繼去年掀起近20年來規模最大的回購潮之后，今年，港股上市公司的回購更是大幅加速。

Wind數據顯示，截至4月15日，今年港股上市公司回購總金額達約165億港元，同比增幅高達140%，已經接近去年全年回購總金額的一半。僅4月半個月時間，港股上市公司回購總金額就高達約48億港元，占今年回購總額的29%。

市場分析人士認為，回購彰顯了公司管理層信心，在市況極度波動時有助于穩定投資者情緒和估值修復，凸顯港股的投資價值。

回購提速，4家公司回購破10億

2月以來，在俄烏局勢、美聯儲加息等多重外圍因素的影響下，港股多數時間都處在過山車行情中，恒生指數多次跌破關鍵點位。但與此同時，上市公司的回購規模也創下新高。

根據Wind數據，4月15日，今年港股共有121家上市公司進行回購，回購股份總量和回購總金額分別約為20億股和165億港元，同比增幅分別高達78%和140%，其中，回購總額已經接近去年全年回購總金額的一半。若未來數月保持現在的回購規模，今年港股回購總金額將有望超過去年，創下歷史新高。

其中，騰訊、友邦保險、小米集團和中國燃氣4家上市公司的回購金額超過10億港元，占回購總額的67%。中國移動、藥明生物和三生制藥的回購金額均超過5億港元，另有7家上市公司的回購金額超過1億港元。

相比去年，不僅整體回購金額翻番，單個上市公司的回購力度也明顯加大。去年同期，僅小米集團回購金額超過10億港元，回購金額排名前十的上市公司合計回購金額約60.6億港元，不及今年騰訊一家的回購規模。

2022年港股回購前十，數據來源：Wind，數據截至4月15日

進入4月，財報靜默期過后，港股上市公司明顯加快了回購步伐。僅半個月時間，50家港股上市公司回購總金額就已經高達約48億港元，占今年回購總額的29%。2022年港股回購前十，數據來源：Wind，數據截至4月15日

騰訊、友邦保險、小米集團依然位列前三，回購金額分別高達約24億港元、13億港元、4億港元，合計回購金額為42億港元，占4月回購總額的近90%，遠超其他上市公司。

4月港股回購前十，數據來源：Wind，數據截至4月15日

科技股領跑，騰訊回購額達去年2.3倍

從行業來看，今年回購金額最高的10家上市公司分散于多個不同行業，不過科技股依然是回購主力，其次是保險、公用事業、醫藥行業。而去年同期，回購金額前十中僅小米集團一只科技股。

3月以來，多只中概股宣布回購計劃或者加碼現有回購計劃，港股市場上，科技股的回購規模也穩居前列。

3月下旬，阿里巴巴宣布將回購規模從150億美元擴大至250億美元，創下中概股史上最大規模的回購，也開啟了新一輪中概股回購潮。小米集團隨后公告，董事會正式決議行使股份購回授權，以不定期按最高總額100億港元于公開市場購回股份。

去年，小米集團已經成為港股市場的「回購王」，自去年3月開始回購股份，全年累計回購約3.4億股，回購總額超過84億港元。今年截至4月15日，小米集團又已經回購20次，回購總額12億港元。

互聯網巨頭騰訊今年的回購力度也明顯加大。去年，騰訊從8月開始頻繁回購股份，全年累計回購558萬股，耗資26億港元。今年僅過去半個月，騰訊就已經連續8個交易日回購，回購總額達24億港元，已接近去年全年回購規模。

截至4月15日，今年騰訊已經累計回購24次，每次回購規模在2-3億港元左右，累計回購股份1531萬股，回購總額已達61億港元，是去年回購總額的2.3倍。

中信證券認為，騰訊自3月25日以來連續回購，彰顯對未來核心業務有望穩健增長的信心。該行認為，騰訊的股價已經進入價值投資區間，中長期依然有持續上行空間。基本面方面，騰訊在國際化游戲、視頻號、云和企業軟件等重點領域持續投入，有望形成更強的競爭力，隨著互聯網相關監管政策出臺，未來行業政策導向也有望趨于明朗。

回購潮下，港股逐漸進入修復期

自2005年以來，港股歷經的五輪回購潮都是在市場大幅下跌和估值處于低位時開啟。

海通策略首席經濟學家荀玉根指出，總結這五輪回購潮可以發現，港股回購潮開始時市場往往已經出現較?幅度的下跌，估值也達到較低?平，?隨著市場進?步下跌和估值進?步回落，回購的?度也持續加?。整體來看，回購潮后港股各?業均能企穩回升，信息技術板塊在回購潮之后表現最好，能夠實現較?絕對收益和超額收益。短期來看，恒生指數表現一般。而中長期看，尤其是回購潮結束后一年內，恒生指數往往能帶來較好的投資回報。

中泰國際認為，回購、?港經濟活動重啟和政策??持為港股帶來多重利好。上市公司加速回購?身股份，增加市場信?并提供穩定股價的動力。另一方面，近期?港疫情明顯緩和，經濟活動4?起分三階段重啟，利好本地概念股的估值修復。內地方面，伴隨著316?融委及321國常會表態要為穩定宏觀經濟?盤提供強力支撐，預期未來一兩個月是政策密集出臺期，這將有利于重建投資者信?。

中金認為，回購反映出從公司管理層的角度，股價也已經具備吸引力。而從歷史經驗來看，股票回購增多可能意味著市場價值逐步顯現，股票回購往往是一個中期市場的底部信號，對相關個股中期表現或提供支撐。

近期隨著更多上市公司加入回購大軍，中金認為將有助于提升投資者情緒，并預計可能會有更多公司宣布回購股票。另外，隨著香港特區第五波疫情緩解以及本地經濟活動逐步回暖，香港本地股，例如消費和銀行板塊，也有望出現修復。

恒生前海基金認為，港股短期內將維持震蕩行情，但往前看仍有望實現一定程度上的估值修復行情，盡管期間可能還會存在波動。監管政策進展與國外地緣緊張局勢、國內疫情反復與對經濟增長的影響以及穩增長政策力度的時間，將是未來影響市場走勢的一些關鍵變量。

就科技板塊而言，經過前期的調整后，恒生前海基金認為其估值已具備一定吸引力，并且從監管風險的角度來看，外部不確定因素有望在2022年得到邊際改善。目前可以用長期的思維來進行短中期的一個配置，在超跌的板塊中尋找機會，站在一兩年的周期里來看，機會遠大于風險，目前的低位也是左側布局港股較好的機會。

中金也同樣認為港股在短期內仍會維持區間震蕩，但市場也不乏積極因素，包括估值水平已非常具有吸引力、更多企業正籌劃擴大股票回購力度或發放高額股息、香港本地疫情高點正在過去。

編輯/Jeffy