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導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的三個(gè)最大因素是收益率曲線倒掛、商品價(jià)格沖擊或美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策。目前來(lái)看，這三件事似乎有可能同時(shí)發(fā)生。

隨著更多關(guān)鍵性指標(biāo)指向潛在的經(jīng)濟(jì)衰退，市場(chǎng)的動(dòng)蕩可能才剛剛開(kāi)始。

在債券市場(chǎng)，美債十年期盈虧平衡點(diǎn)已升至2005年以來(lái)的最高水平，而十年期和兩年期美債利差已經(jīng)收窄至疫情以來(lái)的最低水平。歷史上，如果美債收益率曲線出現(xiàn)倒掛通常預(yù)示著經(jīng)濟(jì)即將衰退。

在大宗商品市場(chǎng)，國(guó)際原油期貨飆漲，沖上2008年7月以來(lái)盤(pán)中高位，歐洲大陸基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨和英國(guó)天然氣均創(chuàng)歷史新高。

糧食價(jià)格上漲同樣迅猛。芝加哥小麥期貨此前創(chuàng)下2008年以來(lái)的最高水平。而俄烏危機(jī)升級(jí)——兩國(guó)合計(jì)占全球小麥出口的28% 和玉米的16%只會(huì)使目前的漲勢(shì)更加迅猛。

面對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)能做并不多。德銀警告稱(chēng)，考慮到目前通脹飆升的根本原因是供應(yīng)沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去30年用來(lái)對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退的策略幾乎毫無(wú)用處。

Ned Davis Research首席美國(guó)策略師Ed Clissold總結(jié)稱(chēng)：

導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的三個(gè)最大因素是收益率曲線倒掛、某種商品價(jià)格沖擊或美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策。

目前來(lái)看，這三件事似乎有可能同時(shí)發(fā)生。

投資者應(yīng)該買(mǎi)點(diǎn)啥？

在板塊方面，面對(duì)市場(chǎng)不確定性增加，瑞士信貸全球經(jīng)濟(jì)和研究主管 Nannette Hechler-Fayd"herbe建議投資者在能源板塊中尋求“庇護(hù)”：

在最好的情況下，隨著市場(chǎng)對(duì)能源需求的回升，能源股將獲得支持；

在最壞的情況下，全球大宗價(jià)格繼續(xù)上漲，能源股也沒(méi)有太多下跌的理由。

如果投資者對(duì)股市投資不太感冒 Greenmantle分析師Dimitris Valatsas則建議投資者買(mǎi)入房產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)：

1970年代上一次全球通脹時(shí)期的歷史證據(jù)很清楚，在主要經(jīng)濟(jì)體中，房地產(chǎn)的表現(xiàn)優(yōu)于其他所有主要資產(chǎn)類(lèi)別，包括股票。

編輯/Viola