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許多投資者預計，隨著美聯儲加息、通脹前景，今年市場的道路將坎坷不平。盡管市場回調幫助股市看起來比幾個月前更便宜，但它們的估值仍高于長期標準。

受高通脹和收緊貨幣政策影響的美國股市本周將面臨下一個考驗，因企業財報季即將拉開帷幕。市場人士認為，這輪財報將顯示誰能轉嫁成本，誰不能的企業，具有非常強啟示意義。

2022年開始，標準普爾500指數(S&P 500)已下跌近6%，原因是投資者準備迎接美聯儲縮減，以控制不斷上漲的物價。以科技股為主的納斯達克綜合指數(Nasdaq Composite)跌幅更大，今年以來累計下跌了超過10%。

隨著美國企業公布季度業績，投資者將尋找企業如何應對從能源到勞動力等各方面成本上漲的跡象。這些信號可能會幫助股市恢復一些動能，但也會進一步加大壓力。

美林和美銀私人銀行首席信息官市場策略主管喬?昆蘭表示:「本季度，我們將找出誰能轉嫁成本，誰不能的企業。」「就誰會面臨這些通脹壓力的風險而言，這將是一個具有啟示意義的季度。」

投資者本周將分析摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)、貝萊德(BlackRock Inc.)、高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)以及CarMax Inc.、達美航空(Delta Air Lines Inc.)和聯合健康集團(UnitedHealth Group Inc.)等大型金融公司的財報。

他們還將密切關注最新的通脹數據，上個月的一份報告顯示，美國消費者價格指數(CPI)出現了40年來的最快漲幅。上周公布的美聯儲(Federal Reserve) 3月份會議紀要顯示，許多官員可能會在未來的會議上支持加息50個基點，尤其是在通脹仍處于高位的情況下。

近期的收益報告顯示，企業面臨成本上升的壓力。耐克公司(Nike Inc.)公布銷售額較上年同期增長，但利潤下降。該公司說，貨運和物流成本的上升對其利潤構成了壓力。Olive Garden的母公司Darden Restaurants Inc.下調了財務預期，并上調了通脹預期。達頓的一位高管說，公司上個季度提高了價格，目前正在考慮是否進一步提高價格。

不斷上升的成本正促使許多投資者關注企業可以從業務中擠出的利潤率。數據顯示，標準普爾500指數第一季度的凈利潤率預計為12.1%，高于11.2%的五年平均水平，但低于2021年第二季度創紀錄的13.1%。

Wipfli Financial Advisors首席投資長Rafia Hasan表示:"如果利潤率大幅下降，我可能會看到市場參與者正在密切關注這一問題。"「如果出現負面意外，那可能對市場構成風險。」

市場預計企業仍將報告利潤增長，但不會達到去年的水平，當時的業績是與疫情早期受到打擊的收益相比較的。數據顯示，分析師估計，標準普爾500指數成份股公司第一季度的利潤同比增長4.5%。

相比之下，分析師預計金融、非必需消費品和通信服務部門的利潤將有所下降。隨著經濟在2022年的頭幾個月遇到障礙，從Omicron的病例激增到俄羅斯和烏克蘭地緣沖突，分析師們下調了第一季度利潤增長預期。

但他們上調了今年剩余時間的增長預期。預計2022年公司收益將增長9.8%，高于12月31日預計的7.1%。但這讓一些基金經理擔心，市場沒有充分考慮到收緊貨幣政策和高通脹的不利因素。

Tiedemann Advisors首席投資長Kent Insley稱，"在這種情況下，全年獲利預期不應上升。"「市場的樂觀情緒仍高于應有水平。」

許多投資者預計，隨著美聯儲加息、通脹前景，今年市場的道路將坎坷不平。盡管市場回調幫助股市看起來比幾個月前更便宜，但它們的估值仍高于長期標準。標準普爾500指數(S&P 500)上周晚些時候的市盈率為19.4倍，低于去年末的21.5倍，但高于五年平均水平18.9倍。

編輯/Viola