在英鎊兌美元匯率觸及37年來的最低點后，交易員們開始加大英國央行加息押注。

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彭博數據顯示，交易員們預計英國央行將在11月底前加息150個基點，到明年5月份預計將利率升至5.75%，與2007年高點持平。

根據德意志銀行此前的說法，英國央行應該進行緊急加息，釋放“不惜一切代價降低通脹”的信號，以此贏得市場的信任。

激進減稅方案加劇通脹恐慌 英鎊暴跌

9月26日周一，“減稅恐慌”重挫英鎊。英鎊兌美元匯率盤中一度跌4.5%，創1985年以來新低。歐元兌英鎊自2021年1月以來首次升破0.90。截止發稿，英鎊兌美元匯率跌幅縮窄至1.1%。

按照中金公司的分析，市場之所以會對此次減稅行動產生巨大擔憂，重要原因在于此次英國政府半個世紀以來最大的減稅方案或將增加財政赤字，并加劇市場對英國“財政主導”和通脹風險的擔憂，并且歷史表明“財政主導”會削弱央行的信譽度，最終引發高通脹乃至惡性通脹。

英國智庫Resolution Foundation表示，該項減稅計劃意味著未來五年英國政府將額外舉債4000億英鎊。

然而面對外界憂慮，不僅英國副財長“處變不驚”，強調“英國政府債券的支付利率目前與美國大致相同”，并且“我們實施減稅的原因不是為了應對匯市盤中的波動”，新任英國首相特拉斯還將在明年計劃更多減稅措施。

緊急意外加息可能性加大

英國央行上周四如期加息50基點，將政策利率從1.75%提高至2.25%，并預計未來幾個月通脹率將超過10%。

英國加息第二天，德意志銀行的外匯專家、該行外匯研究全球主管George Saravelos表示，英央行應該以緊急加息釋放“不惜一切代價降低通脹”的信號，以此贏得市場的信任。

英國央行還宣布，要從10月3日起開始積極出售英國國債，主動量化緊縮（QT）。Saravelos稱，讓他意外的是，最近一些市場評論認為，英國央行應該撤銷售債，作為這種急劇市場波動的適當對策。

Saravelos則認為，如果英國央行取消出售債券的計劃，那將適得其反，反而讓形勢惡化，導致央行危險地接近財政政策主導的道路，也就是說，大量財政支出這種財政決策及其產生的后果——收益率更高將主導央行的主要通脹目標。

英鎊還有10%的下跌空間？

盡管英鎊跌至1985年來新低，但分析指出，英鎊兌美元還沒見底，可能會跌破平價。

對于英國半個世紀來規模最大減稅方案，美國前財長、哈佛大學教授薩默斯直言特拉斯領導內閣太“天真”，為英鎊兌美元跌至平價“創造了條件”。

此前文章指出，由于經常賬戶有可能出現近10%的赤字，英國正面臨越來越大的風險，即不能再吸引足夠的外國資本來維持對外收支。如果是這樣，英鎊將需要大幅貶值以填補外部賬戶的缺口，換言之，就會出現典型的新興市場貨幣危機。

本月初，德銀估計，要使英國的貿易赤字恢復到10年平均水平，最壞情況下貿易加權英鎊（衡量英鎊相對于對國際貿易最重要的某些貨幣的價值）必須再貶值15%。（當時英鎊兌美元在1.1517附近運行）

從最新的匯率來看，英鎊還有近10%的下跌空間，屆時英鎊兌美元將跌破平價。

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