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芒格的38條投資建議:忘記錯誤本身就是一個可怕的錯誤
來源:聰明投資者 發布時間:2022-03-23 05:21:11

「我不斷看到這種情況,生活中那些發跡之人并非是最聰明的人,有時甚至不是最勤奮的人,但他們都是學習機器。每天晚上睡覺時,他們會變得比當天早晨起床時更聰明一點兒。」

「如果你想提高自己的認知能力,那么忘記自己的錯誤本身就是一個可怕的錯誤。」

「我想說說怎樣才能培養那種毫不焦躁地持有股票的性情。光靠性格是不行的。你需要在很長很長的時間內擁有大量的求知欲望。」

以上,都來自芒格的投資智慧。巴菲特的大兒子曾經說,父親是他認識的第二聰明的人,查理?芒格才是排名第一的。「聰明投資者」收集整理了「第一聰明的」芒格的38條投資建議,其實不僅在投資上,其中的很多條也是關于人生哲學的箴言。每個認真讀完的人,應該都能比早晨起床時更聰明一點兒~

理性是一項道德義務

1,保持客觀和冷靜,這種理念永遠不會過時。

2,理性并不是一件你做了就能賺更多的錢的事情;它是一個有約束力的原則。理性確實是一個好理念。你必須避免做那些私下里已成慣例的毫無意義的事情。它需要培育思想體系,以便隨著時間的推移提高你的成功率。

3,增強理性不是一件你可以選擇做或不做的事情;它是你需要盡可能履行的一項道德義務。伯克希爾·哈撒韋公司的表現良好,并不是因為我們從一開始就聰明過人,其實我們很無知。伯克希爾·哈撒韋公司的任何豐功偉績都始于愚蠢和失敗。

忘記錯誤本身就是一個可怕的錯誤

4,伯克希爾歷史上最嚴重的錯誤是坐失良機的錯誤。我們看到了許多好機會,卻沒有采取行動。這些是巨大的錯誤——我們為此損失了幾十億美元。到現在還在不斷地犯這樣的錯誤。我們正在改善這個缺陷,但還沒有完全擺脫它。

5,這樣的錯誤可以分為兩類:(1)什么也不做,沃倫稱之為「吮吸我的大拇指」;(2)有些股票本來應該買很多,但是只買了一點。

6,在差點犯下沒有購買喜詩糖果的大錯之后,我們有很多次犯了相同的錯誤。很顯然,我們吸取教訓很慢。這些機會成本并沒有反映在財務報表上,但卻讓我們失去了幾十億美元。

7,如果喜詩糖果(在我們收購它的時候)再多要10萬美元(巴菲特插口說:「1萬美元」),沃倫和我就會走開——我們那時就是那么蠢。

伊拉·馬歇爾說你們這兩個家伙瘋啦——有些東西值得你們花錢買的呀,比如說優質的企業和優質的人。你們低估了優質的價值啦。我們聽進了他的批評,改變了我們的想法。

這對每個人來說都是很好的教訓:要有能力建設性地接受批評,從批評中吸取教訓。

8,我不希望你們認為,我們在學習或做人做事上有什么方法能在學到之后保證再不犯錯。

9,如果你想提高自己的認知能力,那么忘記自己的錯誤本身就是一個可怕的錯誤。現實不會提醒你。為什么不慶祝一下這兩個愚蠢的錯誤呢?

10,通過想方設法地堅持不犯傻,而非盡力做出非常聰明的舉動,我們獲得了極其可觀的長期優勢。俗話說得好,「淹死的都是會水的」,這句話必定很有道理。

生活中的發跡之人都是學習機器

11,(成功投資的關鍵因素之一就是擁有良好的)性格——大多數人總是按捺不住,或者總是擔心過度。

12,成功意味著你要非常有耐心,然而又能夠在你知道該采取行動時主動出擊。

13,我想說說怎樣才能培養那種毫不焦躁地持有股票的性情。光靠性格是不行的。你需要在很長很長的時間內擁有大量的求知欲望。

14,你必須有濃厚的興趣去弄明白正在發生的事情背后的原因。如果你能夠長期保持這種心態,你關注現實的能力將會逐漸得到提高。如果你沒有這種心態,那么即使你有很高的智商,也注定會失敗。

15,如果你打算成為一名投資者,那么總會有些投資領域不是你完全了解的。但如果你努力學習,不斷進步,那么你就能夠保證你的投資都會產生好的結果。關鍵是自律、勤奮和練習。那就像打高爾夫球——你必須努力練習。

16,我還沒發現有誰能夠很快做到(成為一名偉大的投資者)。作為投資者,沃倫·巴菲特比我第一次遇到他時好得太多了,我也是這樣的。所以訣竅就在于不斷學習。你應該喜歡學習的過程。

17,我觀察沃倫幾十年了。沃倫學習了很多東西,這使他得以(拓展他的能力圈,所以他能夠投資像中石油這樣的企業)。

18,我不斷看到這種情況,生活中那些發跡之人并非是最聰明的人,有時甚至不是最勤奮的人,但他們都是學習機器。每天晚上睡覺時,他們會變得比當天早晨起床時更聰明一點兒,但這確實有幫助,特別是當你前面還有很長的路要走的時候……所以,如果說文明只可憑借一種先進的方法不斷進步,那就一定是學會學習的方法。

19,在我漫長的人生中,沒有什么比不斷學習對我更有幫助的事情了。我終其一生不斷地實踐多學科的方法(因為如果不實踐,就會失去它)。

20,任何技能都會用進廢退。20歲之前,我是一個微積分高手,之后,因為完全不用,這項本領很快就徹底消失了。

認清并堅守自己的能力圈

21,多數嘗試「投資」的人做得并不好。但問題是,即便有 90%的人都表現不佳,也還是會有不少人環顧四周,聲稱「我是那 10%」。

22,我們接觸過的事情有很多。我們有三個選項:可以,不行,太難。除非我們對某個項目特別看好,否則就會把它歸為「太難」的選項。你需要做的,只是尋找一塊特殊的能力領域,并把精力放在那里面就可以了。

23,如果你確有能力,你就會非常清楚你能力圈的邊界在哪里。沒有邊界的能力根本不能稱之為能力。(如果你問自己是否過了能力圈的范圍,)那這個問題本身就是答案。

24,有些人非常擅長認清自己知識的邊界,因為他們必須如此。設想某位專業走鋼絲的人,他走了 20年還活著。除非他確切地知道自己知道什么和不知道什么,否則,他就無法以走鋼絲為業而生存 20年。他會非常勤奮地練習,因為他知道,一旦失誤,就會喪命。幸存者都懂得這個道理。

集中投資是很好的生意

25,我們的投資風格有一個名稱——集中投資,這意味著我們投資的公司有10家,而不是100家或者400家。

26,我們的投資規矩是等待好球的出現。

27,好的投資項目很難得,所以要把錢集中投在少數幾個項目上,這在我看來是很好的主意。

28,好玩的是,絕大多數大型投資機構的想法不是這樣的。他們聘請了許多人,比較默克制藥公司和輝瑞制藥公司到底哪個價值高,分析標準普爾500指數的每只成份股,以為他們能夠打敗市場。你這樣做是無法打敗市場的。

29,認為投資應該越分散越好是一種發瘋的觀念。我們認為幾乎所有好投資的分散程度都是相對較低的。

30,如果你把我們15個最好的決策剔除,我們的業績將會非常平庸。你需要的不是大量的行動,而是極大的耐心。你必須堅持原則,等到機會來臨,你就用力去抓住它們。

用合理的價格購買優秀的企業

31,有這么兩類企業:第一類每年賺12%,你到年底可以把利潤拿走。第二類每年賺12%,但所有多余的現金必須進行再投資——它總是沒有分紅。

這讓我想起了那個賣建筑設備的家伙——他望著那些從購買新設備的客戶手里吃進的二手機器,并說:「我所有的利潤都在那里了,在院子里生銹。」我們討厭那種企業。

32,系數、現代組合投資理論等等——這些在我看來都沒什么道理。我們想要做到的是,用低廉的價格,甚至是合理的價格,來購買那些擁有可持續競爭優勢的企業。

33,人們計算得太多,思考得太少。

34,我們偏向于把大量的錢投在我們不用再另作決策的地方。

35,買賣證券的動機應參考內在價值,而非價格勢頭。

36,首要的想法是把股票看成企業的所有權。

37,如果你因為一樣東西的價值被低估而購買了它,那么當它的價格上漲到你預期的水平時,你就必須考慮把它賣掉。那很難。但是,如果你能購買幾個偉大的公司,那么你就可以安坐下來啦。那是很好的事情。

38,許多年來,我們通常的做法是,如果自己喜歡的(股票)等東西價格跌落,我們就會購買更多。有時遇到一些事情,你意識到自己錯了,那就退出。但如果你對自己的推斷信心滿滿,那就增持,并利用股價謀利。

參考資料:《窮查理寶典》、《查理·芒格的原則》

編輯/Viola

標簽: 就是一個

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