11日，美股久違大漲，摩根大通卻賣出26.5億美元，為5年來最大規模的日內賣出交易，并表示這次反彈沒有支撐力，美股還在熊市，經濟前景依舊悲觀。

在10月CPI超預期放緩后，美股似乎迎來了久違的「暖風」，三大美股指均創兩年來最大日漲幅，納指漲超7%，標普500漲超5%，道指漲超千點.....但市場上卻傳來陣陣空頭警告：「忌樂觀，仍在熊市，經濟前景堪憂」。

(資料圖)

據媒體報道，11月11日，在市場沉靜在喜悅中時，當天摩根大通凈賣出26.5億美元美股，這是自該公司5年前開始公開追蹤資金流向數據以來，最大規模的賣出交易。同時大摩還通過購買看跌期權等措施，開始在衍生品市場做空，促使做市商出售16億美元的股票。在這次反彈面前，不少分析師都認為并不會持久。

無數做空的理由

摩根大通策略師Peng Cheng在接受媒體采訪時表示散戶投資者已經投降了，沒投降的也不會追漲。

根據摩根大通的統計，自今年1月份以來，散戶型投資者股市中的平均跌幅達41%—這一跌幅是標普500的兩倍多。對于多頭而言，跌跌不休的股市告訴了他們，為了避免疫情帶來的衰退，政府加緊印錢創造的「寬松貨幣時代」的支柱—過量資金，已經倒塌。

同時，有分析指出錯過這波反彈的散戶投資者現在可能不想追漲，根據Wells Fargo Securities LLC的數據來看，自2006年，如果標普500在此前的14個交易日中上漲了5%，其中有9次在一周后收益轉負，平均下跌2.6%。

摩根大通 TMT 超級交易員Ron Adler在最新市場評論中懷疑這次反彈是否有支撐力，他在評論中強調，隨著標普500反彈創出新高，我們可以感受到更多的拋壓，市場有太多負面消息，同時被動需求也在火上焦油，投資者需要證明他們不在市場的頂部，他說：

央行的激進加息，LDI的寬松，科技公司糟糕的三季報和收益，Crypto的無數次龐氏騙局。投資者可以找到無數做空的理由。

通脹放緩對許多人來說是改變市場走勢的重要因素，但仍有相當多的交易者希望竭盡全力賣出。然而，他們需要證明自己不會釘在頂部，會在股市大于3900點時大量賣出。

標普上一次以如此大的漲幅收盤是2018年底圣誕節后的第二天（上漲4.96%）。我認為「軟著陸」隊今天會再賣幾件球衣。

同時，作為令人聞風喪膽的激進投資者，「巴菲特的一生之敵」卡爾·伊坎認為不管股市怎么漲，美國經濟的前景依舊悲觀。在11月10日的采訪中，伊坎重申了美國正處于衰退中的警告，表示他正在將投資組合進行對沖。周四的市場波動是由一小部分投資者造成的，并不代表更廣泛的市場情緒。他說：

我仍然非常非常看空美股的走勢。當然，像這樣的反彈非常具有戲劇性，但我依然認為我們還處于熊市中。我認為通脹不會消失，至少短期內不會。我們將經歷更多的衰退，和更嚴重的收入下降。

他在媒體的采訪中指出因為利率和國債收益率曲線倒掛，使經濟衰退不可避免。他說

短暫的反彈無疑令人興奮，但我真的不認為這會從根本上改變我們所面臨的問題。

伊坎強調只有少數投資者會在周四反彈行情中看多，他說：

在考慮到投資者人數時，我認為只有一小部分是在周四買入。在市場低迷時期，空頭興趣增加，當有任何積極消息時，例如周四的通脹報告，少數投資者可以突然推動價格上漲。

「少數投資者」

可能已經不是「華爾街最大空頭的」的摩根士丹利分析師邁克·威爾遜（Micheal Wilson）可能就是伊坎口中的少數投資者。

他在11月11日接受媒體采訪時表示，表示他并不認為漲勢尚已經結束，強調未來幾周應該會繼續上漲。他說

我認為目前的反彈還沒有結束，未來還有會繼續上漲，可能要到感恩節，甚至可能到 12 月初，一旦標普500突破200天移動平均線（4081 點附近），這可能會引起更多的買入情緒，將指數推高至 4200—4300。

編輯/lambor