16日發布的報告認為，只要有足夠的認購需求，預估大部分民企內房股均有配股的需求。

“先舊后新”配股

具體來看，雅居樂集團今日早間在港交所公告稱，賣方及配售代理訂立協議，據此，賣方同意出售、配售代理同意擔任賣方的代理，以配售價每股2.68港元的價格按其各自的分配比例配售2.95億股現有股份。該配售價較雅居樂于上個交易日在聯交所所報的收市價每股3.26港元折讓約17.8%。

值得一提的是，雅居樂采取的是先舊后新的方式進行配股。根據公告，賣方由富豐(作為陳氏家族信托的受托人)全資擁有，并持有陳氏家族信托的24.53億股股份，占雅居樂已發行股本約62.63%，為第一大股東。在賣方配售股份完成后，賣方再有條件同意認購雅居樂新發行的最多2.95億股新股份，相當于按認購價的配售股份數目，即相當于配售價每股2.68港元。

雅居樂在公告中稱，配售股份占雅居樂于公告日期已發行股本約7.53%及經認購事項擴大后已發行股本約7%。認購事項的所得款項凈額估計約為7.83億港元。認購所得款項凈額，將用作雅居樂現有債項再融資及一般企業用途。董事認為配售事項及認購事項為本公司籌集額外資金，以鞏固財務狀況的機會。

值得注意的是，通常而言，折價配售股份會在一定程度上稀釋原股東股份，因此不少投資者選擇賣出，導致股價大幅回落。在今日早間配股公告發布后，雅居樂集團大幅低開超過12%，此后一路震蕩走低，最終收盤跌幅超過23.3%，報收2.5港元，市價已經低于2.68港元的配股價格。

碧桂園已多次配股

值得指出的是，昨日，民營房企龍頭碧桂園也發布了配股方案。

11月15日早間，碧桂園在港交所公告稱，公司訂立配售協議擬配售14.63億股，占目前已發行股本約6%，占配售后發行股本約5.66%;配售價格為每股2.68港元，所得款項總額約為39.2億港元，凈額約為38.72億港元。

二級市場方面，11月15日開盤，碧桂園大幅低開，截至當日收盤，跌幅收窄至1.84%。不過，碧桂園今日股價收跌超過15%，最新報收2.71港元，已經接近公司2.68港元的配股價。

對此，碧桂園方面回應證券時報·e公司記者時表示，代理配售機構會與投資者積極溝通，配售事項是為本公司籌集資本同時擴大其股東及資本基礎之良機。董事認為，配售事項將加強本集團的財務狀況及流動性，并為本集團提供資金用于為現有境外債項進行再融資、一般營運資金和未來發展。

值得一提的是，碧桂園在今年8月已經完成了一次配股融資，合計配售8.7億股股份，配售價格為每股3.25港元，配股所得款項總額約為28.28億港元，扣除發行費用后凈額約為27.9億港元，資金用途為“現有境外債項再融資、一般營運資金和未來發展”。

實際上，配股融資是否會成為房企下一步的融資趨勢備受業內關注。

對此，海通國際11月16日發表報告認為，只要有足夠的認購需求，大部分民企內房開發商都會考慮發行新股。雖然今年下半年配售募集資金規模非常小，但開發商仍希望繼續配售，因令公司存續比每股資產凈值大幅攤薄更重要，而開發商目前境外融資渠道有限，境外融資能夠幫助開發商償還境外美元債務。

海通國際還表示，內地房地產投資仍然很低，在2022年剩余時間不太可能出現好轉，雖然隨著近期政策放松下，開發商的財務狀況可能會有所改善，相信這種改善可能會從2023年首季度開始廣泛出現。

編輯/Viola