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在美聯(lián)儲持續(xù)加息背景下，美股三大指數(shù)今年以來加劇波動。上周，美股在周四出乎投資者意料地飆升，但隨后在周五再度下跌。

一些投資者說，美股最近的過山車行情似乎是一場典型的熊市反彈：受重創(chuàng)的市場暫時反彈走高，但隨后又開始拋售。

美股投資者也變得越來越悲觀。據(jù)美國個人投資者協(xié)會(American Association of individual investors)的數(shù)據(jù)，相信股市將在六個月后下跌的個人投資者的比例上周升至56%，47周以來第46次徘徊在長期平均水平之上。

【資料圖】

DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯?科拉斯(Nicholas Colas)表示：「市場從來不會連續(xù)幾周日復(fù)一日地朝著一個方向發(fā)展，無論是牛市還是熊市。」「下行的波動性越大，出現(xiàn)反彈的可能性就越大。」

在市場加劇波動時刻，一些投資者希望平衡資產(chǎn)組合以尋求保護。但最近，股六債四投資組合（即六成倉位投資股票，四成倉位投資債券）的支持者們看到，這一經(jīng)典的投資策略在今年失效。這種投資組合旨在捕捉股票的上漲，但為投資者提供債券的下跌保護。

據(jù)美國銀行全球(BofA Global)的數(shù)據(jù)，該策略今年迄今的回報率沒有達到9%的平均水平，反而是驚人的負30%，是約一個世紀以來的最差表現(xiàn)。根據(jù)美國銀行全球(BofA Global)的數(shù)據(jù)，這大約是1929年之后60/40投資策略的最差回報。

今年以來，美聯(lián)儲一直在努力大幅提高利率，以對抗通貨膨脹，美國通貨膨脹率在近40年來的高位徘徊的時間比預(yù)期的要長。

上周四的通脹數(shù)據(jù)引發(fā)了戲劇性的一天，貝萊德全球固定收益首席投資長里克?里德(Rick Rieder)稱這是金融市場「最瘋狂」的一天之一。

Rieder還表示，傳統(tǒng)的60/40投資組合配置，即股票占比最大，債券占比較小，已不再有意義。鑒于目前債券收益率較高，特別是兩年期美國國債收益率走高，他認為60%的配置應(yīng)該投向債券。

美國銀行財富管理公司的私人財富顧問詹妮弗?貝利斯也指出：「在當前的美股熊市和利率上升的結(jié)果中，在存放資金方面，短期國債顯然是贏家。截至目前，6個月期美國國債的收益率超過4%，而一年前的收益率為0.06%。4%可能聽起來并不大，但它期限很短的事實，使得風險回報成為極具吸引力的臨時解決方案。」

美股上周五進一步下跌，標準普爾500指數(shù)下跌約2.4%，但今年以來累計下跌約25%。道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌1.3%，但今年以來累計下跌約18%；納斯達克指數(shù)周五下跌3%，今年以來累計下跌34%。

今年的拋售也有一線希望：這讓美股看起來比過去一段時間更便宜了。標普500指數(shù)上周尾盤的市盈率為15.7倍，低于去年年底的21.5倍。上周四，175只美國基準指數(shù)成份股的盤中價格創(chuàng)下52周新低，為6月中旬以來的最高水平。

隨著美股拋售潮持續(xù)，許多投資者都渴望在最終的上漲中占得先機。這意味著，當美聯(lián)儲最終達到放緩或停止加息的地步時，他們會關(guān)注任何可能引發(fā)經(jīng)濟復(fù)蘇的發(fā)展跡象。

問題是要確定這一行動的具體時間。永久投資組合家族基金總裁兼投資組合經(jīng)理Michael Cuggino表示：「所有人都想率先宣布轉(zhuǎn)向。如果美聯(lián)儲的緊縮周期接近尾聲，或者它可能很快就會轉(zhuǎn)向，那么讓我們預(yù)見到這一點，我們看到這種情況發(fā)生的第一個跡象，我們就出手購買。」

編輯/Corrine