文/Lee

編輯/Viola

今日港股跌幅擴大，恒指跌5.72%再刷新六年新低；國指跌6.58%；恒生科技指數收跌8.1%。

昨日美股也無法獨善其身：納斯達克100兩年來首入熊市，納指跌超2%創15個月新低，標普能源板塊跌近3%，特斯拉跌超3%領跌藍籌科技股，奈飛回吐疫情期間所有漲幅，中概股指HXC（納斯達克中國金龍指數）跌近12%。

市場是無情的，也是冰冷的，投資者在這冰冷的世界中默默耕耘著自己的一畝三分地，那么聰明的投資者又會如何在冰冷的資本市場中熱烈的活著？

大師們如何應對大跌

最好的學習對象，是在市場中摸爬滾打，存活許久的大師們，他們相對市場的韌性更強。

在股神巴菲特看來，投資者在面對股市劇烈波動時，最好的方法應該是保持冷靜，并堅守長期持有的投資原則。

已經90歲的巴菲特經歷了風風雨雨，他曾在2016年的一次采訪中告誡投資者：「當股市走跌時，不要密切關注股市表現。如果一個投資者遇到股市下跌就憂心忡忡，然后想著等股市回升時就拋掉手中的股票，那么這種投資者最終不會獲得理想的回報。」

大師巴菲特反復把玩的老話：看準了，就要拿得住。

不過諷刺的是，他的老師格雷厄姆管理的基金卻在1929-1932年的融危機中虧損高達78%，這場超級大熊市幾乎讓他傾家蕩產。在經歷過這些風雨后，格雷厄姆后來重新東山再起，寫出投資圣經《證券分析》和《聰明的投資者》。

大師格雷厄姆用自己的血淚經驗，總結出一個永恒的價值投資基本原則：安全邊際。

除了價值投資派，大類資產配置型投資的投資大師、管理規模高達1500億美元的橋水基金創始人達里奧告訴我們：「投資者在面對股市下跌時不必驚慌，應該保持冷靜。投資者在市場出現下跌時總是容易做出拋售的決定，但屈從恐懼并不是個明智的策略，因為這樣做并不會取得成功。相反，在市場走跌時，投資者需要進行反向操作，即當你不再感到恐懼時，你可能需要賣出；當你感到恐懼時，你也許需要買進。」

大師達里奧用更宏觀的視角告訴我們：當市場恐慌時，我們一定要冷靜。

我們該何去何從

大師們也許有著無窮無盡的「彈藥（資金）」可以不斷補倉，我們又該何去何從？

市場多次告訴我們：明智的人在經歷各種沉浮時都始終盯穩健的基本面；而輕浮的人跟著感覺走，做出情緒化的反應，對于熱門的東西一擁而上，不熱的時候又馬上放棄。

那么，當審視基本面沒有惡化時：

第一，不要因恐慌而全部賤價拋出股票。如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那么你的賣出價格往往會非常之低。1987年10月的行情讓人感到驚恐不安，但沒必要在這一天或第二天把股票拋出。當年11月份股市開始穩步上揚。到1988年6月，市場已經反彈了400多點，也就是說漲幅超過了23%。

第二，對持有的好公司股票要有堅定的勇氣。

第三，要敢于低價買入好公司股票。暴跌是賺大錢的最好機會：巨大的財富往往就是在這種股市大跌中才有機會賺到。暴跌是賺大錢的好機會。

在當前負利率的時代里，放水無下限，可預期未來是長期的低利率乃至負利率的時代，這將會是低利率，高波動率的時代，而我們雖然不知道人類會走向何處，但相信人類還是永遠向前的，投資權益類就是相信人類會向前，長期來說趨勢依然沒有變化，「好的行業模式、好的管理團隊」是有定價權，能地域貨幣影響的，如果一旦加了杠桿，再好的資產，也會因為市場的短期崩潰而打穿自己的持倉，從而讓自己灰飛煙滅。

要死也死在慢慢抄底「好公司、好價格」上，但千萬別上杠桿。