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(資料圖片)

9月13日，國家新聞出版署公布了新一批國產(chǎn)網(wǎng)絡游戲?qū)徟畔ⅲ?3款游戲過審，獲批版號中包括網(wǎng)易、心動網(wǎng)絡、中手游、邊鋒等多家知名廠商的游戲。值得注意的是，在今年4月游戲版號重新發(fā)放后，網(wǎng)易首次獲批版號。另一游戲大廠——騰訊并未直接獲得版號，而是多家騰訊參投公司拿到版號。

本輪涉及獲批游戲包括騰訊游戲追夢計劃、NExT Studios和TGideas(騰訊創(chuàng)意設計團隊)聯(lián)合推出的健康科普休閑塔防手游《健康保衛(wèi)戰(zhàn)》，網(wǎng)易旗下手游《全明星街球派對》，騰訊持股的像素軟件科技旗下IP手游《尋仙世界》，中手游IP改編ARPG動作手游《鎮(zhèn)魂街：天生為王》，心動公司發(fā)行的RPG端游《模擬江湖》等作品，此外，中青寶、邊鋒網(wǎng)絡、咪咕互動等廠商獲發(fā)版號。

點評：騰訊、網(wǎng)易獲發(fā)游戲體量預計較小，監(jiān)管面邊際向暖，看好后續(xù)產(chǎn)品線推進貢獻業(yè)績增量。騰訊《健康保衛(wèi)戰(zhàn)》為與人民日報、中國免疫學會聯(lián)合研發(fā)的健康益智科普游戲，展現(xiàn)游戲的正面社會價值。網(wǎng)易《全明星街球派對》前期并無成規(guī)模宣傳，預計業(yè)績貢獻較低。

展望后續(xù)質(zhì)量更優(yōu)、變現(xiàn)潛力更高的產(chǎn)品獲發(fā)版號，將對騰訊、網(wǎng)易業(yè)績預期造成較大正面影響。騰訊擁有《Valorant》《Apex》《堡壘之夜》多款熱門端游IP，獲發(fā)版號后有望移植手機端并在國內(nèi)發(fā)行，業(yè)績貢獻增量確定性強；網(wǎng)易自研端游IP《逆水寒》《永劫無間》手游化有望帶來游戲業(yè)務收入增量，兩款游戲均為中國風，相對更容易獲發(fā)版號。截至9月13日21:00《永劫無間》手游TapTap預約量超245.6萬次，《逆水寒》手游TapTap預約量超59.1萬次。

時隔13個月，頭部公司騰訊、網(wǎng)易再次獲得游戲版號，提振游戲行業(yè)市場信心。21M8-22M3版號停發(fā)對中小公司影響較明顯，2022年前四次版號發(fā)放以小公司、輕量級游戲為主，騰訊、網(wǎng)易均未獲得版號，兩家公司的版號儲備較為有限。

光大證券認為，頭部公司游戲研發(fā)技術(shù)底蘊深厚，再次獲得版號后預期將加大新游戲研發(fā)投入，拓寬產(chǎn)品生產(chǎn)線，豐富游戲品類，為2023年及后續(xù)提供更多收入增量空間。同時，國內(nèi)頭部游戲廠商對于版號申請審批流程及規(guī)范要求更加熟悉，后續(xù)版號申請有望較為順利，從而推進游戲庫存釋放，貢獻業(yè)績增量。長期來看，騰訊、網(wǎng)易獲批版號有利于公司釋放產(chǎn)品線游戲存量，帶動2023年中國游戲市場總收入提升，提振游戲行業(yè)市場信心。

22M9心動公司負責PC端發(fā)行的《模擬江湖》獲發(fā)版號。截至9月13日21:00《模擬江湖》 TapTap預約量超40.6萬次。版號發(fā)放常態(tài)化利好中小游戲公司，TapTap內(nèi)容吸引力有望進一步增強。此外，心動公司自主研發(fā)的全新ARPG手游《火炬之光：無限》在9月3日上架steam商店頁面，《T3 Arena》官宣或于10月上線Google Play，關(guān)注兩款游戲國內(nèi)版號發(fā)放進程。

投資建議：該機構(gòu)認為，隨著22M9游戲版號的下發(fā)，版號監(jiān)管后續(xù)有望進入常態(tài)化階段，為游戲行業(yè)帶來確定性增量。同時，騰訊、網(wǎng)易22年首次獲批版號有利于頭部公司加速釋放游戲存量，帶動業(yè)績增長。維持互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)「買入」評級。預計22年后續(xù)每月維持70款左右游戲版號下發(fā)，全年預計發(fā)放524個版號左右，騰訊、網(wǎng)易等頭部公司后續(xù)有望繼續(xù)獲發(fā)版號，推薦近期出海收入表現(xiàn)佳，堅持精品化研發(fā)路線、內(nèi)容為王的廠商，推薦騰訊控股、網(wǎng)易-S、三七互娛、心動公司，關(guān)注中手游、中青寶。

風險分析：版號監(jiān)管風險，新游表現(xiàn)不及預期，買量成本風險，海外市場不及預期

編輯/Corrine