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除了「超賣」，股市有時還會出現「極度超賣」，這是進一步下跌的前奏。

(相關資料圖)

有些事過了某個點就再也沒有回頭路了，過去一周美股市場就遇到了這個點。

上周初投資者還滿懷希望，認為通脹已經達到峰值，美聯(lián)儲將很快停止加息，股市底部已經到來。但上周二公布發(fā)布的8月消費者價格指數(CPI)顯示，通脹并未得到遏制，投資者的希望破滅，主要股指創(chuàng)下2020年以來的最大跌幅。

接下來，$聯(lián)邦快遞(FDX.US)$公布了表現糟糕的財報，并撤銷了全年業(yè)績指引。這一切都發(fā)生在美聯(lián)儲即將召開政策會議討論下一次加息之際。

現在，誰也無法避免即將發(fā)生的事情，股市也終于明白了這一點。上周$道瓊斯指數(.DJI.US)$累計下跌4.1%，$標普500指數(.SPX.US)$和$納斯達克綜合指數(.IXIC.US)$分別累計下跌4.8%和5.5%。

CIBC Private Wealth US首席投資官戴夫·多納伯迪安(Dave Donabedian)說：「事實清楚地擺在投資者面前，美聯(lián)儲有更多工作要做，經濟衰退風險很高，我們建議投資者暫時不要把更多錢投向股市，而要保持耐心。」

這似乎違背了「當所有人都在預測最壞的情況時，保持樂觀往往能帶來回報」的準則。

Sundial Capital Research分析師杰森·戈普費特(Jason Goepfert)指出，上周二標普500指數里只有不到1%的成分股收高，這種情況自1940年以來只出現過28次，在接下來的12個月里，該指數平均上漲了15.6%，并在期間79%的時間里上漲。

那么買入機會來了嗎？

或許沒那么快。Leuthold Group首席投資官道格·拉姆齊(Doug Ramsey)指出，除了「超賣」，有時股市還會出現「極度超賣」(super-oversold)，這是進一步下跌的前奏，這種情況曾發(fā)生在1998年長期資本管理公司(Long-Term Capital Management)暴跌之前、1987年「黑色星期一」之前以及1973-1974年熊市最嚴重的拋售之前。拉姆齊說：「在大多數市場最嚴重的短期崩盤之前，都出現過極度超賣的情況。」

目前股市「極度超賣」的可能性正在上升。美聯(lián)儲堅定致力于控制住通脹，這意味著利率將大幅上升。投資者曾經擔心利率最高會升到3.5%，現在他們談論的是超過4%、甚至達到5%。而且，一旦利率升至這一水平，美聯(lián)儲很可能會把利率維持在該水平，而不是立刻開始降息。

Ned Davis Research首席美國策略師艾德·克利索爾德(Ed Clissold)稱，在美聯(lián)儲開始放松政策之前，熊市通常不會結束，牛市也不會開始，有時甚至要等到第二次降息之后。當熊市在美聯(lián)儲加息之前結束時，通常會出現第二個熊市。克利索爾德在研報中寫道：「歷史證明，緊縮周期將給股市帶來更多痛苦。」

即使這被證明是錯的，現在也不是逞英雄的時候。Nordea Asset Management策略師塞巴斯蒂安·加利(Sebastien Galy)指出，投資者應該盡可能尋找「估值有吸引力、下行風險較低、在多種預期情境和風格下都擁有有彈性的解決方案」的公司，即優(yōu)質股。他說：「投資者能爭取做到的是管理這些復雜的風險，并以合適的估值開始為未來幾個季度建倉。」

Advisors Capital Management首席投資官查爾斯·利伯曼(Charles Lieberman)看到了很多便宜的股票，其中包括市盈率不到10倍的優(yōu)質股，以及股息率較高、能在一定程度上對沖通脹的股票。利伯曼看好的公司大多來自能源行業(yè)，其中包括油氣存儲及運輸公司$MPLX LP(MPLX.US)$和汽車燃料分銷商$太陽石油(SUN.US)$，二者股息率都超過8%。另一家被看好的公司是小型汽車燃料零售商$CrossAmerica(CAPL.US)$，股息率超過10%。

或者，投資者也可以選擇靜待市場風暴散去。

編輯/phoebe