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(資料圖)

許多對沖基金開始意識到，現在可能是時候買進遭受重創的英鎊和英國國債了。紐約對沖基金Great Hill Capital在英鎊近期大幅上漲后看到了做多英鎊的機會。該基金董事長Thomas Hayes表示：“我會在當前買入，并吸收任何短期波動。”“我無法告訴你英鎊在未來幾天、幾周或幾個月內會發生什么，但在未來一到三年里，英鎊兌美元將大幅走高。”Blue Edge Advisors Pte則認為，隨著全球經濟增長放緩，較長期限的英國國債將迎來利好。

為提振即將陷入衰退的英國經濟，英國政府在9月23日出臺了自1972年以來最激進的減稅方案。然而，這項價值高達450億英鎊的減稅計劃卻并未詳細說明如何籌集資金。投資者擔心，該計劃將導致英國債務膨脹和通脹螺旋上升，最終導致經濟崩潰，對長期增長沒有任何持久的改善。

在投資者對英國資產信心盡失的情況下，英鎊與英國國債均出現大幅貶值。不過，本周英國財政政策迎來“大逆轉”，新任財政大臣亨特發表聲明稱，將取消政府今年9月宣布的“幾乎所有”減稅措施，能源補貼計劃也有所縮水，這增強了市場對英國政府財政政策的信心，也使得英鎊匯率獲得喘息之機。

英國央行已經確認將從11月1日期開啟量化緊縮(QT)。不過考慮到此前國債拋售的余波未了，今年的縮表會以中短期國債為主，暫時不會涉及長期國債。另外，英國央行還于上周如期結束了臨時購債計劃。

自英鎊兌美元匯率在9月26日跌至1.0350的歷史低點之后，該匯率目前已反彈了約10%;截至發稿，英鎊兌美元匯率報1.1283。英國10年期國債收益率在過去三個月的時間里在1.71%至4.64%之間波動，截至發稿，該收益率報4.0575%。

英鎊的前景開始看起來稍微平穩一些，其一個月隱含波動率從英鎊兌美元匯率暴跌當天的24%的兩年多高點回落至17%。不過，英鎊的未來仍有很多不確定性。市場分析認為，隨著英國財政政策調整與英國央行干預，英鎊將獲得一定的反彈空間。然而，英國長期經濟前景黯淡，同時貨幣政策緊縮程度不及預期，英鎊匯率前景難言樂觀。

新加坡基金Vulpes Investment Management的首席執行官Stephen Diggle在上個月表示，他旗下一只基金在英鎊跌至紀錄低位時買入了英鎊，并表示“相對于過去5年或10年的平均水平而言，英鎊現在非常便宜”。

Blue Edge Advisors Pte仍對英鎊持謹慎態度，但也指出了一些積極因素。在英國央行試圖安撫市場之際，該基金對較長期英國國債持“建設性”態度。該基金駐新加坡的基金經理Calvin Yeoh表示：“鑒于市場波動以及英國政府和英國央行的反應，政府和央行之間至少默契地承認了相互沖突的議程，他們正在努力解決這個問題。”“這應該會給投資者帶來一些信心，但政策波動依然存在。”但他同時補充稱：“目前交易英國市場就像在活火山腳下玩搶椅子游戲。”

與此同時，也有人持更加悲觀的態度。對沖基金K2 Asset Management更傾向于保持對英國宏觀資產的減持，因為其波動非常大。該基金研究主管George Boubouras表示：“自英鎊在1992年被做空以來，英國資產交易在某些方面從未如此混亂過。英國國債仍是一個很大的做空目標。”

編輯/ roy