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今天市場漲了一波。

上證指數上漲2.62%，報收2969.20，深證成指上漲3.24%，創業板指上漲3.20%。截至A股收盤時，恒生科技指數更是大漲超8%。

【資料圖】

上周以來不斷跌破許多人「心理線」的公司，包括茅臺、騰訊們股價都大幅反彈。

在大家開始又紛紛關注為什么漲的背后，就想把霍華德·馬克斯的這段話分享出來。

這段話來自于10月下旬，霍華德與英國財富機構St. James"s Place一場線上對話交流，話題圍繞風險、市場心理和應對策略。

霍華德說：

「最大的好消息，就是市場的情緒都是負面。

如果市場反映了太多的悲觀情緒，就沒有什么繼續失望的余地了。反而，出現好消息的時候，就成了額外的驚喜。

每個人都知道，未來前景比較暗淡（通脹等等），我也同意這一觀點。

但是，也有可能，現實并不會如我們預期的一樣糟糕。心理預期上的改變反饋，就在市場上會形成積極的作用。」

注意，這里談的是海外市場，大家關注的點會有很大不同，但其中涉及到的市場心理的角度，卻很有普遍性。

單獨看這段話也不夠的，霍華德的回答總是會圍繞他成熟的投資哲學，杰出投資人除了擅長從企業的長期成長中獲勝，也很擅長利用心理的潮汐去做逆向投資。

我們把最重要的幾句摘出來：

1、當悲觀情緒過度、人們認為前景無望時，重要的是要變得積極進取。因此，我們確實在進攻性和防御性之間調整了我們的立場，逆向投資非常重要。

2、上周有人問我。我的第一本書叫做《投資中最重要的事》，那對投資者來說，最不重要的是什么？我想了一分鐘，我以前沒考慮過這個問題。

我回答是，最不重要的是短期。

每個人都被未來6個月的通貨膨脹所困擾……接下來6個月發生的事情，很可能并不會影響后面20年、30年的結果。

3、如果每個人都知道在未來24個月內可能會出現衰退，那么這種預期可能已經反映在股價中。所以你現在賣也不會有什么好處。我認為我們正處于（鐘擺）的中間階段。

這場交流中，霍華德還講到了很多關于風險控制，今年上半年他賓夕法尼亞大學沃頓商學院的演講中對此講的非常透徹。

那場演講中的一些經典語句值得一讀再讀。

1、只有在困難時期，我們才能發現哪些投資有風險，哪些沒有風險。

2、我一直認為世界上最有風險的事情是人們覺得沒有風險，因為當人們認為沒有風險時，他們就會冒險去做很多事，從而使這個世界成為一個充滿風險的地方。

3、最近我還喜歡的一句話是，世界上所有的墨守成規都不會改變一個事實：你所有的知識都是關于過去的，你所有的決定都是關于未來的。我們對未來一無所知，我們只有猜測。

4、決定你的投資是否有風險的，不是你買了什么，而是你用什么價格買的。好的投資不是「買好的」，而是「買得好」。區別不僅是語法上的。如果你不明白其中的區別，那你就入錯行了。

5、想想看，如果你有一輛車，并且你的車有保險，一年過去無事發生，你會覺得在保險上浪費了錢嗎？如果你有頭腦，你就必須一直有保險，但也希望你永遠不需要用上它。在我看來，風險控制也是如此。

6、卓越投資組合的基石就是風險控制，這是一項偉大而隱秘的成就。

7、投資最大的挑戰是控制不確定性，同時仍然保持巨大的上升潛力。

編輯/phoebe