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(相關資料圖)

周四公布的美國9月通脹報告再度爆表，但美股卻上演驚天大反攻。在許多投資者看來，這似乎是市場觸底的跡象。但在美國銀行看來，在市場觸底之前，我們還有很長的路要走。

美股三大股指集體低開，盤初刷新日低時，道瓊斯工業平均指數跌近1.9%、標普500指數跌近2.4%、納斯達克綜合指數跌近3.2%，而開盤不到兩小時后，三大股指均抹平跌幅轉漲，隨后漲幅持續擴大并集體收漲，道指收漲2.83%、標普收漲2.6%、納指收漲2.23%。

不過，在美國銀行首席量化分析師Savita Subramanian看來，現在就認為市場觸底還為時過早，原因主要有兩個。

首先，美國銀行的Regime量化模型顯示，Regime指標在9月份為連續第14個月下降，仍然處于周期后期，且正逐漸接近低迷(從8月份的0.5下降到9月的0.4)。在1990年以來，一旦Regime指標在后期周期下降到0.5以下，就不可避免地進入下一階段，即低迷期。

從歷史數據來看，中后期周期階段(即從0.5水平移動到負值區域)平均持續了約4個月，這意味著當前的中后期周期可能會持續到今年年底。

其次，美國銀行的牛市指標(綜合了10個歷史上顯示市場觸底的指標)繼續表明，市場仍面臨尚未見底的風險。美國銀行指出，在9月份時，10個指標中只有2個被觸發，低于一個月前的4個。

該行指出，此前市場觸底時，通常都有超過8個指標被觸發，因此這表明我們距離市場觸底還有很長的路要走。

總而言之，美國銀行認為，周四美股的驚天大反攻只是又一次令人印象深刻的熊市反彈，是空倉擠壓、技術面等因素的結合。市場真正觸底需要的是美聯儲的“投降”，但在通脹顯著放緩之前這一情況不會發生，而通脹可能在很長一段時間內都不會顯著放緩。

原因在于，剩余的大部分通脹是由供應驅動的，而這是美聯儲無法控制的。此外，一場經濟衰退可能也有助于通脹放緩，而這種情況目前看來很有可能發生。

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