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Alp Ercil旗下的Asia Research & Capital Management（ARCM）的最新一只對(duì)沖基金在上個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。據(jù)了解，一年前，該公司轉(zhuǎn)變了投資策略并將目光放向了陷入困境的賤金屬和能源公司。

據(jù)知情人士透露，在截至3月31日的一季度中，ARCM的第四只專(zhuān)注于投資不良資產(chǎn)的基金在扣除管理費(fèi)用后的回報(bào)率達(dá)19%。目前，在世界各國(guó)承諾遏制碳排放后，投資者紛紛將資金投入電動(dòng)汽車(chē)和太陽(yáng)能公司，這將它們的估值推至較高水平。而ARCM則反其道而行之，該公司主要在傳統(tǒng)行業(yè)中尋找“寶藏”，在這類(lèi)傳統(tǒng)行業(yè)中，由于多年來(lái)的投資不足導(dǎo)致這類(lèi)行業(yè)無(wú)法獲得足夠的資金，從而無(wú)法享受能源轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的“紅利”。

能源、金屬等大宗商品在經(jīng)歷多年的低迷后開(kāi)始回升

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，目前，在“碳中和”的呼聲中，更換舊的、能效較低的空調(diào)和工業(yè)升級(jí)將轉(zhuǎn)化為大規(guī)模的企業(yè)資本支出，這將導(dǎo)致企業(yè)對(duì)鋰、銅、鋁和鋼鐵的需求增加。同時(shí)，從全球化轉(zhuǎn)向地方化的供應(yīng)鏈也刺激了對(duì)金屬資源的需求。而在供應(yīng)方面，經(jīng)過(guò)十多年的成本削減和行業(yè)整合，能源和金屬資源的生產(chǎn)商對(duì)于新業(yè)務(wù)的投資將變得更為高效。而為了實(shí)現(xiàn)碳排放目標(biāo)，各國(guó)將不得不削減鋼鐵和鋁等一些依賴(lài)燃煤發(fā)電制作的材料的生產(chǎn)能力。同時(shí)，世界各地的石油和煤生產(chǎn)商都發(fā)現(xiàn)，在“ESG時(shí)代”，它們很難提高產(chǎn)能。因此，大宗商品價(jià)格很可能迎來(lái)一波拉漲。

原油價(jià)格今年雖有波動(dòng)，但仍有所攀升

彭博社早些時(shí)候報(bào)道稱(chēng)，主要押注周期性和大宗商品行業(yè)中的不良股權(quán)資產(chǎn)的ARCM基金，其價(jià)值在去年上漲了28%。在今年，包括鋁和鎳在內(nèi)的金屬價(jià)格大幅上漲，其背后的原因主要是烏俄沖突加劇并引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂(yōu)。此外，沖突還推高了油價(jià)，不過(guò)由于預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或?qū)⒂绊懶枨螅蛢r(jià)在最近有所回落。

據(jù)悉，自2011年成立以來(lái)，ARCM的投資策略一直在向能源行業(yè)傾斜。該公司在2015年創(chuàng)立了一只專(zhuān)注于能源投資的基金，當(dāng)時(shí)布倫特原油價(jià)格為37美元。在2020年時(shí)，疫情導(dǎo)致各國(guó)關(guān)閉邊境，經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重打擊，同時(shí)油價(jià)降至新低。但ARCM卻大舉看漲評(píng)級(jí)較低期限較長(zhǎng)的美國(guó)投資級(jí)債券，尤其是能源公司所發(fā)行的。

上述知情人士還表示，盡管ARCM之前發(fā)行的基金都是封閉性基金，但該公司去年底將其第四只專(zhuān)注于不良資產(chǎn)投資的基金轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N開(kāi)放式基金。同時(shí)，還鎖定了多年的資金流入，并允許客戶(hù)長(zhǎng)期投資。在退出部分早期投資后，該公司已于2021年向投資者返還了10億美元的投資回報(bào)。

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