從歷史上看，在企業盈利增長時期投資股票能夠獲得豐厚回報。

那么，美國目前處于企業盈利周期的哪個階段?在市場面臨俄烏沖突、高通脹等諸多風險的情況下，投資者是否應該堅持投資股票?

智通財經APP了解到，一直看漲股票的景順資深投資策略師Talley Léger發布報告稱，他仍對公司盈利持樂觀看法，盡管疲軟的制造業活動指標表明盈利增長的峰值可能已經過去。在Talley看來，投資者應該投資股票，但要降低對絕對回報的預期。

制造業活動疲軟

Talley 將美國供應管理協會(ISM)發布的制造業采購經理人指數(PMI)視為衡量企業盈利周期的首選指標之一。PMI直接衡量了企業對生產和整體經濟環境的預期。更重要的是，如圖 1 所示，這一情緒指標有助于提前大約半年預測盈利趨勢。

圖1：制造業活動指標表明盈利增長或已見頂

在正確地發出「V型」盈利復蘇信號后，現在的PMI表明，企業盈利增長的峰值可能已經過去。展望未來，疲軟的產出表明2022年的盈利增長將放緩但仍然強勁。

該不該投資股票?

Talley表示，從歷史上看，在盈利增長為正的時期，投資者只要堅持投資股票就能獲得豐厚回報，現在也是如此。Talley認為，在經濟放緩的情況下，股票仍是最佳選擇，但企業盈利增長見頂應會迫使投資者降低對絕對回報的預期。

換句話說，Talley 預計股票在2022年將繼續表現良好，只是可能不如2021年和2020年。

圖2：股票在盈利正增長時期表現最好

編輯/Corrine