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4月以來科技股的基準指數——納斯達克100指數跌幅已超7%，甚至標普500指數跌幅也超過3%。不少投資者在近期開始產生悲觀情緒，認為在緊縮性貨幣政策和高通脹率等不利因素的影響之下，美股公司的盈利前景堪憂，可能難及市場預期，因而紛紛加入這波拋售潮。

但是，摩根大通策略師們表示市場情緒過于悲觀，他們預計標普500指數成分公司第一季度的業績將輕松超過市場預期，并預測今年標普500指數每股收益(EPS)將同比增長10%。

智通財經APP了解到，以Dubravko Lakos-Bujas和Marko Kolanovic為首的摩根大通策略師團隊昨日表示，市場普遍對標普500指數成分公司第一季度的業績預期過于悲觀。

有統計數據顯示，自2020年第二季度以來，多數美股公司業績大大超出了分析師的預期，從2020年第二季度到2021年第四季度，業績超預期比例普遍較高。摩根大通策略師預計，基于「利潤率強于預期」這一關鍵因素，超預期趨勢仍然存在，并預計該指數中成分公司第一季度總體超預期的幅度將達到4% - 5%。

但這些策略師也強調道，他們已將標普500成分公司第一季度凈利潤增長率預期(不包括能源板塊和回購等影響因素)下修至較上年同期下降1.9%，預計第二季度將下降0.7%。

這或許將標志著公司利潤水平衰退的開始，或者連續兩個季度呈下滑態勢。但策略師們在周四的一份報告中寫道：「就標普500指數成分公司而言，第一季度業績的市場普遍預期應該很容易就能夠超過。」

EPS預期仍然樂觀

摩根大通策略師表示，盡管存在宏觀因素和地緣政治阻力、利率上升、持續的供應沖擊、美元走強以及財政刺激措施等不利影響，但不少公司的基本面仍保持足夠的韌性。他們表示，分析師們對于每股收益的預測就反映了這一點，盡管利率上升和俄烏沖突帶來了風險，但分析師對未來幾個季度的每股收益預測都有所提高。

自俄烏緊張局勢升級以來，標普500指數每股收益(EPS)預期有所改善

最新數據顯示，迄今為止絕大多數該指數成份公司的表現都超出預期。彭博社行業研究的數據顯示，標普500指數中89家公司公布了第一季度業績，其中78%的公司整體業績超出市場預期。摩根大通的策略師們預計，在今年剩余時間里，這些公司的營收增幅將保持在8%至10%之間，高于平均趨勢水平。

但他們也表示：「投入成本不斷上升，可能將體現在2022年的凈利潤率下降。」并可能導致公司下調對未來利潤的預期。此外，利潤率下降和債務成本上升可能會減緩他們預計的今年約1萬億美元回購的進程。

摩根大通策略師寫道，該行將2022年標普500指數整體的每股收益預期從235美元下修至230美元，但這仍然意味著標普500指數每股收益將同比增長10%。

編輯/somer