天天亮點！股債雙殺經(jīng)歷“50年來最糟糕”! 是時候增加一點“向上”的信心了?

來源：富途牛牛發(fā)布時間：2022-10-19 21:30:30

年初至今，美股及美債都出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，$標(biāo)普500指數(shù)(.SPX.US)$今年迄今已下跌近22%，彭博巴克萊美國綜合債券指數(shù)(Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond index)下跌約 16%。

貝萊德數(shù)據(jù)顯示，上次資本市場出現(xiàn)如此慘狀是1969年，意味著如此極端行情可謂是50年以來最糟糕的了。

(相關(guān)資料圖)

“通常情況下，股票和債券走勢成反比關(guān)系，”Wealthspire Advisors的注冊理財規(guī)劃師兼副總裁凱文·布雷迪 (Kevin Brady) 說。“從歷史上看，當(dāng)股市下跌時，債券會產(chǎn)生壓艙效應(yīng)。但今年將不會發(fā)生這種情況。尤其對于散戶而言出現(xiàn)股債同時虧損幾乎不能避免。

股債雙殺通常意味著極端的宏觀環(huán)境

歷史表明，若股票和債券在同一年下跌，必將發(fā)生相當(dāng)?shù)闹卮笫录?931 年，貨幣危機(jī)迫使英國放棄金本位制，1941年，市場因美國加入二戰(zhàn)而動蕩。

此外，1960年代中期的快速通貨膨脹迫使美聯(lián)儲提高利率以減輕通脹壓力，情形跟目前如出一轍，1969年隨之而來的經(jīng)濟(jì)陷入衰退標(biāo)志著彼時為股票和債券均出現(xiàn)負(fù)回報的一年。

據(jù)悉，華爾街目前也無法確定當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)是否會陷入衰退(或是否已經(jīng)陷入衰退)，但市場表現(xiàn)已提前反應(yīng)極端避險情緒。因擔(dān)心美聯(lián)儲的行為可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，促使許多投資者減少持倉，股票價格進(jìn)而被拉低。

同時，加息對債券亦有重大影響，由于債券價格和利率走勢相反，美聯(lián)儲的舉措正逐漸侵蝕債券投資組合的價值。

貝萊德債券交易所交易基金主管史蒂夫·萊普利 (Steve Laipply) 表示：“美聯(lián)儲故意提高利率以對抗通脹，這對投資組合來說沒有任何幫助。”

債券市場最黑暗時期已過

短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)或貨幣政策將如何轉(zhuǎn)向?qū)⒉豢深A(yù)期。如果通脹繼續(xù)走高，美聯(lián)儲可能會繼續(xù)加息，進(jìn)而壓低債券價格。

Laipply 表示，許多專家認(rèn)為，債券市場最糟糕時期或已經(jīng)過去，現(xiàn)在對債券投資者來說或是一個好的機(jī)會。“但大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲的行為將使經(jīng)濟(jì)衰退。但從目前多年來從未見過如此高的債券收益率來看，債券市場將極具有吸引力。”

在過去的幾年里，投資者不得不購買風(fēng)險更高的債券才能獲得合理的投資回報。目前，伴隨著美聯(lián)儲極度鷹派風(fēng)格加息，一種由美國政府完全信任和信用支持的短期兩年期國債目前收益率已漲至4.45%。而一年前，類似美國的債券收益率僅僅不到0.5%。

此外，許多其他類型的債券也在提供高收益率，這將使投資者可以選擇在其投資組合中尋找不同類型的投資回報來源，而不會有承擔(dān)更高風(fēng)險投資(如股票)的潛在不利因素。