92歲巴菲特和98歲芒格坐在臺(tái)上反復(fù)強(qiáng)調(diào)「價(jià)值投資」、「看懂了再投」、「長(zhǎng)期持有」。臺(tái)下、屏幕前的「信徒」們點(diǎn)點(diǎn)頭，目光卻看向了賭性更大的虛擬貨幣、元宇宙、NTF……
從私募大佬趙丹陽(yáng)向巴菲特薦股，促使「物美商業(yè)」股價(jià)大漲，到孫宇晨重金拍下巴菲特午餐卻突發(fā)「惡疾」爽約，將午餐變成持久的「營(yíng)銷(xiāo)」事件，「巴菲特午餐」這個(gè)本意為救助當(dāng)?shù)馗F人和無(wú)家可歸者的慈善拍賣(mài)活動(dòng)，也被中國(guó)商人玩變了味兒，成了自帶流量的真人秀。
與其同這位老人無(wú)所不談，中國(guó)的競(jìng)拍者們似乎更看重「巴菲特」這個(gè)名號(hào)背后的影響力。
而在如今，「巴菲特午餐」也迎來(lái)了終局。4月底，慈善機(jī)構(gòu)格萊德表示，擱置了兩年的「巴菲特午餐」即將再次舉行，但也將是最后一次舉行，停辦原因尚不清楚。
在中國(guó)，巴菲特有著數(shù)量龐大的信眾。高盛曾有過(guò)這樣一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)：全球約有200萬(wàn)人是巴菲特信徒，其中30萬(wàn)來(lái)自中國(guó)。人們崇拜巴菲特的投資神話，并想從老爺子半生的投資經(jīng)驗(yàn)中學(xué)到一星半點(diǎn)。
但在如今，前有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市潮，投資人十年間實(shí)現(xiàn)百倍、千倍投資回報(bào)的例子，后有比特幣價(jià)格一度漲至6萬(wàn)美金，虛擬產(chǎn)業(yè)的「虛火」持續(xù)升溫的誘惑， 巴菲特的「長(zhǎng)期主義」、「價(jià)值投資」似乎越來(lái)越不能滿(mǎn)足人們的野心和欲望。
除了午餐，在每一年的伯克希爾·哈撒韋的股東大會(huì)上，巴菲特和搭檔芒格依然延續(xù)著傳統(tǒng)，用半天的時(shí)間來(lái)回答全球投資者和媒體的提問(wèn)。但能聽(tīng)進(jìn)去兩位老人的勸誡的人，似乎正在變少。
1、朝圣「巴菲特」
每年的5月初，都是美國(guó)中部城市奧馬哈最熱鬧的時(shí)候。
巴菲特和芒格會(huì)在這個(gè)月的第一個(gè)周六共同亮相，回答來(lái)自全球各地投資者、媒體的提問(wèn)。這是伯克希爾·哈撒韋的股東大會(huì)，這項(xiàng)傳統(tǒng)已經(jīng)延續(xù)了半個(gè)多世紀(jì)，多年來(lái)從未間斷，如今兩位老頭都已近百歲。
2022年5月，伯克希爾·哈撒韋的股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)
每一年的大會(huì)，差不多都有4萬(wàn)名參會(huì)者，而其中大概有4000名是中國(guó)人。許多人將到奧馬哈參會(huì)視作「朝圣」，巴菲特則被稱(chēng)作是「奧馬哈的神諭」。在中國(guó)，巴菲特還有一個(gè)更實(shí)在的稱(chēng)呼——「股神」。
中國(guó)投資者對(duì)巴菲特的崇拜，來(lái)源于他所創(chuàng)造的投資神話。
從巴菲特入主伯克希爾以來(lái)，這家企業(yè)的股價(jià)從1965年開(kāi)始在57年間上漲了3.6萬(wàn)倍，當(dāng)前市值為7046億美元，也就是人民幣的4.7萬(wàn)億元，相當(dāng)于2個(gè)多茅臺(tái)。在美股中排名第6，僅次于蘋(píng)果、微軟、亞馬遜、谷歌、特斯拉。
巴菲特一直持有這家公司39%的股份，他也是唯一一個(gè)通過(guò)投資，實(shí)現(xiàn)千億美元財(cái)富的富翁。
正是基于對(duì)財(cái)富的崇拜，中國(guó)投資者們對(duì)「巴菲特午餐」尤為熱衷。
第一個(gè)拍下「巴菲特午餐」的中國(guó)人是段永平。
那是在2006年，段永平已經(jīng)將曾經(jīng)的步步高一分為三，其中兩家便是如今的OPPO和vivo，他則選擇退居美國(guó)做起了投資。在與巴菲特見(jiàn)面之前，他已經(jīng)創(chuàng)下了「投資網(wǎng)易獲得100倍回報(bào)」的「神話」。
段永平自稱(chēng)在讀書(shū)學(xué)習(xí)的過(guò)程中，讀到了巴菲特關(guān)于股票投資的理念，巴的理念對(duì)他影響頗深。對(duì)于那場(chǎng)午餐，段永平坦言，他競(jìng)拍只是為了向心中的投資偶像致敬，并想向巴菲特匯報(bào)自己的學(xué)習(xí)成果。
對(duì)于段永平，被人們津津樂(lè)道的是他的「門(mén)徒」們。
在那場(chǎng)午餐，段永平帶著一位叫黃崢的年輕人共同赴宴。而這個(gè)年輕人后來(lái)頂著阿里巴巴、京東兩大巨頭瓜分電商市場(chǎng)的壓力，創(chuàng)立了拼多多，以低價(jià)策略創(chuàng)造了最快電商平臺(tái)發(fā)展紀(jì)錄，僅三年就將拼多多帶上了納斯達(dá)克。
從步步高分離出來(lái)的vivo、OPPO也占據(jù)了國(guó)產(chǎn)手機(jī)市場(chǎng)的半壁江山。而伴隨著vivo、OPPO在東南亞市場(chǎng)的快速發(fā)展，極兔速遞也在「Ov「的配送體系上快速成長(zhǎng)。而極兔創(chuàng)始人李杰，曾在步步高公司任高管，同樣「師出」段永平。
到2020年，極兔進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，與拼多多深度綁定。收購(gòu)百世快遞后，據(jù)華創(chuàng)證券測(cè)算，極兔在中國(guó)快遞市場(chǎng)拿下15.4%的市場(chǎng)份額。
從智能手機(jī)、電商、物流……段永平的「門(mén)徒「?jìng)兙幙棾隽艘惶淄暾男陆?jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。
圖片來(lái)自段永平
日前，段永平在社交平臺(tái)透露，他在吃晚餐的時(shí)候遇見(jiàn)了巴菲特和芒格。巴菲特將他介紹給芒格，稱(chēng)段永平賣(mài)的手機(jī)銷(xiāo)量和蘋(píng)果差不多，并稱(chēng)沒(méi)有段永平自己可能不會(huì)買(mǎi)蘋(píng)果。這樣的夸贊讓段永平受寵若驚。
在投資方面，段永平似乎真的成了巴菲特價(jià)值投資理念的「中國(guó)代言人」。
巴菲特說(shuō)：「如果你沒(méi)有持有一家公司股票十年以上的預(yù)期，就不要持有它十分鐘，根本不要買(mǎi)它。」
而段永平也總是強(qiáng)調(diào)「懂了再出手」，他不會(huì)投自己不了解的行業(yè)，也不做短期投資。在近十年來(lái)，段永平重倉(cāng)過(guò)蘋(píng)果和茅臺(tái)，而蘋(píng)果和茅臺(tái)股價(jià)的漲幅，也證明了他的選擇。
今年3月，騰訊股價(jià)一度跌至300港元。在一片觀望情緒中，段永平再次重倉(cāng)騰訊，而這已是近兩年來(lái)段永平第四次抄底騰訊了。
段永平也時(shí)常向外界表達(dá)自己的投資理念，在一次回復(fù)粉絲時(shí)他說(shuō)：「公司價(jià)值取決于公司生命周期里的總盈利的折現(xiàn)。好公司生命力強(qiáng)，一般會(huì)活得好且長(zhǎng)。股市長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)就是稱(chēng)重器，早晚會(huì)體現(xiàn)公司價(jià)值的。」
這與巴菲特的理念一脈相承，只是鮮少有人真的能耐得住寂寞和誘惑。
2、「賭場(chǎng)」沒(méi)有巴菲特
巴菲特的價(jià)值投資理念，概括而來(lái)則是「投資懂的東西」、「了解它的價(jià)值」、「 股票未來(lái)價(jià)值與當(dāng)前股價(jià)的差值就是安全邊際」、「以持有十年的預(yù)期去決定入手股票」……
據(jù)公開(kāi)報(bào)道，比亞迪是巴菲特在中國(guó)投資的第一家公司，2008年巴菲特入手了比亞迪，年報(bào)顯示，巴菲特在比亞迪的投資上已賺了32倍，但直到2021年也一股都沒(méi)賣(mài)。
但同樣做到的投資者寥寥無(wú)幾。人們往往缺乏耐心，很少有人能夠長(zhǎng)期持有一只股票。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，許多人對(duì)股票投資的關(guān)注點(diǎn)，脫離了企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)狀況，而是糾結(jié)于賭博式的概率和數(shù)學(xué)計(jì)算，以及各種均線的鉆研。
作為赤子之心中國(guó)成長(zhǎng)投資基金總經(jīng)理，趙丹陽(yáng)在2008年以211萬(wàn)美元的價(jià)格拍下了巴菲特午餐。
趙丹陽(yáng)（左）曾以211萬(wàn)美元拍下巴菲特午餐
坊間時(shí)常談起趙丹陽(yáng)在午餐上向巴菲特推薦「物美商業(yè)」股票的事跡。等趙丹陽(yáng)回國(guó)時(shí)，物美的股價(jià)已經(jīng)漲了近24%，浮盈1400萬(wàn)美元。也是在這之后，巴菲特立下了規(guī)矩：飯桌上不談個(gè)股，習(xí)慣延續(xù)至今。
但趙丹陽(yáng)或許更是耐不住誘惑的大多數(shù)。
在2014年，趙丹陽(yáng)選擇回歸A股，確實(shí)抄了7年一輪牛市的底部；在2015年6月上證指數(shù)再次沖擊到5178的高點(diǎn)。但6月之后的暴跌，趙丹陽(yáng)未能及時(shí)抽身。從2015年全年業(yè)績(jī)來(lái)看，赤子之心旗下的兩支境內(nèi)基金收益率分別為-12.07%和-3.04%，跑輸同期上證指數(shù)9.41%的漲幅；在2016年《致投資者的一封信》中，趙丹陽(yáng)表示今后的投資將會(huì)從個(gè)股選擇逐漸轉(zhuǎn)向全球宏觀配置。
對(duì)于投資，趙丹陽(yáng)更強(qiáng)調(diào)「周期」和「大勢(shì)」。在2017年的一場(chǎng)演講中，趙丹陽(yáng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)，「人生一世，你要知道在什么時(shí)間，什么地方做什么事情。拋開(kāi)這個(gè)東西，剩下一切，如果你說(shuō)價(jià)值投資，那就是胡扯。 」
但巴菲特的觀點(diǎn)是， 「我們永遠(yuǎn)不會(huì)根據(jù)股市會(huì)怎么走來(lái)買(mǎi)（股票）。我們從來(lái)沒(méi)有了解深入的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)。我們沒(méi)法毫無(wú)差錯(cuò)地選中市場(chǎng)的時(shí)機(jī)。」
這或許也決定著趙丹陽(yáng)沒(méi)有走上與巴菲特相似的投資道路，但卻無(wú)關(guān)對(duì)錯(cuò)——去年，「私募教父」趙丹陽(yáng)境外發(fā)行的基金產(chǎn)品表現(xiàn)出眾，旗下兩只基金前11個(gè)月均大賺超過(guò)50%。
這也意味著，要在投資上賺到錢(qián)的方法論并非巴菲特一種。
「巴菲特午餐」上還出現(xiàn)了另一個(gè)中國(guó)商人——天神娛樂(lè)的創(chuàng)始人朱曄。在2015年，他以234萬(wàn)美元的天價(jià)拍下了午餐。
朱曄與巴菲特共進(jìn)午餐，圖片來(lái)自：網(wǎng)絡(luò)
在此之前，他的公司天神娛樂(lè)借殼科冕木業(yè)實(shí)現(xiàn)了上市。作為游戲企業(yè)，代表作有《黎明之光》、《坦克風(fēng)云》、《傲劍》等游戲，還參與投資了《余罪》、《將夜》、《民國(guó)奇探》等影視劇。
很難說(shuō)朱曄在這場(chǎng)午餐上學(xué)到了什么。在此后的3年中，天神娛樂(lè)的步子邁得很大，收購(gòu)了儒意影業(yè)的部分股權(quán)，并購(gòu)了雷尚、樂(lè)玩等游戲公司。僅在2018年，天神娛樂(lè)就發(fā)起了10余起并購(gòu)案，收購(gòu)金額近100億元。
但步子邁得太大，由此產(chǎn)生的債務(wù)規(guī)模激增。在2018年，受游戲版號(hào)凍結(jié)、影視行業(yè)規(guī)范稅收秩序、限制特定題材等監(jiān)管政策調(diào)整的影響，天神娛樂(lè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，陷入了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)與經(jīng)營(yíng)危機(jī)。
目前，朱曄團(tuán)隊(duì)也早已整體退出了天神娛樂(lè)。
并不擅長(zhǎng)投資的朱曄，確實(shí)也曾在午餐上對(duì)巴菲特說(shuō)："我做實(shí)業(yè)還行，炒股不行。"那3年，他最終「賭」輸了。
而全球的股市「賭性」也在高漲。在疫情之后，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)釋放超量流動(dòng)性，美股在兩年間持續(xù)走高，大量熱錢(qián)涌入股市。而在4月之后，美股的波動(dòng)也在加劇。
巴菲特批評(píng)道：「很多美國(guó)大公司好像已經(jīng)成為賭桌上的籌碼」，「股市像賭場(chǎng)一樣，大家都在里面賭博，這種現(xiàn)象在過(guò)去兩年尤其的明顯，也是受到了華爾街的驅(qū)動(dòng)」。
而賭場(chǎng)，從來(lái)不需要巴菲特。
3、「 鬧劇」收?qǐng)?/h2>
在《西虹市首富》的電影里，王多魚(yú)為了花錢(qián)，重金拍下股神的午餐，卻不料股神效應(yīng)導(dǎo)致他買(mǎi)的夕陽(yáng)股票全線上漲，反而賺到了錢(qián)。
只是一個(gè)段子，一個(gè)影視片段，但生活往往比影視劇更精彩。無(wú)論是趙丹陽(yáng)向巴菲特薦股，導(dǎo)致物美股票短期上漲，還是朱曄參加了午餐后天神娛樂(lè)股票大漲，都說(shuō)明了這點(diǎn)。
但真正將「巴菲特午餐」徹底變成鬧劇的，還得是90后孫宇晨。
無(wú)數(shù)次的專(zhuān)訪里，孫宇晨從未掩飾過(guò)自己對(duì)名利的強(qiáng)烈渴望。
年少時(shí)，他想做下一個(gè)韓寒，為此精心研究歷屆新概念作文大賽一等獎(jiǎng)的文風(fēng)，意圖迎合評(píng)委口味。如此連投3年，卻從無(wú)回音。而后在北大，他以激進(jìn)的思想、極端的言論特立獨(dú)行，高調(diào)張揚(yáng)地度過(guò)了4年。
再然后是到美國(guó)留學(xué)，他選修了沃頓商學(xué)院的課程，加入投資協(xié)會(huì)，參加投行、基金公司的實(shí)習(xí)面試，開(kāi)始研究虛擬貨幣。
他接受GQ采訪時(shí)講述了他觀念的轉(zhuǎn)變，認(rèn)為「企業(yè)家才是整個(gè)地球賴(lài)以轉(zhuǎn)動(dòng)的核心，人賺錢(qián)越多，越崇高」。從此之后，他的微信朋友圈里，馬云、馮侖、史玉柱……他隨時(shí)都在展示自己和商界大佬的合影。
「孫宇晨」這個(gè)名字的背后，幾乎是投機(jī)主義、成功學(xué)雞湯的集合體。
他也的確實(shí)現(xiàn)了財(cái)富自由，他所創(chuàng)立的波場(chǎng)TRON漲幅飛快，手握60億波場(chǎng)幣的孫宇晨，以此收割韭菜，曾一次性套現(xiàn)了120億元人民幣。
據(jù)財(cái)新報(bào)道，因涉嫌非法集資等問(wèn)題，自2018年6月起，監(jiān)管部門(mén)就對(duì)孫宇晨下達(dá)了邊控指令。而孫宇晨從2019年1月開(kāi)始，就再未回國(guó)。
但即便如此， 國(guó)內(nèi)依然不乏孫宇晨的簇?fù)碚摺Ｔ谒纳砩希藗兛吹搅艘灰贡└坏摹富糜啊埂?/strong>
「孫宇晨」們首先想要挑戰(zhàn)的，便是那一套成熟而理性的投資方法論。
2019年，孫宇晨以近457萬(wàn)美元競(jìng)拍下巴菲特的慈善午宴，但卻以孫宇晨「突發(fā)腎結(jié)石」為由擱置。
孫宇晨在2020年宣布，以及與巴菲特完成了午餐之約
一張孫宇晨的對(duì)話截圖顯示，孫宇晨說(shuō)：「這波我給全金融界都上了堂課。人人都以為我去拍午餐是為了聽(tīng)課然后賺錢(qián)。錯(cuò)了，不用吃我就能賺。」、「賺錢(qián)是最重要的，人人都以為午餐是巴菲特給我上課，那我就先在吃飯前給巴老上上課」。
巴菲特在前不久的股東大會(huì)上便再次強(qiáng)調(diào)，「比特幣并不是一種有生產(chǎn)能力的資產(chǎn)，它的價(jià)值就取決于下一個(gè)人給上一個(gè)擁有比特幣的人付多少。這個(gè)錢(qián)在不同的人之間移來(lái)移去，它們只是改變了擁有者。但是本質(zhì)上看，資產(chǎn)要有價(jià)值的話，必須要能夠交付生產(chǎn)力，交付其價(jià)值。」
芒格也說(shuō)，「在我一生中，我試圖要避免一些既愚蠢、又邪惡、還讓我顯得比別人更差勁的東西，我覺(jué)得比特幣三點(diǎn)都占了。」 說(shuō)它愚蠢，因?yàn)樗膬r(jià)值會(huì)歸零，說(shuō)它邪惡，因?yàn)樗魅踅∪拿绹?guó)金融系統(tǒng)。
但對(duì)于與孫宇晨見(jiàn)面，巴菲特或許也有過(guò)期待，想要聽(tīng)一聽(tīng)這位在虛擬貨幣上大賺的年輕人，究竟是如何理解比特幣的。
而虛擬資產(chǎn)的價(jià)格高漲，也在一步步挑戰(zhàn)巴菲特的價(jià)值投資。在加密貨幣上，除了孫宇晨，馬斯克也是加密貨幣的擁躉，巴菲特與馬斯克為此隔空喊話了數(shù)輪。
而市場(chǎng)也從來(lái)不缺投機(jī)者。去年以來(lái)，現(xiàn)實(shí)宇宙再掀起一波關(guān)于元宇宙的狂歡。在元宇宙的細(xì)分賽道下，NFT市場(chǎng)也在快速增長(zhǎng)。據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Chainalysis預(yù)測(cè)，2021年NFT市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)至少達(dá)到269億美元。
在近一年的時(shí)間中，即便不懂，也有大量的創(chuàng)業(yè)者、投資者打起了區(qū)塊鏈、元宇宙、NFT的旗幟……
巴菲特老了，92歲的他和98歲的芒格坐在奧馬哈女王中心球館上，回答了媒體6個(gè)小時(shí)的提問(wèn)，從國(guó)際政治格局，到石油、互聯(lián)網(wǎng)、虛擬貨幣等，無(wú)數(shù)次闡述自己的觀點(diǎn)、看法。
但在座的4萬(wàn)參會(huì)者，以及屏幕前無(wú)數(shù)的觀眾看客，又有多少人真正的聽(tīng)進(jìn)了老爺子們的苦口婆心呢？
編輯/emily
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