受到通脹、勞工、供應鏈以及Rivian一季度股價重挫影響，亞馬遜第一季度凈銷售1164.0億美元，低于分析師預期1164.3億美元，同比增長7.3%，創下二十年來最慢增速。其中，亞馬遜的AWS云計算服務凈銷售額增長37%是本財季唯一的亮點，但相比上一季度39.5%來說，也有放緩之跡。預計其第二季度的收入為1160億美元至1210億美元，同樣低于分析師預計的1255億美元。盤后一度暴跌超12%。

美東時間4月28日周四美股盤后，全球電商巨頭亞馬遜發布了其2022年第一季度財報。相比上個季度并不令人滿意的業績——20年來增長最「疲軟」，但投資者看到了粘性并樹立未來增長恢復的信心，盤后不但飆漲還在次日創下2015年以來最大單日漲幅。不過這個財報季，亞馬遜就沒有這么幸運了，由于其營收遜于分析師預期，亞馬遜美股盤后一度暴跌超12%。

周四亞馬遜美股收漲4.65%，年初至今累計下跌超13%。

具體來看其核心財務指標：

第一季度EPS每股虧損7.56美元，分析師預期每股盈利為8.40美元。

第一季度凈銷售1164.0億美元，低于分析師預期1164.3億美元，同比增長7.3%，創下二十年來最慢增速。其中，北美地區凈銷售692.4億美元，同比增長7.6%，高于分析師預期678億美元；國際凈銷售額287.6億美元，同比下降6.2%，低于預期297.8億美元。

第一季度運營利潤36.7億美元，同比下降59%，分析師預期54.2億美元；運營利潤率從一年前的8.2%下降到3.2%，低于預期4.7%。

分業務來看：

第一季度線上商鋪凈銷售511.3億美元，同比下降3.3%，低于分析師預期515.0億美元。

第一季度AWS凈銷售184.4億美元，同比增長37%，高于分析師預期182.5億美元。

第一季度訂閱服務凈銷售84.1億美元，同比增長11%，遜于分析師預期85.5億美元。

第一季度實體店凈銷售額45.9億美元，同比增長17%，高于預期的43億美元。

第一季度廣告業務錄得78.8億美元，低于華爾街預期81.7億美元。

第一季度在美國電動車品牌Rivian的投資中錄得76億美元的虧損，因為該公司的市值在本財季中蒸發超過一半，凈虧損達38億美元。

此外，亞馬遜也給出了令人失望的2022年第二季度的業績展望（包含將在2022年三季度舉辦Prime會員日活動的假設。）

預計第二季度的收入為1160億美元至1210億美元，同樣低于分析師預計的1255億美元，按照其業績指引數據，取值中位數1185億美元，亞馬遜的增長率將再創新低達4.8%。

預計第二季度運營虧損10億美元至盈利30億美元，遠低于分析師預期盈利68億美元。

亞馬遜挑戰重重：全方位的通脹到供應鏈危機，但利潤仍受沖擊

亞馬遜首席執行官Andy Jassy在評價本季度表現時表示，其正專注于提高其在疫情期間迅速擴大的倉庫和送貨網絡的效率，但這需要一些時間。此外，亞馬遜還表示其正努力應付通脹和供應鏈壓力，并表示公司不再追求實體產能或員工產能。

疫情和俄烏沖突帶來了不尋常的增長和挑戰，我們"正視"履行網絡的成本，現在的人員配置和倉儲能力已達到正常水平。

此份財報最引人注意的就是其營收疲軟，第一季度收入增長7.3%，是其約20年來最慢的增長，結合其第二季度營收業績指引的中位數來計算，下個季度的增長將僅為4.8%或更低。而且這還是在上個季度亞馬遜出招「提價」Prime訂閱價格之后。

彭博社高級分析師Poonam Goyal表示：

在線業務的利潤率疲軟，你可以說這是令人驚訝的，但這其實并不奇怪。對于在線業務來說，供應鏈問題不會很快消失。

為了應對重重困難，亞馬遜本月早些時候對其部分美國賣家征收了5%的附加費，這是其歷史上首次征收此類費用。而上個季度，亞馬遜四年來首次將其美國Prime會員的價格從119美元提高到139美元。

但是，從其營業利潤率來看，依舊受到沖擊，從一年前的8.2%下滑到第一季度的3.2%。如Jassy所說：

（提高利潤率）這可能需要一些時間，特別是在我們解決持續的通貨膨脹和供應鏈壓力時，但我們看到在一些客戶體驗方面取得了令人鼓舞的進展，包括交付速度表現，因為我們現在正在接近自2020年初疫情之前的幾個月以來從未見過的水平。

AWS業務強勁但增速放緩，廣告業務并不理想，Rivian股價大拖后腿

可以說，亞馬遜的AWS云計算服務凈銷售額增長37%是本財季唯一的亮點。即使在微軟、谷歌和其他公司爭搶市場份額之際，其凈銷售升到184.4億美元（一年前為135億美元，而預期為183.4億美元）。此外，該部門的營業收入從41.6億美元增加到65.2億美元。

然而，即使亞馬遜的明星業務AWS收入增長，相比上一季度39.5%來說，也有放緩之際。值得注意的是，雖然AWS的利潤率實際上升到35.35%的最高紀錄（從第四季度的29.8%），但其勉強抵消了北美和國際部門的損失，因為這兩個部門在本季度產生了超過10億美元的運營虧損。

另外，作為最新加入報告廣告收入的公司亞馬遜來說，其廣告收入并不讓人滿意，雖然同比增長23%的成績優于其他科技公司的增速。谷歌本季度廣告收入增長了22%，但受到YouTube的影響而放緩，錄得14%的增長，遜于預期。Facebook的廣告收入僅增長了6.1%，是其上市10年以來最弱的擴張。

上個季度曾為亞馬遜帶來榮光無限的Rivian在此季度中倒下了。上個季度，遠超預期的利潤來自于亞馬遜在「特斯拉勁敵」Rivian上巨額投資回報。美國首家造出電動皮卡的制造商Rivian11月在納斯達克上市，發行價達到78美元，融資規模高達120億美元，IPO首日，高開約35%，隨后市值相繼超過通用汽車和大眾汽車，一度位居世界第三大汽車制造商。IPO前，亞馬遜對Rivian的持股高達20%（持股價值38億美元），雖然經歷了波峰172美元的定價到目前回落至60美元的水平，亞馬遜依舊在投資回報中獲得超額利潤。

隨著今年第一季度，Rivian的股價下跌了約52%，令亞馬遜所持Rivian股份的價值虧損76億美元。而Rivian背后另一大股東福特，同樣在今日公布的一季度財報中損失慘重，從106億美元降至51億美元。

其他「疑難雜癥」：留住員工

除了前述所說的通貨膨脹進一步暴露出亞馬遜的低利潤電子商務模式的問題，因為這種模式已經使用戶對低價的期待和快速交付產生依賴和慣性。另一個讓亞馬遜頭疼的問題則是員工留任，由于亞馬遜的工資報酬很大程度上與其股價掛鉤，一旦投資者失去信心拋售股票，也將會成為問題的導火索。

不久前，位于美國紐約市斯塔頓島的亞馬遜公司員工以55%的支持率，投票決定成立工會。亞馬遜員工這項舉動被不少美國媒體形容「開創性舉動」「驚人的勝利」「重大勝利」。支持者認為，工人們團結一致可爭取到更好的工資待遇和休息休假時間。但亞馬遜方面顯然對此十分不滿。亞馬遜一名發言人聲稱，公司對投票結果「感到失望」，正在對投票進行評估，亞馬遜認為員工與公司建立直接聯系才是最佳方式。

亞馬遜的銷售額從疫情爆發前2019年的2810億美元，增長到2021年的4700億美元。同期利潤從116億美元飆升至334億美元。然而相比之下，包括工作標準在內的員工待遇一直遭到質疑。比如去年12月，一場龍卷風襲擊了伊利諾伊州愛德華茲維爾，造成亞馬遜一處倉庫倒塌，造成6人死亡。有報道指出，這起慘劇與亞馬遜不允許工人離開倉庫有關。此外，對員工投訴置之不理或給出不滿意的解決方案的做法，也為工會、環保組織和其他專業組織者提供了更多獲得支持的機會。

編輯/lambor