本輪油價(jià)飆升，美國(guó)私人石油生產(chǎn)商成為真正的贏家，這些小企業(yè)正在迅速增加產(chǎn)量，而大型石油公司則處于觀望狀態(tài)，一定程度上錯(cuò)過(guò)了這波油價(jià)上漲的紅利。

這真是「有心栽花花不開(kāi)，無(wú)心插柳柳成蔭」。

此前，哪怕是拜登政府向大型頁(yè)巖油廠商施壓，要求他們「不惜一切代價(jià)」增加供應(yīng)，以抑制油價(jià)不斷上漲，許多大型上市能源公司也依舊無(wú)動(dòng)于衷。

私營(yíng)鉆井公司則順勢(shì)成為美國(guó)能源市場(chǎng)的關(guān)鍵參與者。隨著油價(jià)上漲，這些規(guī)模較小的運(yùn)營(yíng)商是少數(shù)幾家競(jìng)相增加原油產(chǎn)量的公司之一。

根據(jù)投資咨詢(xún)公司Pickering Energy Partners的數(shù)據(jù)，Endeavor和Mewbourne這兩家私人石油公司目前在美國(guó)運(yùn)營(yíng)著33座石油和天然氣鉆機(jī)，而2020年只有5座。相比之下，埃克森美孚和雪佛龍?jiān)诿绹?guó)合計(jì)運(yùn)營(yíng)著27座鉆機(jī)，低于2020年的33座。

Pickering表示，到今年年底，Endeavor和Mewbourne將合計(jì)每天生產(chǎn)約43.3萬(wàn)桶石油，占美國(guó)預(yù)計(jì)總產(chǎn)量的4%；這兩家公司今年將每日增產(chǎn)11.6萬(wàn)桶石油，占美國(guó)預(yù)計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)的18%。

盡管私營(yíng)油企的開(kāi)采不足以抵消俄羅斯石油在全球市場(chǎng)上的供應(yīng)缺口，但這一行動(dòng)是有意義的。

根據(jù)能源數(shù)據(jù)和軟件提供商Enverus Inc.的數(shù)據(jù)，目前美國(guó)734個(gè)活躍的油氣鉆井平臺(tái)中，有62%由Endeavor等私營(yíng)公司運(yùn)營(yíng)，而在2019年初的1106個(gè)鉆井平臺(tái)中，這一比例為49%。

私營(yíng)油企增產(chǎn)沒(méi)那么多掣肘

華爾街見(jiàn)聞此前多次提及，在2015年之后，不少美國(guó)頁(yè)巖油廠商陷入「油價(jià)反彈—增產(chǎn)—供給增加—油價(jià)下跌—被迫減產(chǎn)」的循環(huán)之中，之后2020年的負(fù)油價(jià)更是因此致使數(shù)十家企業(yè)破產(chǎn)，嚴(yán)重打擊了頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)增產(chǎn)的信心。

這些上市公司的投資者更是對(duì)它們的利潤(rùn)表現(xiàn)感到失望，變得更傾向于獲得股息和支持股票回購(gòu)，以要回原先投入的數(shù)千億美元股東資本，而不是雄心勃勃且昂貴的鉆井計(jì)劃。

這也是大型石油上市公司為什么對(duì)加大鉆探持謹(jǐn)慎態(tài)度的最大原因之一。

而私營(yíng)企業(yè)多年來(lái)拒絕收購(gòu)方，它們向銀行和其他機(jī)構(gòu)借錢(qián)，依靠自有資金來(lái)開(kāi)采石油，這讓它們?cè)趯ふ倚掠途矫妫饶切┫蛲獠抗蓶|負(fù)責(zé)的公司更加自由。

包括華爾街對(duì)ESG指標(biāo)的看重也不會(huì)影響到這些私營(yíng)公司，而上市公司則為其所累。

行業(yè)高官認(rèn)為，拜登政府對(duì)石油和天然氣生產(chǎn)的強(qiáng)硬態(tài)度向華爾街發(fā)出明確信號(hào)，即碳企業(yè)不受歡迎。

這產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)：投資者對(duì)美國(guó)石油業(yè)務(wù)的回報(bào)持懷疑態(tài)度，迫使公司放棄投資進(jìn)而回購(gòu)股票或增加股息以提高回報(bào)率；這反過(guò)來(lái)又減緩了美國(guó)石油產(chǎn)量的增長(zhǎng)。

此外，現(xiàn)任美國(guó)政府「重清潔能源、輕化石能源」的政策，也對(duì)美國(guó)石油行業(yè)造成了打擊，包括限制市場(chǎng)準(zhǔn)入，加大相應(yīng)的碳排放規(guī)定，也都會(huì)對(duì)石油巨頭產(chǎn)生更大的影響。

這也是大型石油企業(yè)拒絕增產(chǎn)的另一個(gè)最大原因。

行業(yè)認(rèn)為，如果需要投入大量資金來(lái)增加產(chǎn)量，就需要政府提供更有支持力度、更寬松的能源政策，包括重啟聯(lián)邦租賃銷(xiāo)售、批準(zhǔn)液化天然氣許可證和支持新管道建設(shè)。

仍需警惕油價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)，84歲的私營(yíng)鉆井企業(yè)主對(duì)油價(jià)繼續(xù)攀升持懷疑態(tài)度

但與大型石油公司相比，私營(yíng)油企也更需要警惕油價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)。

不能保證目前這種有利的市場(chǎng)環(huán)境會(huì)一直持續(xù)下去。石油市場(chǎng)以暴漲暴跌聞名，這些公司知道，如果油價(jià)再次暴跌，虧損可能隨之而來(lái)。

84歲的億萬(wàn)富翁Autry Stephens擁有的Endeavor公司，就有過(guò)幾次瀕死的經(jīng)歷。

該公司盡可能通過(guò)借款來(lái)擴(kuò)大開(kāi)采規(guī)模，這種融資方式在油價(jià)上漲時(shí)有效，但在困難時(shí)期卻也很危險(xiǎn)。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，1999年，Stephens拖欠債務(wù)，2008年和2014年，原油價(jià)格暴跌，他的公司瀕臨破產(chǎn)邊緣。每一次，Stephens都會(huì)關(guān)閉自己的鉆井平臺(tái)，出售資產(chǎn)，并設(shè)法找到新的貸款機(jī)構(gòu)來(lái)維持運(yùn)營(yíng)。

2019年，Stephens接受了以數(shù)十億美元出售Endeavor的提議。

隨后，新冠病毒出現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)崩潰。2020年4月，在俄羅斯與沙特發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)之后，新冠疫情引發(fā)石油需求急劇下降，以至于沒(méi)有多余的存儲(chǔ)設(shè)施可以?xún)?chǔ)存石油，油價(jià)一度跌至負(fù)區(qū)間。最終收購(gòu)交易失敗，公司再一次陷入困境。

不過(guò)到了2020年夏天，隨著油價(jià)超過(guò)每桶40美元，Endeavor開(kāi)始鉆探新井，成為首批緩慢提高產(chǎn)量的公司之一。

這個(gè)增產(chǎn)時(shí)機(jī)恰到好處，這使得他的公司狠賺了一筆。

然而，他對(duì)油價(jià)將繼續(xù)攀升的預(yù)測(cè)持懷疑態(tài)度。也許是他在整個(gè)職業(yè)生涯中經(jīng)歷了油價(jià)的大起大落，他認(rèn)為油價(jià)最終會(huì)回落。

他說(shuō)：

「世界各地有足夠的石油和天然氣，需求將迅速下降，（油價(jià)持續(xù)上漲的）這個(gè)時(shí)期不會(huì)持續(xù)太久。」

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