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高盛和摩根士丹利的策略師表示，隨著需求放緩和成本飆升等宏觀經濟風險的累積，企業將迎來一個艱難的財報季。

摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，“庫存、勞動力成本和其他潛在支出等因素正在嚴重影響現金流，市場已經開始出現裂縫，最近幾周，一些風向標股票的營收和營收均出現下滑。”

Wilson是華爾街最堅定的看跌派之一。

(資料圖)

與此同時，高盛策略師David Kostin的另一份報告稱，美元不斷走高、利潤率受到不利影響以及稅收變化，是即將發布的財報面臨的三大關鍵風險。

Kostin指出，從歷史上看，美元走強與銷售業績好于預期的次數較少有關。他們指出，上周李維斯業績不及預期，部分原因是美元飆升。美元的持續走強“相對于國外銷售比例較高的股票，將支撐國內銷售100%的股票的表現”。

高盛選擇的收入100%來自美國國內的股票，其表現超過了2022年71%的收入來自美國以外銷售的股票。

不過，由于美聯儲維持其強硬立場，所有企業今年都在克服一些不利因素，比如庫存增加、利率上升和需求放緩。彭博最新的MLIV Pulse調查顯示，多數投資者預計財報季將推低標普500指數，受訪者認為有關通脹和衰退的話題將主導財報電話會議。

高盛策略師表示，“如果宏觀環境惡化，庫存過剩將拖累利潤率。”與此同時，《通貨膨脹削減法案》規定，從2023年開始，對企業賬面利潤征收15%的最低稅率，對回購股票征收1%的消費稅，這也將給標普500指數的收益帶來壓力。

高盛團隊預計，與今年上半年相比，第三季度財報季的積極驚喜將較少，對第四季度和2023年的預期將進行負面修正。

摩根士丹利的Wilson指出，“在基本面惡化的情況得到充分反映之前，熊市不會結束。”“當公司認輸”或出現外部金融沖擊時，市場情緒將受到影響。

另外，Sanford C. Bernstein策略師Sarah McCarthy和Mark Diver表示，美國和歐洲股市還將進一步下跌，因為盈利預期和股票基金的資金流出尚未見底。

編輯/Corrine