受美聯儲緊縮政策、經濟衰退擔憂等宏觀因素影響，加上亞馬遜和Meta等大型科技公司盈利狀況不佳，$標普500指數(.SPX.US)$今年已經多次跌入「技術性熊市」（跌幅達20%）。

但瑞銀依舊對中短期的美股市場感到悲觀，瑞銀首席經濟學家Arend Kapteyn在近期的報告中表示，標普可能會在明年跌至3200點，相距周二收盤的3828點還會跌16%，并且在美聯儲開始降息之前，不會有觸底的可能。

瑞銀預計，經濟增長放緩將繼續拖累美股下跌，直到明年第二季度。瑞銀還預測2023年全球GDP同比增幅僅為2.1%，或將成為過去30年來第三低的增速。

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「我們的預測接近于‘全球衰退’，就美國而言，我們現在預計2023年和2024年的經濟增長都接近于零，2023年美國經濟就將開始衰退。」Kapteyn表示。

但瑞銀看好長期轉向的邏輯——他們表示，這種經濟衰退可能會導致出現通縮，且美聯儲已經進行了激進的加息試圖抑制處于高位的通脹，相當于制造了轉向降息的條件，進而刺激經濟增長——當然這是中長期的事情。

「美聯儲將在2024年初將聯邦基金利率下調至1.25%，目前的基準利率是3.75%，這種轉向或將驅動明年所有資產類別的上漲。」分析師說。

瑞銀預計，如果符合預期，標普500指數將在23年底前升至3,900點。該行還預測，未來的降息將導致10年期美國國債收益率下滑155個基點，至2.65%，美元、黃金緩慢下跌。

前貝萊德股票主管：持續緊縮下市場將繼續走低，目前看好這9只股票

除了瑞銀之外，還有更悲觀的——Crossmark Global Investments的CIO、前貝萊德首席美股策略師Bob Doll表示警告說，在美聯儲持續鷹派的情況下，投資者不應該指望美聯儲會轉向，近期標普500指數將重新測試3500至3600的低點。

Doll指出，以史為鑒，美股熊市直到聯邦基金利率高于通貨膨脹率才會結束。目前利率處于3.75%至4%之間，而9月CPI則為8.2%。

很多人都在談論美聯儲即將結束加息，這將是最后一次加息75基點……但我的想法是，這種樂觀有點為時過早。

由于Doll認為大盤近期注定會窄幅波動，他表示自己目前關注的是所謂的優質股票，即擁有優質財報、資產負債表和管理團隊的公司。

優秀、可靠的公司，估值合理；或者有良好的現金流；股息收益率比股息增長更重要——這些都是我看重的點。

Doll還是看好偏防御性的板塊，例如能源、生物醫藥、消費板塊。

能源方面，Doll看好的公司包括$埃克森美孚(XOM.US)$、$康菲石油(COP.US)$和$馬拉松原油(MPC.US)$。

Doll還列出了健康維護組織(Health Maintenance Organization)領域的優質股票。其中包括$信諾(CI.US)$、$Elevance Health(ELV.US)$和$麥克森(MCK.US)$。

最后，必需消費品和非必需消費品方面，如家裝零售商$家得寶(HD.US)$、$勞氏(LOW.US)$，以及食品生產商$通用磨坊(GIS.US)$。

編輯/Viola