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今年以來美元指數(shù)走強(qiáng)，部分美股企業(yè)在財報中提及匯率影響。飲料巨頭可口可樂和材料科學(xué)公司陶氏化學(xué)等美國大型公司的財務(wù)高管都在增加外匯對沖，并將對沖期限延長，因?yàn)槊涝邚?qiáng)繼續(xù)影響公司收益。

近幾個季度，美元兌主要國際貨幣大幅升值，原因是美聯(lián)儲的加息速度超過其他央行加息速度，這使得收益率較高的美元資產(chǎn)對投資者更具吸引力。美元指數(shù)自年初以來上漲近15%，美元走強(qiáng)會減少來自海外收入，拖累大型企業(yè)業(yè)績。

(資料圖片)

總部位于亞特蘭大的可口可樂有相當(dāng)大一部分收入來自海外，該公司增加對沖新興市場貨幣策略。該公司總裁兼首席財務(wù)長墨菲(John Murphy)在談到近期的匯率走勢時稱，這是一個大話題。他表示：「我們已經(jīng)對今年剩余時間的頭寸進(jìn)行了很好的對沖。」他補(bǔ)充稱，該公司已增加了對2023年的對沖。「我們采用了許多相同的手段，但我們對美元走強(qiáng)更加謹(jǐn)慎。」

可口可樂10月底表示，匯率影響其利潤率、每股收益和其他指標(biāo)，并預(yù)計今年公司的可比EPS(一種不受普遍接受的會計準(zhǔn)則影響的指標(biāo))將包括7%至8%的匯率阻力。

NeuGroup創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行長約瑟夫?紐(Joseph Neu)表示：「你是在爭取回應(yīng)的時間，并將影響推到未來。」他表示，許多公司都采取了對沖措施，以保護(hù)現(xiàn)金流、收益和資產(chǎn)負(fù)債表不受匯率波動的影響。根據(jù)情況，高管們可能會增加額外的對沖以擴(kuò)大承保范圍。

高盛集團(tuán)表示，越來越多的指標(biāo)顯示美元走強(qiáng)對公司業(yè)績和股票產(chǎn)生影響。隨著美元走強(qiáng)，收入超過預(yù)期的標(biāo)普500指數(shù)成份股公司數(shù)量有所下降，截至10月31日，超過預(yù)期的公司數(shù)量為38%，第二季度為45%，第一季度為49%。高盛稱，自今年年初以來，擁有大量海外業(yè)務(wù)的標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的股價下跌了約23%，相比之下，大盤指數(shù)下跌了18%，業(yè)務(wù)主要在國內(nèi)的公司下跌了6%。

展望未來，高盛認(rèn)為美元走勢可能比市場預(yù)期的更接近見頂，盡管通脹加劇，美聯(lián)儲仍持強(qiáng)硬立場。

高盛研究此前美元指數(shù)的高點(diǎn)，歷史表明，它們與美國和全球經(jīng)濟(jì)增長觸底以及美聯(lián)儲的寬松政策同時出現(xiàn)。這表明，美元的峰值還遠(yuǎn)未出現(xiàn)，因?yàn)楦呤㈩A(yù)計美聯(lián)儲在2024年之前不會開始降息。

但高盛分析師在一份報告中稱，上世紀(jì)70年代和80年代美元見頂?shù)睦涌赡芨m用于今天，因?yàn)槟莾蓚€時期也經(jīng)歷了高通脹。

報告稱：「考慮上世紀(jì)70年代中期和80年代中期的情況可能是有道理的，當(dāng)時通脹率同樣高。」「這些相似之處表明，可能沒有必要看到美聯(lián)儲大幅放松政策或通脹處于底部，美元才會見頂；一旦出現(xiàn)停止加息的明確跡象，或者如果美聯(lián)儲的溝通釋放轉(zhuǎn)向信號，即使美國經(jīng)濟(jì)活動仍在放緩，美元指數(shù)也有可能提前見頂。」

從具體時間來看，高盛預(yù)測美元可能在明年見頂，而不是像其他歷史數(shù)據(jù)所顯示的那樣，在2024年見頂。

高盛表示：「在2023年上半年的某個時候，我們可能會看到這些因素匯合在一起：我們可能會度過歐洲冬季衰退最糟糕的時期，日本央行的新領(lǐng)導(dǎo)層可能會逐漸開始收緊政策，與此同時，美國利率終于出現(xiàn)峰值，美國通脹和勞動力市場有所緩和。但我們還沒有達(dá)到這一步。」

編輯/Corrine