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但就目前而言， 在通脹被完全控制之前，美國政府可能會傾向于接受強勢美元。

野村著名經濟學家辜朝明在最新的報告中指出，使用強美元來遏制通貨膨脹對美國來說幾乎沒有任何好處 。

【資料圖】

許多市場參與者認為，美元持續走強將有助于控制通脹。美國政策制定者也沒有對美元持續升值顯示出任何擔憂。美國財長耶倫在10月14日的新聞發布會上表示，“市場決定的匯率是美元的最佳制度” 。

但辜朝明認為，雖然美元走強短期內會降低美國消費者進口價格，進而削減國內通脹壓力。但從長遠看，由貨幣緊縮引發的貨幣升值是否能夠真能抑制通脹是值得懷疑的。

首先，貨幣升值阻止通脹的能力來自其增加進口的能力，但這也會降低國內制造商的競爭力，削弱國內供應能力，從長遠來看，這可能會帶來通貨膨脹：

大多數通貨膨脹是由需求超過供應引起的，因此解決通脹的最佳方法是提供更多的國內供應（而不是更少）。

美國制造業目前已經急劇萎縮，（美元升值）將導致美國制造業競爭力和生產能力進一步下滑。

從部門來看，資本流入導致的貨幣升值將導致與進口競爭的產業喪失競爭力；而資本流入導致的長期利率下降將維持房地產行業的“繁榮”。對美國來說，這是最糟的結果。

其次，當美聯儲通過持續升息壓制通脹時（美元升值），受更高利率吸引流入的外國資本可能會通過購債的方式壓低長期債券收益率。這將削弱美聯儲升息對通脹的影響：

資本流入后的購債行為可能限制長期利率的上漲幅度，這將削弱貨幣緊縮抑制通脹的能力。

需要注意的是，對于美國而言，影響通脹的能源和糧食價格是以美元計價的，這意味著強勢美元不會降低美國的能源通脹。

美聯儲的政策行動自由也被限制了：

如果美元不那么強勁，美聯儲將有更大的自由來收緊貨幣政策。

換句話說，美聯儲的理想情況是匯率穩定，可以通過貨幣政策做自己想做的事情。

但辜朝明同時表示，就目前而言，美國的主要擔憂依然是通貨膨脹。在美國通脹被完全控制之前，美國政府可能會傾向于接受強勢美元。貿然將打壓作為政策目標可能引發外界對于政府的批評（之前通過各類引發通脹的法案）。

編輯/Viola