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高盛稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)在抑制通脹失控、同時(shí)防止經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退的道路仍未關(guān)閉，但越來(lái)越窄。

高盛(Goldman Sachs)稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)在抑制通脹失控、同時(shí)防止經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退的道路仍未關(guān)閉，但越來(lái)越窄。

【資料圖】

在美聯(lián)儲(chǔ)尋求繼續(xù)加息之際，美國(guó)經(jīng)濟(jì)卻充斥著好壞參半的信號(hào):就業(yè)數(shù)據(jù)快速增長(zhǎng)，而住房數(shù)據(jù)急劇下降;汽油價(jià)格下跌，而住房和食品成本飆升;消費(fèi)者信心低迷，而支出數(shù)據(jù)穩(wěn)定。

在這一切之中，美聯(lián)儲(chǔ)正試圖在放慢經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度之間取得平衡，但又不能太過(guò)緩慢。在這一點(diǎn)上，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，雖然成效已經(jīng)有了明顯的進(jìn)展，但未來(lái)的前景將構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。

高盛分析師David Mericle在報(bào)告中稱(chēng)，"我們的總體結(jié)論是，有一條可行但困難的軟著陸之路，盡管美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法控制的一些因素可能會(huì)使這條路變得容易或復(fù)雜。"

通脹的最大驅(qū)動(dòng)因素之一是過(guò)度增長(zhǎng)，這造成了供需之間的失衡。美聯(lián)儲(chǔ)正在利用加息來(lái)抑制需求，以便供應(yīng)趕上來(lái)，而根據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)指數(shù)衡量，供應(yīng)鏈壓力處于2021年1月以來(lái)的最低水平。

所以在這一點(diǎn)上，麥瑞考說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的努力「進(jìn)展順利」。他表示，自3月以來(lái)，加息總計(jì)2.25個(gè)百分點(diǎn)，在增長(zhǎng)特別是需求方面「實(shí)現(xiàn)了迫切需要的減速」。

事實(shí)上，高盛預(yù)計(jì)未來(lái)四個(gè)季度的GDP增速僅為1%，而此前連續(xù)下滑1.6%和0.9%。盡管多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局(National Bureau of Economic Research)不會(huì)宣布美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年上半年陷入衰退，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的道路讓美聯(lián)儲(chǔ)更難實(shí)現(xiàn)平衡。

Mericle也指出，美聯(lián)儲(chǔ)的舉措幫助縮小了勞動(dòng)力市場(chǎng)的供需缺口，目前每一個(gè)勞動(dòng)力仍有近兩個(gè)職位空缺。他寫(xiě)道，這種努力「還有很長(zhǎng)的路要走」。然而，最大的問(wèn)題仍然是頑固的高通脹。

7月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)與去年同期持平，但仍較上年同期上漲8.5%。工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，平均時(shí)薪較上年同期增長(zhǎng)5.2%。因此，美聯(lián)儲(chǔ)阻止物價(jià)上漲導(dǎo)致薪資上漲和通脹持續(xù)惡化的努力，"迄今為止沒(méi)有顯示出令人信服的進(jìn)展，" Mericle稱(chēng)。

他補(bǔ)充稱(chēng):"壞消息是，高通脹是普遍的，衡量潛在趨勢(shì)的指標(biāo)被提升，企業(yè)通脹預(yù)期和定價(jià)意愿仍處于高位。" 因此對(duì)抗通脹可能需要比市場(chǎng)當(dāng)前預(yù)期更高的加息幅度。

高盛的預(yù)測(cè)是，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前將基準(zhǔn)利率再提高一個(gè)百分點(diǎn)，但邁瑞克承認(rèn)，由于「近期金融狀況的緩和，招聘的強(qiáng)勁步伐，以及工資增長(zhǎng)和通脹的粘性跡象，因此利率水平存在「上行風(fēng)險(xiǎn)」。

事實(shí)上，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(New York Fed)前行長(zhǎng)杜德利(William Dudley)周一表示，他認(rèn)為市場(chǎng)低估了未來(lái)加息的路徑，從而低估了經(jīng)濟(jì)硬著陸或衰退的風(fēng)險(xiǎn)。這位前紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)表示，市場(chǎng)誤解了美聯(lián)儲(chǔ)的通脹應(yīng)對(duì)措施

他表示。「我認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間將超出市場(chǎng)參與者目前的理解。」

編輯/irisz