繼阿里、小米之后，$騰訊控股(00700.HK)$也加入了回購(gòu)陣營(yíng)！

3月25日晚間，騰訊公告稱，公司以每股352.8港元至365港元的價(jià)格回購(gòu)了約83.8萬股公司股份，耗資約3億港元。

面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)股價(jià)下跌潮，多家公司都選擇在年報(bào)靜默期后開啟回購(gòu)計(jì)劃。截至3月25日港股收盤，騰訊下跌2.62%報(bào)356.4港元，股價(jià)距去年2月高點(diǎn)大幅回調(diào)。而從騰訊歷次回購(gòu)時(shí)間看，公司回購(gòu)半年和一年后，股價(jià)經(jīng)常會(huì)有出色的表現(xiàn)。

騰訊這一次出手，會(huì)是「底部信號(hào)」嗎？

以史為鑒，騰訊多次在股價(jià)低點(diǎn)回購(gòu)

騰訊歷史上的重要回購(gòu)，除了2005年11月開始的第一輪回購(gòu)是由于上市不長(zhǎng)，資本市場(chǎng)尚未認(rèn)識(shí)到公司價(jià)值之外，其他幾輪均是出現(xiàn)在宏觀環(huán)境或者行業(yè)層面遭遇利空之后的暴跌之時(shí)。

2005年11月，騰訊于上市后第二年開始了第一筆回購(gòu)，一直到2006年2月份，中間進(jìn)行了密集的回購(gòu)。

2008年3月到2009年2月期間騰訊開啟了歷史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的回購(gòu)計(jì)劃，此次回購(gòu)的背景是全球金融危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致股市暴跌。

2010年7月6號(hào)開始，騰訊連續(xù)4日在市場(chǎng)回購(gòu)了262.4萬股，均價(jià)135.2港元，累計(jì)耗資3.55億港元。事件背景是2010年騰訊和360的3Q大戰(zhàn)，將騰訊拖入了訴訟之中，股價(jià)在短期承壓。

2018年9月到10月，騰訊第一大股東Naspers大舉減持騰訊股份，期間股價(jià)腰斬。騰訊果斷出手，回購(gòu)284.8萬股，均價(jià)311.38港元，累計(jì)耗資8.87億港元。

2019年二季度財(cái)報(bào)公布后，業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期，外加外圍環(huán)境波動(dòng)等多重因素影響，騰訊股價(jià)震蕩下行。騰訊便于8月28日出資實(shí)施回購(gòu)，經(jīng)歷了31個(gè)交易日，回購(gòu)348.67萬股，均價(jià)332.9港元，累計(jì)耗資11.61億港元。

2021年2月騰訊曾觸及750港幣的最高價(jià)，隨后因互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管加強(qiáng)、中概股劇烈回調(diào)等原因，股價(jià)一路走低，騰訊于8月開始回購(gòu)。今年以來，騰訊曾在1月5日開啟新一輪回購(gòu)，截至1月20日共計(jì)回購(gòu)了11次，合計(jì)回購(gòu)483.14萬股，均價(jià)454.4港元，耗資21.95億港元。

歷次回購(gòu)伴隨股價(jià)上漲，但不會(huì)馬上漲

復(fù)盤歷次回購(gòu)時(shí)騰訊股價(jià)的表現(xiàn)，除了第一次回購(gòu)的特殊情況外，通常騰訊股價(jià)在回購(gòu)時(shí)期表現(xiàn)平淡，但在回購(gòu)半年和一年后經(jīng)常會(huì)有出色的表現(xiàn)。

從上圖中可以看出，騰訊在回購(gòu)期間，股價(jià)表現(xiàn)平平，僅有七成概率上漲，且平均漲幅為-1.84%；但在回購(gòu)半年之后，公司股價(jià)在歷輪回購(gòu)中近9成概率上漲，平均漲幅為28.64%；回購(gòu)一年之后，公司股價(jià)在歷輪回購(gòu)中全部上漲，平均漲幅高達(dá)50.80%。

一般來說，在企業(yè)回購(gòu)后，股價(jià)大多會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。一是由于企業(yè)回購(gòu)是出于對(duì)自身業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期信心，這提振了投資者情緒；二是企業(yè)通常會(huì)在股價(jià)低點(diǎn)進(jìn)行回購(gòu)，此時(shí)股票價(jià)格較劃算，且能起到支撐股價(jià)作用，因此這也被投資者視為一個(gè)見底信號(hào)。

廣發(fā)香港認(rèn)為，騰訊回購(gòu)對(duì)后續(xù)股價(jià)走勢(shì)有良好的指導(dǎo)意義，主要原因是騰訊公司治理優(yōu)秀，對(duì)公司的價(jià)值有著清晰的認(rèn)知，同時(shí)騰訊投資部門也非常出色，對(duì)行業(yè)變化和二級(jí)市場(chǎng)規(guī)律判斷準(zhǔn)確，所以騰訊經(jīng)常能夠在低位回購(gòu)股票。

同時(shí)，機(jī)構(gòu)也表示，考慮到本輪互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管力度空前，行業(yè)增速較前些年明顯放緩，預(yù)計(jì)股價(jià)近期反彈之后重拾上升軌道還需要一些時(shí)間。

此前華創(chuàng)證券發(fā)布的研報(bào)顯示，從股價(jià)表現(xiàn)來看，回購(gòu)價(jià)格確實(shí)會(huì)落在一個(gè)局部低點(diǎn)，但回購(gòu)與回漲沒有直接關(guān)系，如果投資者現(xiàn)在打算抄底騰訊，需要有等待的心理準(zhǔn)備。

如今，面對(duì)外部加息環(huán)境與內(nèi)部政策的不確定性，市場(chǎng)情緒仍不佳，騰訊股價(jià)也存在較大波動(dòng)。當(dāng)然，阿里、小米等多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭相繼宣布回購(gòu)，無疑是給市場(chǎng)打入了強(qiáng)心針。

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騰訊股價(jià)能否在回購(gòu)后重拾漲勢(shì)？

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