在對抗通脹的同時,鮑威爾必須謹慎行事:上一次美國通脹率如此之高時,美聯(lián)儲的大幅加息直接導(dǎo)致美國經(jīng)濟陷入衰退。
華爾街日報認為,考慮到目前通脹水平,美聯(lián)儲可能會加快今年后續(xù)升息進程。
市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在本周的貨幣政策會議上升息25個基點,為2018年以來首次加息。
在此前的參議院聽證會上,鮑威爾已經(jīng)釋放“鷹派”信息,稱將“采取一切措施恢復(fù)價格穩(wěn)定”,這為今年后續(xù)單次會議升息50個基點奠定基礎(chǔ)。
但在對抗通脹的同時,鮑威爾必須謹慎行事:上一次美國通脹率如此之高時,美聯(lián)儲的大幅加息直接導(dǎo)致美國經(jīng)濟陷入衰退。
美聯(lián)儲的討論已經(jīng)產(chǎn)生影響:盡管實際升息尚未開始,對升息計劃的討論已經(jīng)推高美國商業(yè)貸款及抵押貸款的借貸成本。
根據(jù)房地美的數(shù)據(jù),美國30年期固定利率住房貸款的平均利率已接近于4%,這較今年年初水平上升整整100個基點。
市場正高度關(guān)注美聯(lián)儲在本周會議上的表述:在為期兩天的會議結(jié)束后,美聯(lián)儲官員將發(fā)布其季度經(jīng)濟預(yù)測。這些預(yù)測包括官員們認為的最合適的升息路徑。
僅僅在6個月前,參與會議的一半美聯(lián)儲官員認為,美聯(lián)儲2022年可能需要加息一次或兩次,而另一半官員預(yù)計2023年才會開始加息。
到2021年12月,幾乎所有的參會美聯(lián)儲官員都把今年的加息次數(shù)提高到2——4次之間。而這還是建立在美國核心通脹率將今年年底將至2.5%——3%的預(yù)測基礎(chǔ)上。
在現(xiàn)實世界中,美聯(lián)儲官員們正面臨更加“棘手”的通脹前景:需求正在強勢恢復(fù),而供應(yīng)鏈的緩解則不會很快發(fā)生,俄烏危機則在持續(xù)推高大宗商品價格。
這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲官員再次提高他們預(yù)計的加息次數(shù)。華爾街日報分析認為,多位FOMC委員可能預(yù)測在今年剩下的七次會議中全部加息。這將使美國短期利率提高到假設(shè)的 "中性 "水平之上。
美聯(lián)儲正極力避免通脹的預(yù)期自我實現(xiàn)。目前有跡象表明,價格壓力可能導(dǎo)致消費者和企業(yè)預(yù)期高通脹率持續(xù)存在,從而使預(yù)期的自我充實。如果工人預(yù)期一年后會有強勁的通脹率,他們現(xiàn)在就會更有可能推動提高工資。
前美聯(lián)儲高級經(jīng)濟學(xué)家、現(xiàn)為耶魯大學(xué)管理學(xué)院教授的William English總結(jié)認為,“通脹率在一段時間內(nèi)保持高位并使長期通脹預(yù)期上升的風(fēng)險現(xiàn)在更大了,因此這肯定會導(dǎo)致美聯(lián)儲更多更快的加息" 。