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高盛認為，美股在9月即將迎來調整。

高盛銷售和交易部門分析師 Scott Rubner 近期在研報中表示，在即將到來的9月里，有可能出現資金供應和需求錯配的情況，與7月和8月走勢相反。在8月的需求高峰期，每日非實體經濟的資金需求為140億美元，但這在下周之后將趨于平緩。

(資料圖片僅供參考)

他認為，這是一個“放棄買入并開始拋售”的信號——這幾乎是他長期以來最為悲觀的一份報告。

在報告中，Scott Rubner 寫道，7月和8月的資金流動是非常有利的，但這種動態在9月偏向下行。9月的資金流動動態可能會在兩周內開始預先交易。

需要明確的是，Rubner 認為美股潛在的拋售程度將比市場預期的更低，但歐洲股市的拋售可能會更嚴重。

對于美股可能在9月份出現調整的原因，Rubner 指出了以下幾點：

首先是在上周五，價值2.1萬億美元的期權合約到期，其中預計有約9750億美元的合約與標普500指數相關，另有4300億美元與個股相關。

投資者擔心這將放大市場波動率，對于8月份到期的債券來說意義重大。高盛的模型顯示，標普500指數每上漲1%，就約有47億股的股票需要進行交易。

其次，9月初即將迎來美國勞動節，再疊加8月底的養老金月末供應可能會在流動性調整上產生一些影響。高盛的模型估計，8月底將有110億美元的美國股票被賣出。

美股公司回購靜默期即將來臨。美國股市最大的買家現在已經退出市場，資金需求已經下降了35%，而在禁售期，日均資金需求將繼續從55億美元下降至35億美元。

另外，CTA交易的需求將逐漸開始減少，已經從短線交易過渡向長線交易，交易數量現在不對稱地偏向下行。

目前，美國整體賬面交易總額出現了自6月16日以來最大的單日名義交易量增長，以及三周以來最大的名義凈拋售量，空頭賣出的比例是多頭買入比例的好幾倍。

9月作為第三季度的尾聲，其季度再平衡通常是一個很大的調整。Rubner 總結道，“這可能是我們所見過的最大的調整幅度之一”。

美國銀行與高盛的觀點類似，認為這次股市反彈與經濟大蕭條開始時的熊市走勢遙相呼應，因為“創紀錄的悲觀情緒”和“投資者的全面投降”將引發熊市反彈。

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