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國內上市公司2022年上半年業(yè)績報告披露結束，揭開了復雜形勢之下各行業(yè)的經營情況。

(資料圖)

整體來看，煤炭、石油石化等有著非常亮眼業(yè)績表現(xiàn)的行業(yè)股價表現(xiàn)也更好。但除了幾個資源類行業(yè)之外，其他行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)均相對較差，且個股低于預期的情況更為普遍，這也是8月市場調整的最主要原因。

多位基金經理表示，會根據(jù)半年報披露的情況，適度靈活調整倉位；組合調整的視角逐漸偏向明年，對于那些景氣度較高但估值和市場關注度較低的領域，會著重關注投資機會。

伴隨著9月行情拉開大幕，對于接下來的投資方向，光大證券表示，短期市場或仍將面臨壓力，配置方向上仍需以穩(wěn)為主，建議關注消費、穩(wěn)增長、港股恒生科技指數(shù)三條主線。

主線一：消費

從相對的角度而言，消費今年的業(yè)績優(yōu)勢可能會凸顯。消費板塊整體業(yè)績彈性較低，這使得消費在業(yè)績高增長時期，景氣度通常不占優(yōu)勢。展望后續(xù)，經濟下行壓力之下，消費業(yè)績的穩(wěn)定性優(yōu)勢將會繼續(xù)體現(xiàn)，相對景氣優(yōu)勢將會進一步凸顯。

在具體的細分行業(yè)方向上，機構認為消費內部有三條細分主線值得關注：1）景氣確定性高，基金底倉的白酒與醫(yī)藥；2）受益于促消費政策的汽車、家電；3）景氣度有望修復的社服、商貿零售。

主線二：穩(wěn)增長方向

穩(wěn)增長政策及財政發(fā)力背景下，穩(wěn)增長方向或將是資本市場最重要的主線之一，而歷史上歷次固定資產投資增速上行區(qū)間，「穩(wěn)增長」相關板塊均表現(xiàn)突出，包括家用電器、建筑材料、銀行、建筑裝飾等都是典型的受益于穩(wěn)增長的行業(yè)。

主線三：政策回暖，有望迎來估值修復行情的港股恒生科技指數(shù)

在近期政策出現(xiàn)變化的背景下，平臺經濟可能會迎來拐點。21年2月之后，恒生科技指數(shù)一路震蕩下行，目前已經經歷了一年多的調整，股價及估值均處于歷史低位。而相關龍頭個股在過去一年多的時間里，表現(xiàn)也不盡如人意。但在近期政策出現(xiàn)變化的背景下，平臺經濟可能會迎來拐點。

編輯/Corrine

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