Facebook一季度的業績表現不盡如意，收入增速創新低，凈利潤同比負增長，用戶指標雖然恢復增長，但是難以改變用戶增速整體下滑的事實。

全球社交巨頭正經歷艱難時刻，押注元宇宙能否給公司帶來新的成長性并不可知。

可以肯定的是，Meta在2022年將會經歷比2021年更加嚴峻的考驗，短期內Meta想要靠元宇宙翻身并不現實，相反在元宇宙業務支出和投資的增加會給公司的業績帶來更大的壓力。

2021年是美股市場狂熱又風光的一年，三大指數連漲三年，2021年標普500指數累漲26.9%，創下了70次新高，流入股市的資金首次突破百億美元，2021年美股成交金額達到了創紀錄的103億美元。以FANNMG為代表的的美國科技股表現尤為亮眼，成為推動納指的重要因素，使得整個美股市場呈現一片欣欣向榮的態勢。

然而這一情況在2022年出現反轉，2022年開年以來隨著美聯儲貨幣緊縮政策的實施，影響了投資者的利率預期，疊加國際環境的不穩定加劇了股市的動蕩，美國市場大跌，三大指數接連重挫，大型美國科技股更是遭遇十年來最大的拋售。

美股科技股經歷艱難時刻，Meta跌幅靠前

截至2022年4月26日，納斯達克指數今年已經累計下跌了21%；標普500指數累計下跌了13%；由Meta platform Inc.、蘋果公司(Apple Inc.)、亞馬遜公司(Amazon.com Inc.)、Netflix Inc.、微軟公司(Microsoft Corp.)和Alphabet Inc.組成的「FAANMG」指數累計下跌了17%。按照市值計，FAANMG指數目前占標普500指數的23.8%。

（數據來源：Macro Micro）

具體來看，截至4月27日，FAANMG六大科技股中，奈飛（NFLX）的跌幅靠前，年初至今市值已經跌去67%；臉書的母公司Meta platform Inc.（META）的跌幅也達到46%；微軟（MSFT）的跌幅為20%；谷歌（GOOGL）18%；亞馬遜（AMZN）跌幅16%；蘋果（AAPL）的跌幅也達12%。

（數據來源：Wind，截至2022年4月26日市值）

Meta平臺公司是FAANMG指數中最年輕的公司，但在2022年幾乎經歷了跟奈飛相同的命運，年初至今的股價近乎腰斬。而奈飛在一季度財報發布之后，因一季度全球凈付費用戶減少了20萬，較此前市場預期的273萬差值近300萬，再給了其股價一記重擊。

臉書作為老牌社交媒體，根據此前發布的2021年年報來看，也面臨用戶增速放緩的問題，有一些市場甚至出現了萎縮，市場對Facebook的成長性表示質疑，股價也曾一度遭到拋售。與此同時，Facebook在2021年更名為Meta，也就是說，元宇宙將成為Meta下一階段的戰略重點，Meta相信它可以開發相關的新技術，并成為元宇宙行業的龍頭。Meta在元宇宙的押注讓投資者對公司的未來有了新的預期。

4月28日，Meta發布了其2022年一季度財務業績報告，Meta元宇宙業務的發展情況如何？能滿足投資者的預期嗎？用戶增長放緩的問題能否在一季度迎來改善？

Meta收入增速創新低，凈利潤負增長

先來看公司整體的營收情況，2022年一季度，Meta實現收入279億美元，同比增長6.64%。2021上半年之前疫情較為嚴重的階段，給Meta帶來了大量的用戶流量，刺激了相關的商務需求，收入迎來較高的同比增速。但隨著疫情的緩解，公司的收入增速已經連續四個季度顯著下滑，本季度僅6.64%的同比增速已經是Meta近十年來的最低水平。

Meta最主要的收入來源是廣告業務的收入，占公司總收入的95%以上。一季度Meta的廣告收入為270億美元，同比增速也已放緩至6%。

（數據來源：公司財報）

Meta凈利潤的表現也不盡如意，一季度錄得凈利潤74億人民幣，同比下降21.4%，公司凈利潤的趨勢與營收大致趨同，連續四個季度增速顯著下滑，同比已經兩個季度為負，且降幅擴大。這個全球最大的社交軟件，似乎到了一個業績增長的瓶頸，營收及盈利能力大幅下降。

（數據來源：公司財報）

用戶增速下滑趨勢不改，元宇宙業務虧損

再來看公司的用戶指標。一季度，Meta的平均日活躍用戶數（DAUs）為19.6億人，同比增長4%，同比與上季度持平。去年四季度日活量環比停滯，本季度恢復增長。從月活躍用戶數（MAUs）看，一季度Meta的MAU為29.4億人，較2021年一季度的28.5億人同比增長3%，MAU環比同樣恢復增長，但從同比增速來看，無論是MAU還是DAU都呈非常明顯的下降趨勢，個別季度的用戶增長無法印證Meta的未來的長期增勢。

（數據來源：公司財報）

很明顯，疫情期間短期內為Meta帶來的流量暴增，并不能改變公司增長遭遇瓶頸，用戶流量逐漸見頂的事實。Meta在去年宣布改名為meta，或許是意識到公司當下的增長困境，想要在新的領域有所突破，而押注元宇宙或許能為公司尋求到一條全新的突圍之路。

公司在財報中提到，Meta構建的技術可以幫助人們建立聯系，找到社區并發展業務。當Meta在2004年推出時，它改變了人們的聯系方式。Messenger、Instagram和WhatsApp等應用程序進一步為全球數十億人提供了支持。現在，Meta正在超越2D屏幕，轉向增強現實和虛擬現實等沉浸式體驗，以幫助構建社交技術的下一次發展。

但從公司披露的元宇宙的業務來看，收入并不樂觀。一季度Meta的AR和VR相關的硬件、軟件和內容，即元宇宙相關收入現實研究室（Reality Labs）的收入為6.95億美元，較去年四季度的8.77億美元下降20.7%；一季度現實研究室錄得虧損29.6億美元。

總體來看，Facebook一季度的業績表現不盡如意，收入增速創新低，凈利潤同比負增長，用戶指標雖然恢復增長，但是難以改變用戶增速整體下滑的事實。全球社交巨頭正經歷艱難時刻，押注元宇宙能否給公司帶來新的成長性并不可知。可以肯定的是，Meta在2022年將會經歷比2021年更加嚴峻的考驗，短期內Meta想要靠元宇宙翻身并不現實，相反在元宇宙業務支出和投資的增加會給公司的業績帶來更大的壓力。

編輯/Viola